האם אפשר להפוך 100 אלף שקל למיליון דרך שוק ההון?

מיליון שקל מ-100 אלף שקל אפשרי, והמחיר הוא זמן או תשואה גבוהה במיוחד. בתשואה ממוצעת של 7% הכסף מוכפל בערך כל עשר שנים, ולכן 100 אלף שקל מגיעים לכ-200 אלף אחרי עשור, לכ-400 אלף אחרי שני עשורים ולכ-800 אלף אחרי שלושה. המיליון עצמו נמצא בסביבות שנה 34.

תשואה גבוהה יותר מקצרת את הלוח, והיא נקנית בתנודתיות גדולה יותר בדרך. שנה חלשה בתחילת התקופה פוגעת בבסיס שעליו רצות כל ההכפלות הבאות, ולכן סדר התשואות על פני השנים משנה את התוצאה כמעט כמו הממוצע עצמו.

המספרים האלה נומינליים. באינפלציה של 1.5% בשנה המחירים עולים בכ-65% לאורך 34 שנה, כך שמיליון עתידי קונה מה שכ-605 אלף שקל קונים היום. מהרווח יורד גם מס של 25% על הרווח הריאלי.

המסלול מ-100 אלף למיליון הוא פי עשרה, כלומר 3.32 הכפלות. בתשואה של 7% כל הכפלה לוקחת כ-10.3 שנים לפי כלל 72, ומכאן 34 השנים. ההכפלה האחרונה, מ-500 אלף למיליון, מוסיפה לבדה 500 אלף שקל, יותר מכל ההכפלות שקדמו לה יחד: אותם אחוזים פועלים בכל שנה, אבל על בסיס שהולך וגדל, ולכן שנת התשואה ה-34 שווה בכסף כמעט פי עשרה משנת התשואה הראשונה.

בתשואה של 10% ההכפלה מתקצרת לכ-7.3 שנים, ופי עשרה מושג בכ-24 שנים במקום 34. הפער בין שתי התוצאות נובע כולו מהתשואה השנתית, כפי שמראה זמן ההכפלה בתשואות שונות.

המס נגבה בסוף. עלות הרכישה צמודה למדד ועולה מ-100 אלף לכ-166 אלף שקל, הרווח הריאלי עומד על כ-834 אלף, והמס עליו מגיע לכ-209 אלף. ההצמדה הזאת היא ההבדל המעשי בין מס נומינלי למס ריאלי: היא מעלה את המחיר שממנו נמדד הרווח, ומקטינה את הרווח החייב בכ-66 אלף שקל. נטו נשארים כ-791 אלף שקל מתוך המיליון.

791 אלף השקלים האלה קונים בעוד 34 שנה מה שכ-477 אלף שקל קונים היום, וזו אותה חשבונאות שעומדת מאחורי כמה שווה מיליון בעוד 20 שנה. החישוב מניח רצף שלם של שנים בלי משיכות, וכל משיכה בדרך גורעת מהבסיס שממנו נגזרת ההכפלה האחרונה, הגדולה בשרשרת.