מניות השבבים חזרו לשוק שורי בתוך 21 יום - והמנצחת המפתיעה היא קרדו
מדד השבבים SOX השלים עלייה של יותר מ-20% מהשפל של סוף יולי, אחרי שרק שבועות קודם לכן נכנס לשוק דובי; קרדו, שמפתחת פתרונות קישוריות למרכזי נתונים, הובילה את ההתאוששות עם זינוק של 59.4%. מאחורי הראלי נמצאים חזרת האמון בהשקעות ה-AI, הביקוש לזיכרונות וההבנה
שצוואר הבקבוק הבא נמצא גם בחיבור בין השבבים
לפני שלושה שבועות מניות השבבים נראו בדרך לתקופה קשה בהרבה. מדד PHLX Semiconductor, המוכר בעיקר בסימול SOX, איבד יותר מ-20% מהשיא ונכנס להגדרה של שוק דובי. ביום שני הוא כבר סגר סביב 12,621 נקודות, עלייה של 1.6% ביום ויותר מ-20% מעל השפל שנקבע ב-29 ביולי. בתוך 21 ימי מסחר בלבד עבר מדד השבבים משוק דובי בחזרה לשוק שורי.
המניה הבולטת במהלך הזה היא קרדו, שזינקה ב-59.4% מאז השפל. החברה מפתחת פתרונות קישוריות מהירה למרכזי נתונים, תחום שהופך משמעותי יותר ככל שחוות ה-AI גדלות ומחברות אלפי ועשרות אלפי מעבדים למערכת אחת.
לא רק המעבד: צוואר הבקבוק עובר לקישוריות
ההיגיון פשוט: אנבידיה יכולה לייצר מעבדים חזקים יותר ומיקרון יכולה לספק זיכרונות מהירים יותר, אבל כל אותם רכיבים צריכים להעביר ביניהם כמויות עצומות של מידע. ככל שמספר המעבדים בתוך מרכז הנתונים עולה, הקישוריות תופסת חלק גדול יותר מהעלות ומשפיעה יותר על ביצועי המערכת.
קרדו התחזקה בתחום הזה גם באמצעות רכישת דאסטפוטוניקס הישראלית בעסקה ששווייה עשוי להגיע לכ-1.3 מיליארד דולר. העסקה מעמיקה את פעילותה בתחום הפוטוניקה בסיליקון, שבו חלק מהעברת המידע נעשה באמצעות אור - טכנולוגיה שמתאימה במיוחד למרכזי נתונים שדורשים קצב העברת מידע גבוה לצד צמצום צריכת החשמל.
רכישת דאסטפוטוניקס הציבה את קרדו עמוק יותר בלב תשתיות ה-AI, והראלי האחרון מצביע על כך שהמשקיעים מחפשים כיום הזדמנויות גם בחברות שמספקות את התשתית שמסביב למעבד.
הזיכרונות והאחסון מצטרפים לראלי
קרדו רחוקה מלהיות היחידה שנהנתה מהשינוי בסנטימנט. סנדיסק זינקה בכ-9% ביום שני, מיקרון הוסיפה כ-4%, ווסטרן דיגיטל התחזקה ביותר מ-5% וסיגייט עלתה ביותר מ-2%. גם מארוול, קוהרנט ואפלייד מטיריאלס השתתפו בעליות.
רק לפני מספר שבועות המגמה הייתה הפוכה. מדד השבבים נכנס לשוק דובי אחרי מחיקה של כ-3.3 טריליון דולר משווי החברות, כאשר המשקיעים החלו לבחון מחדש את היקף ההוצאות של ענקיות הטכנולוגיה על AI ואת הזמן שיידרש להן להפיק תשואה מההשקעות במרכזי הנתונים. כעת השוק שוב מתמחר המשך השקעות גבוהות. מיקרוסופט, אמזון, מטא ואלפאבית ממשיכות להזרים סכומים גדולים לענן, שבבים, שרתים ורשתות. במקביל, הביקוש מגיע גם לתחום הזיכרונות, שנהנה מהצורך ב-HBM ובפתרונות אחסון מהירים יותר.
20% למטה, 20% למעלה - בתוך שבועות
כאן נמצא גם הסיכון. מעבר מירידה של יותר מ-20% לעלייה של יותר מ-20% בתוך שבועות בודדים ממחיש עד כמה מניות השבבים רגישות לשינויים בציפיות. אחרי זינוק של עשרות אחוזים בחלק מהמניות, התמחור שלהן תלוי במידה רבה בהמשך קצב השקעות גבוה מצד ענקיות הענן.
עם זאת, הרכב הראלי מלמד על שינוי רחב יותר בתוך שוק ה-AI. בתחילת גל ההשקעות רוב תשומת הלב הופנתה ליצרניות המעבדים, ובראשן אנבידיה. כיום ההשקעה מתפזרת לשכבות נוספות בשרשרת: זיכרון, אחסון, ציוד ייצור, אופטיקה וקישוריות.
- קרדו מזנקת ב-15%: הרכישה הישראלית שממקמת אותה בלב מהפכת ה-AI
- סטארט-אפ ישראלי נמכר ב-1.3 מיליארד דולר: הטכנולוגיה שמאירה את מהפכת ה-AI
ככל שמרכזי הנתונים גדלים, האתגר כבר אינו רק לייצר מעבד חזק יותר. צריך לגרום לאלפי מעבדים לעבוד יחד, להעביר ביניהם נתונים במהירות ולהקטין את צריכת האנרגיה של המערכת. זה בדיוק השוק שבו פועלת קרדו, והזינוק שלה בשלושת השבועות האחרונים ממחיש כיצד המשקיעים מרחיבים את ההימור על AI מהשבב עצמו אל התשתית שמאפשרת לו לעבוד.
