עוד לפני שנפתחה החנות הראשונה: השותפות של קסטרו ורנואר מתפרקת
פחות משלושה חודשים אחרי שהכריזו על שותפות להבאת ענקית הספורט הסינית לישראל, קסטרו ורנואר מפרקות את החבילה בעקבות התמשכות צפויה בבדיקת רשות התחרות; קסטרו תגדיל את החזקתה מ-51% לכ-90%, ישראל חן יישאר שותף ומנכ"ל הפעילות, וההשקעה המתוכננת של כ-30 מיליון
שקל עדיין על הפרק
קסטרו פחות משלושה חודשים אחרי שהכריזו על שיתוף פעולה להקמת פעילות מותג הספורט הסיני ANTA בישראל, קבוצות האופנה קסטרו-הודיס ורנואר מפרקות את השותפות עוד לפני שהחלה לפעול. קסטרו הודיעה היום כי בעקבות אינדיקציות שהתקבלו מרשות התחרות בנוגע למשך הזמן שיידרש לבדיקת העסקה, הוסכם בין הצדדים שרנואר לא תשתתף בהחזקת החברה הבת שתפעיל את המותג בישראל.
המשמעות היא שינוי מהותי במבנה העסקה. במקום החלוקה המקורית, שלפיה קסטרו הייתה אמורה להחזיק ב-51% מהפעילות, רנואר ב-39% וישראל חן בכ-10%, קסטרו תגדיל את החזקתה לכ-90% וישראל חן יחזיק בכ-10% הנותרים. חן גם ימשיך בתפקיד המנכ"ל המיועד של הפעילות, בכפוף להסדר רכישה חוזרת שנקבע עמו.
מדובר בנסיגה מהשותפות שבמסגרתה שתי קבוצות אופנה מתחרות היו אמורות לשתף פעולה דווקא בתחום הספורט. חשוב להדגיש כי הדיווח אינו מצביע על החלטה של רשות התחרות לפסול את העסקה. לפי קסטרו, ההחלטה לשנות את מבנה השותפות התקבלה בעקבות האינדיקציות לגבי משך הבדיקה. במילים אחרות, במקום להמתין להשלמת התהליך הרגולטורי במתכונת המקורית, הצדדים החליטו לוותר על השתתפותה של רנואר בבעלות.
באוגוסט האחרון דיווחנו על הסכם המייסדים שנחתם בין קסטרו, רנואר וישראל חן. באותה תקופה הציגו הצדדים את השותפות כמהלך שאמור לשלב את היכולות הקמעונאיות של שתי הקבוצות עם הניסיון של חן בתחום מותגי הספורט. קסטרו אמורה הייתה להביא את יכולות הניהול והפריסה הקמעונאית שלה, בעוד רנואר וחן היו אמורים לתרום את התשתיות והניסיון שצברו בתחום יבוא והפצת מותגי ספורט.
כעת, השותפות שהוצגה כבסיס להקמת הפעילות מתפרקת ברמת הבעלות, אבל חלק מהתשתית העסקית שעליה היא התבססה נותר על כנו.
רנואר יוצאת מהבעלות, אבל העסקה עם ING נשארת
אחד המרכיבים המרכזיים בהסכם המקורי היה רכישת זכויות בנקודות מכירה, קליטת עובדים ותשתיות מחברת ING ספורט טריידינג, המוחזקת בידי רנואר וישראל חן. החברה פועלת בתחום יבוא והפצת מותגי ספורט, ובעבר החזיקה בזיכיון המקומי של מותג הנעליים השווייצרי On, שעבר בהמשך לג'ורג' חורש בשיתוף סופר-פארם.
ההיגיון מאחורי העסקה היה ברור: במקום שקסטרו תקים מאפס פעילות בתחום שבו אין לה ניסיון ישיר בהפעלת מותג ספורט בינלאומי, היא תוכל להישען על תשתית קיימת, לרבות נקודות מכירה, עובדים וידע תפעולי. על פי הדיווח הנוכחי, ההסכם לרכישת הזכויות והתשתיות מ-ING נותר ללא שינוי.
זהו הבדל חשוב. רנואר אמנם לא תהיה בעלת מניות בחברה שתפעיל את ANTA, אבל החברה המשותפת לה ולחן עדיין אמורה להעביר נכסים ותשתיות לפעילות החדשה. בנוסף, חן נשאר בתמונה כמנכ"ל וכבעל מניות מיעוט, כך שקסטרו אינה נדרשת להחליף את מי שאמור להוביל את כניסת המותג לשוק המקומי.
מבחינת קסטרו, מבנה הבעלות החדש גם משנה את חלוקת הסיכונים והסיכויים. מצד אחד, היא צפויה ליהנות מנתח גדול יותר מהרווחים העתידיים, ככל שהפעילות תצליח. מצד שני, היא תישא בחלק גדול יותר מהחשיפה הכלכלית למיזם ותצטרך להוביל אותו ללא רנואר כשותפה בהון. בשלב זה לא פורסם עדכון להיקף ההשקעה המתוכננת.
- פנטהאוז ב-45 מיליון והסכם ממון: הכסף מאחורי מיכל הקטנה בגיל 44
- אורבניקה נכנסת לקוסמטיקה הקוריאנית: תשקיע 42 מיליון שקל ב-K-Beauty
המותג הסיני שאמור להתחרות בנייקי
הכניסה של קסטרו לתחום הספורט החלה בתחילת יולי, אז הודיעה החברה על קבלת הזיכיון להפצת ANTA בישראל. מדובר בהסכם הפצה לחמש שנים, שבמסגרתו מתכננת קסטרו להקים רשת חנויות ייעודיות, אתר מכירות מקוון ופעילות סיטונאית, בהשקעה מוערכת של כ-30 מיליון שקל. הפעילות אמורה להתחיל במהלך 2027.
ANTA אינה מותג קטן שמנסה לראשונה לצאת מסין. החברה נסחרת בבורסה בהונג קונג, הכנסותיה בשנת 2025 הסתכמו בכ-11.6 מיליארד דולר, והיא מפעילה יותר מ-10,000 חנויות בסין. מעבר למותג הנושא את שמה, הקבוצה מחזיקה בשליטה באמר ספורטס, שבבעלותה מותגים בינלאומיים כמו סלומון, ווילסון וארקטריקס, והיא גם בעלת מניות מרכזית בפומה.
עבור קסטרו מדובר במהלך שמכניס אותה לשוק שבו פועלות רשתות מבוססות, ובעיקר ריטיילורס מקבוצת פוקס של הראל ויזל, שמפעילה את נייקי ופוט לוקר בישראל ובשווקים נוספים.
בניתוח שפרסמנו עם ההכרזה על כניסת ANTA לישראל בחנו עד כמה המותג הסיני עשוי לאיים על ריטיילורס, שמתמודדת עם חולשה בפעילות נייקי. היתרון של ANTA עשוי להיות דווקא בקהל שמחפש מותג ספורט מוכר במחיר נגיש יותר, ולא בהכרח בקרב הצרכנים הנאמנים למותגי הפרימיום. אלא שגם עם גב של קבוצה בינלאומית גדולה, קסטרו תצטרך להשקיע בבניית המודעות למותג ובגיוס לקוחות בשוק תחרותי.
השותפות עם רנואר אמורה הייתה לסייע לה לקצר את הדרך לשם, ולכן ביטולה הוא שינוי לא מבוטל בתוכנית המקורית. עם זאת, העובדה שההסכם עם ING נותר בתוקף ושחן ממשיך לנהל את הפעילות עשויה לאפשר לקסטרו לשמר חלק מהיתרונות התפעוליים של העסקה המקורית. קסטרו מבהירה כי השלמת ההתקשרויות עדיין כפופה לתנאים מתלים, ובהם אישורים מצדדים שלישיים ומרשות התחרות, וכי אין ודאות שהעסקאות יושלמו. כלומר, השותפות עם רנואר ירדה מהפרק, אבל הדרך לפתיחת חנויות ANTA בישראל עדיין לא הושלמה.
