אנבידיה קופצת ב-5% למרות הורדת המלצה - בוול סטריט חוששים מהואנג ומהאטה ב-AI
מניית אנבידיה קופצת בכ-4.6% ביום שבו בית ההשקעות ביירד הוריד את ההמלצה למניה ל"נייטרלי" מ"תשואת יתר", וחתך את מחיר היעד ל-200 דולר מ-500 דולר. המחיר החדש של ביירד משקף פוטנציאל עלייה של כ-18% מנעילת יום שלישי, 168.89 דולר. האנליסט טריסטן ג'רה כתב שההמלצה תישאר בעינה עד שיתבהר כיצד יגיב הממשל האמריקאי, עד שיסתיימו החקירות, עד שאפשר יהיה לכמת את הפגיעה בהכנסות, ועד שתתפזר העמימות סביב כהונת המנכ"ל ג'נסן הואנג. ההורדה מצרפת את ביירד למיעוט קטן: שלושה בלבד מתוך 64 האנליסטים שמסקרים את המניה ממליצים עליה כ"החזק" או כ"תשואת חסר".
ברקע ניצבת בדיקת הדירקטוריון, אחרי שהואנג הודה בקשר מחוץ לנישואים. הדירקטוריון הודיע שאין לו סיבה להניח שסודות של החברה או ביטחון לאומי נפגעו, והואנג נשאר בתפקיד ומשתף פעולה עם הבדיקה. ג'רה מצביע על אי-ודאות בשאלה אם הואנג יוסיף לכהן כמנכ"ל, כל עוד הבדיקה נמשכת. להרחבה: אנבידיה בודקת אם ריגול זר כוון אל הואנג, 9 ימים לפני הדוחות
העלייה במניה מגיעה ביום התאוששות במניות השבבים ותשתיות ה-AI, אחרי דוח של קורוויב שעקף את התחזיות והעלה את התחזית השנתית. להרחבה: קורוויב העלתה את תחזית ההכנסות ל-13.3 מיליארד דולר, והמניה עולה. עד נעילת יום שלישי הייתה אנבידיה כ-30% מתחת לשיא שקבעה באוקטובר, מעל 243 דולר, ואחרי העלייה ביום רביעי הפער מצטמצם לכ-27%.
החשש להאטה ב-2027, ומחיקה אפשרית של 5 מיליארד דולר
לצד שאלת ההנהלה, ג'רה מזהיר מפני האטה אפשרית בביקוש לתשתיות בינה מלאכותית. הוא מעריך שהשקעות ההון של ענקיות הענן בתחום ה-AI יצמחו ב-2027 בכ-40% לעומת השנה הקודמת, קצב שהוא רואה כסיכון לחברה. לדבריו, חלק מהחששות האלה כבר מגולם במחיר, ובמקרה הטוב המניה תישאר בטווח מסחר עד שהעמימות תתפזר.
ג'רה צופה גם איסור חדש על ייצוא שבבי H200 לסין. לדבריו, משלוחים בהיקף נמוך מגיעים למחסנים באסיה, וחלק מהמלאי ממתין לביקוש סיני. הוא מעריך שהדבר עלול להיתרגם למחיקה של כ-5 מיליארד דולר. הוא מצפה גם להחמרת מגבלות ייצוא שקשורות לפרצות במרכזי נתונים בדרום-מזרח אסיה. הביקוש בארה"ב עשוי לפצות על אובדן מכירות באזור, אבל אין בכך ודאות: הפגיעה בהכנסות עלולה להתרכז ברבעון מסוים, בזמן שענקיות ענן עם מצוקת תזרים לא יוכלו לסגור את הפער באותו רבעון.
גם במורגן סטנלי עדכנו את היחס למניה, בלי להוריד את ההמלצה. האנליסט ג'וזף מור הוציא את אנבידיה מרשימת הבחירות המובילות של הבנק, לפי מדיניות שמוציאה מניה מהרשימה אחרי ירידה של יותר מ-25% מאז שנכנסה אליה. אנבידיה צורפה לרשימה ב-2 באוקטובר. מור הותיר המלצת תשואת יתר ומחיר יעד של 300 דולר, וכתב שעמדת הבנק על בנייה חזקה ומתמשכת של תשתיות AI לא השתנתה. הוא ציין שהעמימות בטווח הקרוב תישאר, משום שמנהיגותו של הואנג חיונית לכיוון האסטרטגי של החברה.
ההורדה של ביירד באה מול הערכה הפוכה שפורסמה הבוקר. בגולדמן זאקס העריכו שמניות השבבים נמצאות במכירת יתר, והציבו לאנבידיה מחיר יעד של 300 דולר, אותו מחיר יעד שנשאר גם אצל מורגן סטנלי. הפער בין 200 הדולר של ביירד ל-300 הדולר של שני הבנקים האחרים ממחיש עד כמה הסיפור סביב הואנג וסביב קצב ההשקעות בענן מפצל עכשיו את וול סטריט, ימים ספורים לפני הדוח הרבעוני הצפוי בשבוע הבא. להרחבה: גולדמן זאקס: מניות השבבים במכירת יתר, ואנבידיה יכולה לעלות 60%
