מיטרוניקס מחפשת גלגל הצלה: פימי במגעים לרכישת השליטה
יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות, שאיבדה כ-98% משווייה מאז השיא בתקופת הקורונה, מאשרת כי פימי קיבלה בלעדיות לניהול מגעים ראשוניים לרכישת השליטה מידי קיבוץ יזרעאל. במקביל מקדמת החברה גיוס הון שנועד לצמצם חוב של כ-600 מיליון שקל לבנקים ולתמוך בהעברת חלק
מהייצור למדינה זולה יותר
מיטרוניקס מיטרוניקס מיטרוניקס 36.58% מאשרת כי היא מנהלת מגעים ראשוניים למכירת השליטה בחברה לקרן פימי, שמנוהלת בידי ישי דוידי, ובמקביל בוחנת גיוס הון בהיקף של כ-300 מיליון שקל. הגיוס, אם ייצא לפועל, אמור לשמש בעיקר להקטנת החוב של החברה לבנקים, שעומד על כ-600 מיליון שקל, ולתמוך בתוכנית ההתייעלות שלה, שכוללת בין היתר הקמת מפעל במדינה שבה עלויות הייצור נמוכות יותר.
החברה דיווחה כי פימי קיבלה בלעדיות לתקופה קצרה לצורך ניהול המשא ומתן. אלו עדיין מגעים ראשוניים, ואין ודאות שיבשילו לעסקה מחייבת. האישור מגיע אחרי שהמגעים נחשפו הבוקר בידי גולן חזני מכלכליסט, ולמעשה מסמן כי קיבוץ יזרעאל, בעל השליטה ההיסטורי במיטרוניקס, מוכן לוותר על השליטה בחברה אחרי אחת מקריסות הערך הבולטות בבורסה המקומית בשנים האחרונות.
בשיאה, בנובמבר 2021, נסחרה מיטרוניקס לפי שווי של כ-9.1 מיליארד שקל ונכללה במדד ת"א 35. כיום עומד שווייה על כ-187 מיליון שקל בלבד. כלומר, בתוך פחות מחמש שנים איבדה החברה כ-98% משווייה. מה שנראה בתקופת הקורונה כמו סיפור צמיחה ארוך טווח התברר בדיעבד כשילוב בין פעילות עסקית טובה לבין ביקוש חריג, שהחברה התקשתה להיערך ליום שאחריו.
מיטרוניקס, שמתמחה בייצור ובשיווק רובוטים לניקוי בריכות פרטיות וציבוריות, הייתה במשך שנים אחת החברות הבולטות בתעשייה הקיבוצית. מוצר הדגל שלה, רובוט הדולפין הצהוב, נמכר ברחבי העולם, והחברה הגיעה בעשור הקודם לנתח של כ-50% מהשוק העולמי בתחום. בין 2010 ל-2019 צמחו מכירותיה בקצב שנתי ממוצע של 15.5%, על בסיס העלייה בנתח השוק והחדירה הגוברת של פתרונות רובוטיים לניקוי בריכות.
הצמיחה באותן שנים לא הגיעה על חשבון הרווחיות. שיעור הרווח הגולמי נע בין 41.4% ל-45.4%, ומשנת 2013 התייצב שיעור הרווח התפעולי על כ-17%. מניית החברה הגיבה בהתאם: שווייה עלה מ-382 מיליון שקל בסוף 2009 לכ-3.1 מיליארד שקל בסוף 2019, והמניה השלימה זינוק של כ-800% בתוך שמונה שנים.
הקורונה דחפה את הביקושים ואת המניה לשיא
הקורונה האיצה את הצמיחה. הסגרים, המעבר לעבודה מהבית והגידול בהוצאות על סביבת המגורים הובילו לעלייה בביקוש למוצרים הקשורים לבית ולבריכה. מכירות הרובוטים לניקוי בריכות פרטיות צמחו ב-31% בשנת 2020 ובשיעור דומה ב-2021, וב-2022 עלו ב-26% נוספים. הצמיחה בפעילות הליבה הייתה דומה לקצב הגידול במכירות הכוללות של החברה.
את שנת 2021 סיימה מיטרוניקס עם רווח תפעולי של 277.7 מיליון שקל ורווח נקי של 224 מיליון שקל. שיעור הרווח הגולמי עמד על כ-42%, והרווח הנקי נהנה גם מהכנסות מימון של 12.5 מיליון שקל שנבעו משינויים בשערי החליפין. החברה התקשתה לעמוד בביקושים, המשקיעים תימחרו המשך צמיחה מהירה והמניה טיפסה לשיא.
באותן שנים הרחיבה מיטרוניקס גם את פעילות ההפצה הישירה שלה. בשנת 2020 רכשה את BF, שמפיצה מוצרים לבריכות בגרמניה, תמורת 13 מיליון אירו. בשנת 2022 רכשה תמורת 32 מיליון דולר את ECCXI, שפועלת בתחום המסחר המקוון במוצרי בריכה בארה"ב. המהלכים נועדו לקרב את החברה ללקוחות הקצה ולהרחיב את הפעילות מעבר למכירת הרובוטים עצמם.
אלא שהביקושים החריגים בתקופת הקורונה הקדימו רכישות של לקוחות, וכאשר המגבלות הוסרו והצרכנים חזרו לדפוסי ההוצאה הקודמים, מיטרוניקס נותרה עם ירידה בהזמנות ועם מלאים גדולים. במקביל החריפה התחרות מצד יצרנים סיניים, שהציעו רובוטים במחירים של כ-500 דולר, לעומת מחיר שהגיע עד 2,400 דולר בחלק מרובוטי הדולפין.
- הקיץ לוהט אבל הצרכנים מהססים: מניות תעשיית הבריכות צוללות - מיטרוניקס בשפל
- דוח חלש למיטרוניקס - הפסד של 26 מיליון שקל
מיטרוניקס התקשתה להגיב במהירות. היא לא הציגה בזמן מוצר זול שיתחרה ביצרנים הסיניים, וגם החדירה שלה לערוצי המכירה המקוונים הייתה איטית יחסית, דווקא בתקופה שבה המסחר באינטרנט תפס נתח גדל והולך מהשוק. רובוט זול יותר עם סוללה נטענת הושק רק בשנת 2024, כשהשינוי התחרותי כבר היה בעיצומו.
גם הרווחיות החלה להישחק. בשנת 2022 ירד שיעור הרווח הגולמי לכ-40%, בין היתר בשל העלייה במחירי חומרי הגלם, היחלשות האירו מול השקל ואיחוד תוצאות ECCXI. בהמשך נוספו למצב העסקי גם השפעות המלחמה בישראל, שבמהלכה גויסו עובדים למילואים והייצור נפגע.
ההפסדים נערמים והחוב לוחץ
החברה הגיבה בצעדי התייעלות, איחדה את פעילות הייצור לשטח מפעל אחד בקיבוץ יזרעאל במקום שניים ואיחדה קווי מוצרים. אבל הצעדים לא הצליחו בינתיים לבלום את ההידרדרות בתוצאות. בשנת 2025 הפחיתה מיטרוניקס כ-100 מיליון שקל משווי פעילות פתרונות ניטור המים, אחרי הפחתות מצטברות של 26.3 מיליון שקל בשנתיים שקדמו לה.
הכנסות החברה ירדו ב-2025 לכ-1.4 מיליארד שקל, לעומת 1.62 מיליארד שקל ב-2024. הירידה נבעה בעיקר מצניחה של 18% במכירות לבריכות פרטיות, על רקע התחרות והורדות מחירים שנועדו לצמצם את המלאים. גם התחזקות השקל מול הדולר הכבידה על התוצאות.
הרווח הגולמי ירד ב-36% לכ-375 מיליון שקל, ובשורה התפעולית רשמה החברה הפסד של 133 מיליון שקל, לעומת רווח תפעולי של 36 מיליון שקל שנה קודם לכן. בשורה התחתונה הסתכם ההפסד ב-222 מיליון שקל, לעומת הפסד של 31 מיליון שקל ב-2024, וההון העצמי ירד ל-427 מיליון שקל.
ההפסדים נמשכו גם ברבעון הראשון של 2026. ההכנסות הסתכמו ב-309 מיליון שקל, לעומת 347 מיליון שקל ברבעון המקביל, והחברה רשמה הפסד נקי של 26.4 מיליון שקל, לעומת רווח של 14.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה. בחברה הצביעו על הריבית הגבוהה יחסית באירופה, מלחמת רוסיה-אוקראינה והתחרות הגוברת מצד היצרנים במזרח כגורמים שמכבידים על הפעילות.
מי שמנסה כעת להוציא את מיטרוניקס מהמשבר הוא המנכ"ל רפי בן עמי, שנכנס לתפקיד בתחילת השנה. בתפקידו הקודם ניהל את פעילות השבבים של אפלייד מטריאלס ישראל. הוא החליף את שרון גולדנברג, שהודיע בסוף 2025 על פרישתו, אחרי שבתקופת כהונתו ירד שווי החברה מכ-9 מיליארד שקל לכחצי מיליארד שקל.
תוכנית העבודה של מיטרוניקס כוללת העברת חלק מהייצור למדינה שבה עלויות הייצור נמוכות יותר, חיזוק ערוצי המסחר המקוון והגדלת המכירות הישירות לצרכן במקום הסתמכות בעיקר על מפיצים. החברה עשויה לבחון גם גיוס אג"ח ראשון, אחרי שעד היום התבססה בעיקר על אשראי בנקאי.
הכניסה האפשרית של פימי והזרמת ההון המתוכננת עשויות לתת למיטרוניקס זמן ומשאבים לביצוע השינוי, אבל הן גם משקפות את עומק המשבר. חברה שבשיאה התקשתה לייצר מספיק רובוטים כדי לענות על הביקוש, נדרשת כיום לגייס מאות מיליוני שקלים כדי לצמצם חובות, להוזיל את הייצור ולנסות להתאים את עצמה לשוק תחרותי וזול יותר. השאלה המרכזית כבר אינה אם מיטרוניקס יכולה לשחזר את ימי הקורונה, אלא אם תחת בעל שליטה חדש ומבנה הוצאות אחר היא תצליח לייצב מחדש את הפעילות.
