סרברס נופלת: החשש ש-OpenAI מעדיפה את אנבידיה מכביד על המניה

סרברס סיסטמס Cerebras -7.51%  שוב מגלה עד כמה הסיפור שלה בשוק ההון קשור ל-OpenAI. מניית החברה נפלה בכ-7% למחיר של 181.40 דולר לאחר שפורסם כי OpenAI משתמשת, לפי הדיווח, בשבבי אנבידיה להפעלת מצב Ultrafast של מודל GPT-6.1 Sol החדש, ולא בחומרה של סרברס.

הטריגר לירידות הגיע מ-SemiAnalysis, חברת מחקר בתחום השבבים, שכתבה כי OpenAI מפעילה את המצב המהיר על מעבדי אנבידיה וב-batch size נמוך. אם המידע יאושר, הוא עלול לעורר שאלות לגבי היקף השימוש העתידי של OpenAI במערכות של סרברס.

לקוח אחד, משקל גדול

OpenAI היא הלקוחה הגדולה ביותר של סרברס מבחינת צבר ההכנסות, ושתי החברות אף הודיעו באוגוסט כי סרברס תהיה זו שתספק את התשתית למצב Ultrafast. לכן, כל סימן לכך שחלק מהעומס עובר לאנבידיה נתפס מיד כאיום על אחד מעמודי התווך של סיפור הצמיחה של החברה. סרברס ו-OpenAI לא מסרו תגובה מיידית לדיווח, ולכן בשלב זה עדיין לא ברור אם מדובר בשינוי קבוע או בהחלטה נקודתית.

גם אם יתברר ש-OpenAI אינה משתמשת כעת בסרברס עבור המודל החדש, אין בכך בהכרח כדי לקבוע שהחברה איבדה את מקומה בעתיד. ייתכן שהשימוש הנוכחי קשור לקיבולת, לאופטימיזציה או לשיקולים תפעוליים אחרים שעדיין נמצאים בתהליך פתרון.

היתרון הטכנולוגי עומד למבחן

סרברס בנתה את מעמדה על גישה שונה מזו של יצרניות GPU מסורתיות. שבב ה-Wafer-Scale Engine שלה הוא רכיב גדול במיוחד, שנועד לאפשר עיבוד מהיר של מודלים גדולים תוך צמצום הצורך בהעברת מידע בין מספר גדול של שבבים נפרדים. היתרון הזה אמור להיות משמעותי במיוחד במצבים שבהם המטרה היא מהירות תגובה גבוהה מאוד. מצב Ultrafast, שמיועד להגיע לקצב של עד פי שמונה מהפעלה רגילה, דורש רוחב פס זיכרון גבוה ויכולת לטפל בבקשות כמעט מיד עם קבלתן.

בדיוק כאן נכנסת השאלה סביב batch size. כאשר מעבדים מספר קטן של בקשות בכל פעם, הדגש עובר מתפוקה כוללת ל-latency נמוך - תחום שבו סרברס מציגה את הארכיטקטורה שלה כיתרון מול פתרונות מבוססי GPU.

אם אנבידיה מצליחה להפעיל מודל מתקדם במהירות גבוהה גם ב-batch size נמוך וביעילות מספקת, הדבר עשוי לצמצם את הפער הטכנולוגי שעליו נשענת אחת מטענות הערך המרכזיות של סרברס.

אנבידיה שוב מציבה את הרף

אנבידיה מחזיקה ביתרון משמעותי בזכות תשתית תוכנה מבוססת, אקו-סיסטם רחב ונוכחות עמוקה במרכזי נתונים. ככל שהחברה משפרת את הביצועים שלה גם בעומסים שבהם פעלו שחקנים מתמחים, קשה יותר למתחרות לבסס נישה מובחנת.

עבור סרברס, הסיכון הזה מגיע בתקופה רגישה ממילא. מניית החברה פתחה את המסחר לאחר ההנפקה במאי במחיר של 350 דולר, אך ההתלהבות הראשונית נחלשה לאחר שתוצאותיה לא הצליחו להרשים את המשקיעים באותה מידה שבה הרשים הסיפור הטכנולוגי.

• פי 30 יותר מהר מאנבידיה? סרברס חושפת את ה-CS-4 עם 4 טריליון טרנזיסטורים
• סרברס עקפה את התחזיות ומעלה תחזית - אז למה המניה צונחת 17%?

הפער בין מחיר הפתיחה לאחר ההנפקה לבין המחיר הנוכחי ממחיש עד כמה המשקיעים החלו לדרוש הוכחות מסחריות ברורות יותר. במקרה של סרברס, הוכחה כזו תלויה במידה רבה בשאלה האם לקוחות גדולים כמו OpenAI ישתמשו בחומרה שלה בהיקפים רחבים ולא רק בפרויקטים מוגבלים.