אלפאבית מגייסת כ-3 מיליארד דולר בהונג קונג ובסינגפור, לראשונה
חברה שהרוויחה יותר מ-26 מיליארד דולר ברבעון אחד יוצאת לבקש כסף ממשקיעים בהונג קונג ובסינגפור. אלפאבית, החברה האם של גוגל, החלה לשווק את סדרות האג"ח הראשונות שלה בדולר הונג קונגי ובדולר סינגפורי, ומכוונת לגיוס של כ-3 מיליארד דולר.
נשמע כמו עודף זהירות, אבל ברבעון השלישי הוציאה אלפאבית כ-51 מיליארד דולר על רכוש קבוע, בעיקר חוות שרתים ושבבים, יותר ממה שהפעילות השוטפת הכניסה לקופה. התזרים החופשי ירד למינוס של כ-9 מיליארד דולר, הרבעון השני ברציפות שבו הוא שלילי. ההנהלה השאירה על כנה את תחזית ההשקעות ל-2026, 195 עד 205 מיליארד דולר, והבהירה שב-2027 הסכום יעלה בצורה משמעותית.
הידעת?דירוג כמו של ארה"ב
החוב לטווח ארוך במאזן קפץ מכ-46.5 מיליארד דולר בסוף 2025 לכ-125 מיליארד בסוף ספטמבר. בתשעת החודשים הראשונים של השנה הנפיקה החברה אג"ח דולריות בהיקף של 45 מיליארד דולר ועוד כ-36 מיליארד דולר במטבעות אחרים. באוגוסט גייסה 25 מיליארד דולר בארה"ב ו-5.5 מיליארד דולר אוסטרלי, ובשבוע שעבר הוסיפה 6 מיליארד אירו באירופה.
הגיוס הנוכחי בנוי משני חלקים. בהונג קונג נשקל היקף מינימלי של 8 מיליארד דולר הונג קונגי, כמיליארד דולר, ובסינגפור לפחות 1.5 מיליארד דולר סינגפורי, כ-1.2 מיליארד דולר. אם הביקוש יהיה חלש, הסכום עשוי לעמוד על 2.2 מיליארד דולר. הסדרות בהונג קונג יהיו לשנתיים, לחמש ולעשר שנים, ובסינגפור תתווסף גם סדרה ל-30 שנה. HSBC וג'יי.פי מורגן מובילים את ההנפקה, לצד בנקים מקומיים כמו DBS, OCBC וסטנדרד צ'רטרד.
דולר הונג קונג צמוד לדולר האמריקאי ברצועה צרה של 7.75 עד 7.85, כך שהסיכון המטבעי של חברה שמרוויחה בדולרים קטן. בסינגפור פועלים קרנות פנסיה, חברות ביטוח וקרנות עושר שמחפשות אג"ח ארוכות של מנפיקים בדירוג גבוה, ואלפאבית מדורגת Aa2 במודי'ס ו-AA+ ב-S&P. כנראה שהמטרה העיקרית היא להרחיב את בסיס המלווים, כשהשוק האמריקאי כבר ספג ממנה עשרות מיליארדים השנה.
הידעת?הצמדה שמחזיקה מעמד מ-1983
אחרי פרסום הדוח הרבעוני ירדה המניה בכ-12%-13% ביום מסחר אחד ומחקה מאות מיליארדי דולרים משווי השוק, אף שההכנסות צמחו ב-25% ל-127.6 מיליארד דולר והכנסות הענן יותר מהוכפלו. המשקיעים התמקדו בהוצאות, לא בצמיחה. השבוע שעבר הביא גם הנפקות של 15 מיליארד דולר של מטא ו-10 מיליארד דולר של אורקל, ושאלת המימון מעסיקה את כל השרשרת, מהענקיות ועד יצרניות החשמל. להרחבה: מניות החשמל של ה־AI מתאוששות, אבל השאלה הגדולה נשארת: מי יממן את הבנייה?
שוק החוב הוא גם המדד הישיר לתיאבון של המשקיעים לסיפור הבינה המלאכותית, לצד ההנפקה הצפויה של אנתרופיק. להרחבה: שווי של עד 1.4 טריליון דולר: הנפקת אנתרופיק היא המבחן של מניות ה-AI. בניית הספר ותמחור האג"ח של אלפאבית יתבצעו בשעות המסחר באסיה, והכסף צפוי לעבור לחברה בשבוע הבא.
