טאלן אנרג'י עולה 6% אחרי חוזה הספק של 100 מיליון דולר בשנה

מניית טאלן אנרג'י עלתה בכ-5%-6% במסחר המוקדם בוול סטריט. יצרנית החשמל מיוסטון הודיעה על חוזה לשבע שנים למכירת 750 מגה-ואט של הספק, והחברה מעריכה שהוא יכניס לה כ-100 מיליון דולר בשנה.

זהות הקונה לא פורסמה. בהודעת החברה הוא מתואר כגוף בדירוג השקעה שפועל ברשת PJM, מפעילת רשת ההולכה הגדולה בארה"ב, שמספקת חשמל לכ-65 מיליון תושבים ב-13 מדינות ובוושינגטון. ההספק יגיע מתחנת הכוח בגז גרנזי שבאוהיו, והחוזה מכסה את שנות האספקה 2029/2030 עד 2035/2036. בשוק ההספק התשלום מתקבל על עצם ההתחייבות להעמיד יכולת ייצור זמינה לרשת בשעות שיא, בנפרד מהכסף שמתקבל על מכירת החשמל עצמו.

במקביל חתמה טאלן על שני הסכמים נוספים: יתרת ההספק הפנוי בגרנזי, כ-590 מגה-ואט, נמכרה לשנת 2029/2030, ועוד כ-700 מגה-ואט מתחנת ווטרפורד נמכרו לשלוש שנים. בסך הכול החברה סגרה יותר מ-2 גיגה-ואט לשנת 2029/2030 וכ-1.45 גיגה-ואט לכל אחת משתי השנים שאחריה. לפי החברה, יחד עם המכרזים שכבר נסגרו, מאותם מגה-ואטים יש לה כעת הכנסות הספק צפויות לעשר שנים, בהיקף מצטבר של כמיליארד דולר.

ההכנסות האלה נעשות צפויות יותר. מחירי מכרזי ההספק של PJM טיפסו בשנתיים האחרונות עד לתקרה שנקבעה להם, בעיקר בגלל הביקוש של חוות השרתים, אבל הם עלולים גם לרדת. החוזה החדש, יחד עם החוזה מול זרוע הענן של אמזון לאספקת 1,920 מגה-ואט מתחנת הגרעין סאסקוואהנה עד 2042, מביא את חלק הרווח הגולמי שמובטח בחוזים ארוכים לכ-40% עד 2036. יותר משליש מההספק המוכר של החברה כבר נמכר בחוזים ארוכי טווח. להרחבה: גם אם השקעות ה-AI יאטו, בג'יי.פי מורגן רואים תור לטורבינות של GE ורנובה.

טאלן עושה כסף מההספק שלה גם בדרכים אחרות. בתחילת אוקטובר היא מכרה את הזכויות על כ-1.5 מיליארד דולר מתזרימי ההספק העתידיים של 2027/2028 ו-2028/2029, ואת התמורה נטו, כ-1.3 מיליארד דולר, הפנתה לרכישה עצמית מואצת של מניות בהיקף 1.5 מיליארד דולר. תוכנית הרכישה הכוללת הוגדלה ל-3 מיליארד דולר עד סוף 2028.

ברבעון השלישי הכניסה החברה 1.33 מיליארד דולר, עם EBITDA מתואם של 669 מיליון דולר ורווח נקי של 138 מיליון דולר. את הקפיצה ב-EBITDA הסבירה החברה בעיקר בתרומת התחנות שרכשה, ובהן עסקת קורנרסטון: שלוש תחנות גז בהספק כולל של כ-2.6 גיגה-ואט תמורת כ-3.5 מיליארד דולר. הרכישות הגדילו את צי התחנות של טאלן לכ-15.5 גיגה-ואט, מתוכם 2.2 גיגה-ואט גרעיני. לשנה הבאה צופה החברה EBITDA מתואם של 2.5 עד 2.85 מיליארד דולר, עלייה של כ-26% לעומת התחזית ל-2026.

מתוך כ-20 אנליסטים שמסקרים את המניה, 18 ממליצים לקנות ושניים להחזיק. מחיר היעד הממוצע עומד על כ-455 דולר, כ-25% מעל המחיר שבו נסחרה המניה לפני העלייה של היום, סביב 360 דולר. אחרי הדוח האחרון העלו ב-CIBC את מחיר היעד ל-515 דולר מ-493 דולר, ובריימונד ג'יימס ל-455 דולר מ-442 דולר. בבנק אוף אמריקה מחיר היעד נמוך יותר, 424 דולר. נושא נוסף מתחום האנרגיה לחוות השרתים: אור ירוק לכורים הקטנים של אקס אנרג'י בטקסס.

בנוסף, החברה מחליפה מנכ"ל: מאק מקפרלנד יעביר את התפקיד לטרי נאט, הנשיא הנוכחי. בסוף אוקטובר עמדה הנזילות הזמינה של טאלן על כ-1.6 מיליארד דולר, והיעד שהציבה הוא חוב נטו של עד פי 3.5 מה-EBITDA המתואם.