סמסונג במגעים לרכוש את מודין, והקירור לחוות השרתים הופך לעסק

מזגן שעובד בבית בלי הפסקה באוגוסט מורגש מיד בחשבון החשמל הדו-חודשי, ובחוות שרתים של בינה מלאכותית הוא עובד כך כל השנה. סמסונג אלקטרוניקס מנהלת מגעים לרכישת מודין, יצרנית אמריקאית של מערכות קירור לחוות שרתים, ולפי הדיווחים העסקה עשויה להיסגר כבר בשבועות הקרובים.

מודין, שיושבת בראסין שבוויסקונסין ונסחרת בבורסת ניו יורק, שווה היום כ-5.5 מיליארד דולר. במאי היא הגיעה לשווי של כ-15 מיליארד דולר. בתחילת החודש איבדה המניה כ-27% ביום מסחר אחד, אחרי שהחברה פרסמה תחזית מכירות שנתית של 3.1-3.2 מיליארד דולר, מתחת לכ-3.5 מיליארד שציפו האנליסטים. הירידה הזאת עשויה להוזיל לסמסונג את המחיר.

המכירות ברבעון שהסתיים בספטמבר עלו ב-35% לכ-994 מיליון דולר. במגזר חוות השרתים הן כמעט הוכפלו לכ-440 מיליון דולר, בעיקר בזכות ענקיות הענן בצפון אמריקה, וההזמנות במגזר עברו לראשונה מיליארד דולר ברבעון אחד. מה שהטריד את המשקיעים הוא הרווחיות: הרווח הגולמי בחוות השרתים ירד לכ-19.7% מהמכירות, לעומת 24.4% שנה קודם, בגלל עלויות חומרי גלם, רכיבים ומכסים.

שבבי AI מתקדמים מפיקים כל כך הרבה חום שמאווררים רגילים כבר לא עומדים בעומס, וחוות חדשות עוברות לקירור נוזלי שמזרים נוזל ישירות אל השרתים. לפי הערכות בענף, הקירור יכול להגיע לכ-40% מצריכת החשמל של חוות שרתים. כל שיפור ביעילות שלו מתורגם ישירות לעלות של שעת מחשוב, ובסוף גם למחיר של מנוי חודשי לצ'אטבוט או לשירות ענן.

במאי חתמה מודין על הסכם שמבטיח ללקוח אסטרטגי קיבולת ייצור: מוצרי קירור של המותג איירדייל בהיקף של יותר מ-4 מיליארד דולר בין 2027 ל-2029, תמורת מקדמה של 165 מיליון דולר. דיווחים בשוק זיהו מאוחר יותר את הלקוח כגוגל. בתחילת אוקטובר השלימה מודין את פיצול פעילות הרכב והתעשייה הוותיקה שלה לחברה נפרדת, ומה שנשאר הוא עסק שמתמקד בחוות שרתים ובמיזוג אוויר מסחרי.

סמסונג כבר הלכה בכיוון הזה. בשנה שעברה רכשה את פלקט גרופ הגרמנית, שמספקת מערכות קירור גם לחוות שרתים, ב-1.5 מיליארד אירו (כ-1.7 מיליארד דולר), וב-2024 הקימה מיזם משותף עם לנוקס האמריקאית להפצת מזגנים בארה"ב. החברה הקוריאנית מעריכה שהשוק של מערכות מיזוג למבנים גדולים יצמח מכ-61 מיליארד דולר ב-2024 לכ-99 מיליארד ב-2030, ושתחום הקירור לחוות שרתים יגדל בקצב של כ-18% בשנה. עסקה עם מודין תהיה גדולה פי כמה מהרכישה בגרמניה, ותכניס את סמסונג ישירות אל אותן ענקיות ענן שכבר קונות ממנה שבבי זיכרון.

גם בישראל הקירור והחשמל הופכים לשיקול מרכזי בכל פרויקט חדש. בזק ואדגר יקימו חוות שרתים בפתח תקווה בהשקעה של 450 מיליון שקל, ובמקביל TGI נכנסת עמוק לחוות השרתים: לורדן תקים עם מונטרס מפעל בארה"ב, יחד עם יצרנית מערכות קירור שוודית. החווה של בזק ואדגר מתוכננת לפעול בהספק התחלתי של 16 מגה-ואט, החל מ-2028.