טבע מעלה את הרף: מכוונת להכנסות של עד 7 מיליארד דולר מתרופות חדשניות עד 2030

טבע טבע 0.3%   מעלה את היעדים שלה לשנים הקרובות ומכוונת להכנסות של 6-7 מיליארד דולר מתרופות חדשניות עד שנת 2030, לעומת יעד קודם של 5 מיליארד דולר. החברה מפרסמת היום את התוכנית לקראת יום המחקר והפיתוח (R&D Day) הראשון שלה, שיתקיים בבורסת ניו יורק, ובמסגרתו תציג ההנהלה את צבר התרופות שבפיתוח, את מנועי הצמיחה לשנים הקרובות ואת היעדים הפיננסיים שאמורים לתמוך בהמשך המעבר מחברת תרופות גנריות לחברת ביופארמה עם פעילות משמעותית של תרופות מקור.

לצד יעד ההכנסות החדש, טבע מציגה שאיפה להשיק תרופה חדשנית אחת בכל שנה עד 2030, ומעריכה כי צבר המוצרים שלה בשלבי הפיתוח המתקדמים מחזיק בפוטנציאל מכירות מצטבר של יותר מ-10 מיליארד דולר בשיא. מדובר בפוטנציאל מכירות עתידי, שאינו מתייחס בהכרח לשנת 2030 ותלוי בהצלחת הניסויים הקליניים, בקבלת אישורים רגולטוריים ובהצלחת השיווק.

ההכרזה מגיעה אחרי שלוש שנים של יישום אסטרטגיית Pivot to Growth, שהשיק המנכ"ל ריצ'רד פרנסיס בשנת 2023. לפי החברה, מאז הושקה התוכנית הכנסותיה מתרופות חדשניות יותר מהוכפלו, וכיום הן מהוות יותר מ-20% מכלל ההכנסות. שלוש התרופות המרכזיות - אוסטדו (Austedo), אג'ובי (Ajovy) ויוזדי (Uzedy) - צפויות להציג יחד צמיחה של יותר מ-125% עד סוף 2026 ביחס לתחילת התוכנית.

ריצ'רד פרנסיס, נשיא ומנכ"ל טבע, אומר לקראת האירוע: "יצאנו לדרך עם אסטרטגיית Pivot to Growth, במטרה להפוך את טבע לחדשנית יותר. מאז, יותר מהכפלנו את ההכנסות שלנו מתרופות חדשניות, בנינו צבר מוצרים עם פוטנציאל מכירות של יותר מ-10 מיליארד דולר בשיא וחזרנו לדירוג השקעה".

פרנסיס מוסיף כי "התקדמנו משמעותית, בזכות צוותים המשלבים את המהירות והגמישות של חברת ביוטק עם ההיקף והיכולות של חברת ביופארמה גלובלית. מנוע המו"פ והמצוינות המסחרית שלנו נועדו לתרגם מדע מוכח לתרופות חדשות, עם פוטנציאל להשקה חדשה אחת מדי שנה עד 2030, שתניע צמיחה בהכנסות, שיפור ברווחיות ותזרים מזומנים חזק".

לא רק תרופות: טבע מציגה גם יעדים פיננסיים חדשים

לצד הצמיחה בפעילות החדשנית, טבע מציבה כמה יעדים פיננסיים ל-2030. החברה מכוונת לשיעור רווח גולמי של יותר מ-75% בפעילות התרופות החדשניות, ולצמיחה בשיעור חד-ספרתי בינוני בהכנסות הכוללות בשנים 2026-2030. בנוסף, היא מציבה יעד לתזרים מזומנים חופשי של יותר מ-3.5 מיליארד דולר בשנת 2030.

מדובר ביעד גבוה משמעותית מזה שהציגה החברה באירוע המשקיעים במאי 2025, אז דיברה על תזרים חופשי של 2.7 מיליארד דולר בשנת 2027. במקביל, טבע מכוונת להגיע ליחס חוב נטו ל-EBITDA מתואם של פי 2 עד סוף 2027, כחלק מהמשך הפחתת המינוף וחיזוק המאזן.

החברה מדגישה כי בין 2023 ל-2025 ייצרה תזרים מזומנים חופשי מצטבר של יותר מ-6 מיליארד דולר, וכי החזרה לדירוג השקעה במהלך 2026 מעניקה לה גמישות פיננסית רחבה יותר למימון הפיתוח, להשקות מסחריות ולעסקאות אפשריות.

השיפור בתמהיל ההכנסות כבר בא לידי ביטוי בדוחות האחרונים. ברבעון השלישי של 2026 הסתכמו הכנסות טבע בכ-4.4 מיליארד דולר, כאשר שלוש התרופות החדשניות המרכזיות צמחו יחד ב-33% לכ-1.1 מיליארד דולר. אוסטדו רשמה מכירות של 751 מיליון דולר, אג'ובי הגיעה ל-269 מיליון דולר ויוזדי ל-85 מיליון דולר. במקביל, שיעור הרווח הגולמי המתואם של טבע הגיע ל-58.7% ברבעון השלישי, בעוד שבחברה מציינים כי שיעור הרווח הגולמי המתואם מתחילת השנה עומד על כ-55%.

• לקראת 'יום המו"פ' של טבע: מה השוק מצפה לשמוע?
• נעילה בירוק בוהק: הביטוח זינק 3.8%, הביטחוניות ב-2.6%; נקסט ויז'ן קפצה 9%

מה מתפתח בצנרת התרופות?

חלק מרכזי ביום המו"פ מוקדש למוצרים שאמורים להפוך למנועי הצמיחה הבאים של טבע, ובפרט לתרופות שנמצאות כעת בניסויים קליניים ושעשויות להגיע לשוק בשנים הבאות.

אחד המוצרים שטבע מדגישה הוא הנוגדן נגד IL-15, שמפותח לטיפול בכמה מחלות אוטואימוניות. החברה מעדכנת כי ניסוי שלב 2a בטיפול במחלת הצליאק עמד ביעד העיקרי שלו, וכעת היא מתכננת להתחיל ניסוי שלב 2b במחצית השנייה של 2027. במקביל, טבע מקדמת את אותו מנגנון טיפולי במחלת העור ויטיליגו, באמצעות התרופה הניסיונית TEV-408, שנכנסת לתוכנית ניסויים משולבת של שלבים 2 ו-3 לאחר תוצאות מעודדות בשלב מוקדם יותר. החברה בוחנת גם שימושים נוספים, ובהם טיפול בהתקרחות מסוג אלופציה.

בתחום האונקולוגיה, טבע מציגה את ATTENUKINE, תרופה ניסיונית המבוססת על שילוב מנגנונים של PD-1 ו-IL-2, הנמצאת בשלב 1 של ניסויים קליניים בחולים עם סרטן מתקדם. לפי החברה, עד כה נצפו סימנים ראשוניים ליעילות לצד פרופיל בטיחות חיובי, אך מדובר בניסוי מוקדם והדרך לאישור מסחרי עדיין ארוכה.

בתחום הנוגדנים מהדור הבא, טבע מקדמת שני פיתוחים נוספים המבוססים על מנגנוני anti-TSLP/IL-13 ו-anti-TL1A/IL-23, המיועדים בין היתר לטיפול באסתמה ובמחלות מעי דלקתיות. מדובר בניסיון להרחיב את פעילות המחקר העצמאית ולהפחית את התלות ברכישת מוצרים חיצוניים.

בצבר המתקדם, טבע מצביעה גם על ההאצה בתהליכי הפיתוח של ולטרוזה (Weltruza), שעברה ישירות משלב 1 לשלב 3 וקיבלה לאחרונה אישור לשיווק בארה"ב, ועל אקופיפם, המיועדת לטיפול בתסמונת טורט, שקיבלה מסלול בדיקה מועדף של ה-FDA.

• 28 מיליון שקל - TSG חתמה על רכישת שליטה בחברה ביטחונית
• נאייקס פספסה בהכנסות עקפה ברווח - כוללת את IPS בתחזית השנתית

ומה המשקיעים מצפים לשמוע?

לקראת יום המו"פ של טבע והציפיות בשוק, אחת השאלות המרכזיות הייתה האם החברה תעלה את היעד הקודם של 5 מיליארד דולר בהכנסות מתרופות מקור עד 2030. כעת טבע מספקת תשובה ומציבה רף של 6-7 מיליארד דולר, עלייה של 20%-40% ביחס ליעד הקודם.

אלא שהאתגר מבחינת המשקיעים אינו מסתכם בגובה היעדים. במהלך האירוע הם ירצו להבין כיצד החברה מתכננת להגיע אליהם, מה לוחות הזמנים של הניסויים המתקדמים, וכמה מהפוטנציאל העתידי כבר מגולם במחיר המניה. אחד ממוקדי העניין הוא דובקיטוג (Duvakitug), התרופה למחלות מעי דלקתיות שטבע מפתחת עם סנופי, הנמצאת בניסויי שלב 3. המשקיעים ירצו לקבל לוחות זמנים ברורים יותר להתקדמותה ולהבין את פוטנציאל ההכנסות ממנה.

ברקע נמצא גם השינוי הצפוי בתמחור אוסטדו במסגרת תוכנית מדיקר בארה"ב, שייכנס לתוקף בינואר 2027. אוסטדו הפכה בשנים האחרונות למנוע ההכנסות המרכזי של טבע בתחום תרופות המקור, ולכן השאלה עד כמה הצמיחה בתרופות האחרות תוכל לתמוך בחברה גם כשיתגבר הלחץ על המחיר שלה, מקבלת חשיבות.

יום המו"פ ייפתח היום בשעה 15:30 שעון ישראל, ובמסגרתו יציגו פרנסיס, מנהל המחקר והפיתוח הגלובלי אריק יוז, סמנכ"ל הכספים אלי כליף ובכירים נוספים את התוכנית. לאחר המצגות, בסביבות 19:30 שעון ישראל, תקיים החברה שיחת שאלות ותשובות עם עיתונאים.