שווי של עד 1.4 טריליון דולר: הנפקת אנתרופיק היא המבחן של מניות ה-AI
מי שפותח בבוקר את Claude במשרד כדי לנסח מייל או לסכם מסמך ארוך, משתמש במוצר של חברה שמבקשת עכשיו מהשוק שווי של עד 1.4 טריליון דולר. אנתרופיק תתמחר בשבוע הבא את ההנפקה שלה בנאסד"ק, תחת הסימול ANT, ובוול סטריט רואים בה מבחן לכל גל העליות של מניות הבינה המלאכותית, שנמשך כבר קרוב לארבע שנים.
לפי התשקיף המעודכן, החברה תציע 825 מיליון מניות בטווח של 70 עד 78 דולר למניה. במקביל, שבע חברות שמספקות לה כוח מחשוב התחייבו לקנות במחיר ההנפקה מניות בלי זכויות הצבעה בכ-26 מיליארד דולר. יחד צפויה אנתרופיק לגייס סביב 85 מיליארד דולר נטו, ורוב הכסף מיועד לשרתים ולתשתיות. בסבב הגיוס הפרטי במאי היא הוערכה ב-965 מיליארד דולר, ולפני כמה חודשים עוד דובר על שאיפה להגיע ל-2 טריליון.
הידעת?מה מסתתר מאחורי האותיות PBC
ב-2025 כולה הכניסה החברה כ-4.6 מיליארד דולר. בתשעת החודשים הראשונים של 2026 ההכנסות כבר עברו 33 מיליארד, מתוכם כ-17 מיליארד ברבעון השלישי לבדו, בעיקר ממנויים של חברות ומשימוש בכלי התכנות שלה. מנגד, ההפסד בחציון הראשון הגיע לכ-81 מיליארד דולר. את הפער מייצרת עלות המחשוב: כל בקשה שנשלחת ל-Claude רצה על שבבים שאנתרופיק שוכרת, והיא התחייבה להוציא לפחות 542 מיליארד דולר על חוות שרתים ושירותי ענן. לספייס אקס לבדה היא תשלם כ-3.1 מיליארד דולר בחודש.
בשבוע שעבר ירדו מניות ה-AI על רקע הצלחת הדמוקרטים בבחירות, שעוררה חשש להאטה בבניית מרכזי הנתונים בארה"ב. מאז השוק התאושש בחלקו, והנאסד"ק התחזק ב-1.6% ביום אחד כשקורוויב זינקה ב-25%. ביקוש חזק להנפקה עשוי לתמוך גם באנבידיה, באלפאבית ובאמזון, שקשורות לאנתרופיק כספקיות וכמשקיעות. לגוגל, למשל, יש אופציה לקנות מניות בעד 10 מיליארד דולר במחיר ההנפקה. אבל דווקא הקשר הזה מעורר ביקורת: הספקיות שקונות מניות הן אותן חברות שמוכרות לאנתרופיק מחשוב, כך שחלק מהכסף חוזר אליהן. בתשקיף עצמו מוזכר גם הסכסוך עם הפנטגון, שעלול לפגוע בהכנסות.
עד 20% מהמניות יוקצו לציבור הרחב, בערך פי שניים מהמקובל בהנפקות גדולות. ההקצאה תעבור דרך שוואב, פידליטי, רובינהוד, סופי ו-E*Trade ומיועדת ללקוחות בארה"ב, ובשוואב נדרשת יתרה של 50 אלף דולר לפחות כדי להגיש בקשה. ישראלי שמחזיק חשבון מסחר בבנק או אצל ברוקר מקומי יוכל כנראה לקנות את המניה מיום המסחר הראשון, אבל במחיר השוק ולא במחיר ההנפקה. בהנפקות עם ביקוש חזק, הפער בין השניים נפתח לעיתים כבר בדקות הראשונות.
הידעת?איך מחשבים קצב הכנסות שנתי
גם המוכרים יהיו פעילים. בניגוד למקובל, שבו בעלי מניות ותיקים ממתינים כחצי שנה, עובדים ומשקיעים מוקדמים יוכלו למכור חלק מהמניות כבר מהיום הראשון, ושבעת המייסדים, בהם דריו ודניאלה אמודיי, מוכרים כ-3.4 מיליון מניות כל אחד, שווי של כ-250 מיליון דולר לאחד באמצע הטווח. הבנקים כבר מתחרים על הכסף של עובדי אנתרופיק, שעד 4,250 מהם עשויים להפוך למיליונרים. ספייס אקס, שהונפקה לפני כחמישה חודשים, נסחרת עדיין מתחת לשיא שלה.
מי שמחזיק בקופת הגמל או בפנסיה מסלול שעוקב אחרי מדדי ארה"ב חשוף כבר היום לתוצאה, דרך אנבידיה, אלפאבית ואמזון, שהן מהמניות הגדולות בנאסד"ק וב-S&P 500.
