למה אסטרהזנקה שמה 2 מיליארד בסאמיט - ומה כבר מתומחר?
איך 12% מהמניות קונים ניסוי משותף, ומה נשאר בידי סאמיט תרפיוטיקס
אסטרהזנקה מזרימה 2 מיליארד דולר לסאמיט תרפיוטיקס, וכדאי לדייק מההתחלה מה היא קונה: לא תרופה ולא שליטה, אלא מקום בשולחן של אחד הניסויים המדוברים באונקולוגיה. ההשקעה נעשית במניות בכורה להמרה, ביחס של אלף מניות רגילות לכל מניית בכורה, לפי מחיר מגולם של 18.36 דולר למניה, פרמיה של 18.6% על מחיר הסגירה של יום שני (15.48 דולר). אחרי ההמרה תחזיק אסטרהזנקה בכ-12% מההון הרגיל של סאמיט, וכ-10.6% בדילול מלא.
שתים עשרה אחוז הם קול בחדר, לא הגה. סאמיט נשארת עם התרופה שלה, אסטרהזנקה עם שלה, וכל אחת שומרת על המולקולה. מה שהן חולקות הוא ניסוי משותף שאמור להתחיל בקרוב בסרטני מערכת העיכול.
מה בעצם משלבים כאן
התרופה של סאמיט היא איבונסצימאב, נוגדן דו ראשי שתוקף שני יעדים בבת אחת, PD-1 ו-VEGF, ונחשב לאחד הסיפורים החמים בענף מאז שהראה תוצאות חזקות מול התרופות המובילות. את הזכויות מחוץ לסין קיבלה סאמיט ברישיון מחברת אקסו הסינית. אסטרהזנקה מביאה לשולחן את סונסיטאטוג ודוטין, נוגדן חמוש שמאתר חלבון על תאי סרטן בקיבה ובמעי ומוביל אליהם רעלן. ההימור המשותף: שהשילוב בין השניים יעבוד טוב יותר מכל אחד לבד.
לבעלי המניות של סאמיט זה קודם כל חמצן. 2 מיליארד דולר נכנסים לקופה של חברה שהתרופה שלה עדיין לא נמכרת בשום מקום בעולם, ובפרמיה נדיבה על מחיר השוק. המניה הגיבה בעליות, והמבחן המיידי פשוט: אם היא מחזיקה מעל 18.36 דולר, המחיר שאסטרהזנקה שילמה, השוק מאמץ את העסקה. מתחתיו, הפרמיה הייתה אירוע של ערב אחד.
ולמי שמחזיק באסטרהזנקה: אין כאן שינוי לרבעון הקרוב. 2 מיליארד דולר הם בשביל ענקית כזאת אופציה, הימור מחושב על שילוב תרופות שאם יצליח ייתן לה נתח בדור הבא של הטיפול בסרטן, ואם לא, יירשם כעוד השקעה בצנרת. האופציה הזאת פשוט קיבלה היום תג מחיר.
