הואנג פורש מאנבידיה: סמנכ"לית הכספים מונתה זמנית - והישראלי שאולי יכנס לנעליים הגדולות

מי יכול להחליף את ג'נסן הואנג? אחרי 33 שנה שבהן עמד בראש אנבידיה, האיש שהקים את החברה והפך אותה מיצרנית שבבים לכרטיסים גרפיים לאחת החברות הגדולות בעולם, עוזב את תפקידו. הדיווח על פרישתו של הואנג מגיע לאחר ימים של טלטלה סביב החשדות שנחשפו בנוגע לחייו האישיים, ומציב את ענקית השבבים בפני אחד האתגרים הניהוליים הגדולים בתולדותיה: למצוא מחליף למנכ"ל שלא רק ניהל אותה, אלא גם הפך במידה רבה לפנים שלה ולמי שהמשקיעים זיהו עם הצלחתה.

הפרישה מגיעה לאחר ימים שבהם הלכה והתערערה מערכת היחסים בין המנכ"ל למשקיעים. השאלה האם משקיעים יכולים להמשיך לסמוך על מנהל שהאמון בו נסדק הפכה לאחת הסוגיות המרכזיות סביב אנבידיה, ובמקביל עלתה גם השאלה האם מנכ"לים שהקימו אימפריות עסקיות יכולים להיות גדולים מכדי שיפטרו אותם. כעת, כשהואנג עוזב, השאלות האלה כבר אינן תיאורטיות. הדירקטוריון צריך למצוא מי יוכל להוביל את החברה בלעדיו, והמשקיעים צריכים להחליט כמה היא שווה כשהאיש שבנה אותה כבר אינו עומד בראשה.

לפי הדיווחים, אנבידיה מינתה את סמנכ"לית הכספים קולט קרס (Colette Kress) למנכ"לית זמנית, והיא תמשיך במקביל בתפקידה הפיננסי עד למציאת מחליף קבוע. הדירקטוריון פתח בחיפוש אחר מנכ"ל חדש, שיכלול מועמדים מתוך החברה ומחוצה לה. עוד קודם לכן דיווח בלומברג כי אנבידיה נעזרת בחברה חיצונית לאיתור מחליפים אפשריים.

העזיבה מגיעה בעקבות דיווחים על שתי מערכות יחסים שניהל הואנג מחוץ לנישואים. הראשונה עם אשת עסקים שגורמי מודיעין אמריקאים חושדים כי פעלה עבור סין, והשנייה, לפי דיווח של הניו יורק טיימס, עם בכירה בחברה הכפופה לו ישירות. הואנג התנצל בפני משפחתו ועובדי החברה על כך שלא היה נאמן לאשתו. דירקטוריון אנבידיה הודיע על פתיחת חקירה עצמאית בנוגע לאפשרות שהיה יעד לפעילות מודיעינית זרה, אך הדגיש כי אין לו סיבה להאמין שסודות החברה או הביטחון הלאומי האמריקאי נפגעו. החשדות הנוגעים לריגול לא הוכחו בפומבי.

כבר אתמול התכנס הדירקטוריון לדון בהדחתו האפשרית, ובינתיים החלו לעלות שמותיהם של מי שעשויים להחליפו. לפי רויטרס, שני השמות הבולטים מתוך החברה הם קרס ואיאן באק (Ian Buck), אחד המהנדסים המרכזיים באנבידיה וממפתחי פלטפורמת CUDA. במקביל, לפי אתר Semafor, בין המועמדים שנבחנו לתפקיד הקבוע נמצא גם ג'וני סרוג'י, מנהל החומרה הראשי של אפל ואחד הישראלים הבכירים ביותר בתעשיית השבבים העולמית.

קולט קרס: האישה שתנהל את אנבידיה עד למציאת יורש

קולט קרס, בת 59, הצטרפה לאנבידיה בספטמבר 2013 ומכהנת מאז כסמנכ"לית הכספים. קודם לכן מילאה תפקידים בכירים במיקרוסופט, סיסקו וטקסס אינסטרומנטס. היא ליוותה את אנבידיה לאורך שנות הצמיחה שבהן הפכה לאחת החברות הגדולות בעולם, מכירה את הפעילות העסקית שלה, את מבנה ההוצאות וההשקעות, ואת מערכות היחסים הפיננסיות עם הלקוחות והשותפים העסקיים.

קרס משתתפת לצד הואנג בשיחות הוועידה הרבעוניות של אנבידיה, והיא אחת הדמויות המוכרות ביותר בהנהלה הבכירה למשקיעים בוול סטריט. המינוי שלה לתפקיד הזמני מספק לחברה רציפות ניהולית בתקופה שבה מנייתה מתמודדת עם תנודתיות חריפה ועם שאלות על כיוונה העתידי.

"קולט קרס היא הבחירה הברורה לייצב את הספינה", אמר לרויטרס ג'וש גילברט, אנליסט בכיר בפלטפורמת המסחר eToro, עוד לפני ההודעה על מינויה. לדבריו, 13 שנות כהונתה והנוכחות הקבועה שלה בשיחות עם המשקיעים הופכות אותה לדמות מוכרת ואמינה בתקופה שבה השוק זקוק ליציבות.

אלא שהאתגר האמיתי של קרס מתחיל עכשיו. אנבידיה אינה רק חברה שמייצרת הכנסות של עשרות מיליארדי דולרים, אלא חברת טכנולוגיה שהיתרון התחרותי שלה נשען על פיתוח שבבים, מערכות תקשורת ותוכנה. קרס מגיעה מרקע פיננסי ולא הנדסי, ולכן השאלה היא האם היא תוכל להוביל גם את האסטרטגיה הטכנולוגית של החברה, או שתסתפק בניהול שוטף עד שהדירקטוריון ימצא מנכ"ל קבוע.

• ג'נסן הואנג פורש מתפקיד מנכ"ל אנבידיה - סוף עידן בענקית השבבים
• אנבידיה נופלת 7% בטרום המסחר, וול סטריט ממתינה להכרעה על הואנג

בשלב זה, המינוי שלה נועד בעיקר להבטיח המשכיות, אבל הוא גם נותן לדירקטוריון זמן לבחון את האפשרויות האחרות, ובהן מועמד שיגיע מתוך שדרת הפיתוח של אנבידיה.

איאן באק: האיש שעזר לבנות את היתרון התחרותי של אנבידיה

אחד השמות הבולטים במרוץ לתפקיד הקבוע הוא איאן באק, שהצטרף לאנבידיה ב-2004 ונחשב לאחד מאנשי הטכנולוגיה המרכזיים בחברה. באק היה ממפתחי CUDA, פלטפורמת התוכנה שמאפשרת להשתמש במעבדים הגרפיים של אנבידיה לביצוע חישובים מורכבים, ולא רק לעיבוד גרפיקה.

CUDA היא אחת הסיבות לכך שאנבידיה מחזיקה בעמדה מרכזית בשוק הבינה המלאכותית. לאורך השנים נבנתה סביב הפלטפורמה מערכת רחבה של כלי תוכנה, ספריות ומפתחים, שמאפשרת לחברות לאמן ולהריץ מודלי AI על גבי השבבים שלה. המעבר למערכת אחרת אינו מסתכם ברכישת חומרה מתחרה, אלא עשוי לחייב גם התאמות משמעותיות בתוכנה.

כיום באק אחראי על מוצרי החומרה והתוכנה של אנבידיה לתשתיות AI בקנה מידה גדול, והוא מעורב בפעילות מול ספקיות הענן הגדולות. היתרון שלו הוא ההיכרות העמוקה עם הטכנולוגיה שנמצאת בליבת פעילות החברה ועם הכיוון שאליו היא מתפתחת. מנגד, הוא אינו מגיע עם ניסיון בניהול חברה ציבורית בסדר הגודל של אנבידיה.

בדיונים שהתקיימו בשוק עוד לפני פרישתו של הואנג, באק הוזכר כאחד המועמדים הפנימיים הבולטים. שי בולור, האסטרטג הראשי של Futurum Equities, העריך בשיחה עם רויטרס כי באק הוא המועמד הפנימי המתאים ביותר לטווח הארוך, בזכות חלקו בפיתוח CUDA והיכרותו עם פעילות מרכזי הנתונים של אנבידיה.

• יותר תביעות אבטלה מהצפוי בארה"ב - אבל נתון אחד דווקא מעודד
• סטרטסיס חתכה את התחזית השנתית - למה המניה עולה?

אפשרות נוספת שהעלתה ארמינה רוזנברג, מנהלת השקעות בקרן Minotaur Capital שמחזיקה במניות אנבידיה, היא חלוקת התפקיד בין קרס לבאק. במבנה כזה קרס תהיה אחראית על הצד העסקי והפיננסי, בעוד באק יוביל את הצד הטכנולוגי. מדובר בהצעה של משקיעה ולא בהחלטה של הדירקטוריון, אך היא ממחישה עד כמה מורכב יהיה למצוא אדם אחד שיחזיק בכל תחומי האחריות שבהם טיפל הואנג.

ג'וני סרוג'י: האם הישראלי הבכיר של אפל בדרך לאנבידיה?

אחד השמות המעניינים ברשימת המחליפים האפשריים הוא ג'וני סרוג'י, הישראלי שמנהל את מערך החומרה של אפל ואחראי לחלק משמעותי מהשבבים והטכנולוגיות המשולבים במוצריה.

סרוג'י, יליד חיפה ובוגר הטכניון, הצטרף לאפל ב-2008 לאחר שעבד באינטל וב-IBM. הוא הוביל את פיתוח השבבים העצמאיים של החברה והיה מהדמויות המרכזיות מאחורי המעבר של מחשבי המק ממעבדי אינטל למעבדי Apple Silicon. המהלך אפשר לאפל לשלוט באופן הדוק יותר בביצועים ובצריכת החשמל של מוצריה, ולהפחית את התלות בספקית מעבדים חיצונית.

באפריל האחרון קודם סרוג'י לתפקיד מנהל החומרה הראשי (Chief Hardware Officer), שבמסגרתו הורחבו תחומי אחריותו מעבר לשבבים, גם לפיתוח החומרה של מוצרי אפל. מדובר באחד התפקידים הבכירים בחברה, והניסיון שצבר בניהול מערכות פיתוח גדולות ובבניית אסטרטגיית שבבים ארוכת טווח הופך אותו לשם רלוונטי עבור אנבידיה.

לפי Semafor, סרוג'י נמנה עם האנשים ששמם נבחן לתפקיד המנכ"ל הקבוע. זו אינה הפעם הראשונה ששמו עולה כמועמד לניהול ענקית שבבים: כבר ב-2019 הוזכר כאפשרות לתפקיד מנכ"ל אינטל.

מעניין גם שבדצמבר 2025 דיווח בלומברג כי סרוג'י שוקל ברצינות לעזוב את אפל. בעקבות הדיווחים הוא שלח הודעה לעובדים שבה הבהיר שאינו מתכוון לעזוב בקרוב. הקידום המשמעותי שקיבל באפריל האחרון עשוי להעיד שאפל הצליחה לשמר אותו, ולכן מעבר לאנבידיה יהיה מהלך מורכב. בשלב זה אין דיווח על הצעה רשמית שקיבל סרוג'י או על נכונות מצדו לקבל את התפקיד.

עוד שני ישראלים: מיכאל כגן ואיל וולדמן

לצד סרוג'י, שני שמות ישראליים נוספים שעולים בדיון על המחליפים האפשריים הם מיכאל כגן ואיל וולדמן, שניהם קשורים למלאנוקס שנרכשה בידי אנבידיה ב-2020 תמורת כ-7 מיליארד דולר. בניגוד לסרוג'י, אין בשלב זה דיווח מבוסס שלפיו הדירקטוריון בוחן את מועמדותם, אך לשניהם ניסיון רלוונטי בתעשיית השבבים.

כגן, סמנכ"ל הטכנולוגיות הראשי (CTO) של אנבידיה מאז מאי 2020, היה ממייסדי מלאנוקס ושימש קודם לכן כסמנכ"ל הטכנולוגיות שלה. הוא מכיר היטב את תחום רשתות התקשורת המהירות למרכזי נתונים, שהפך לאחד המרכיבים החשובים בתשתיות הבינה המלאכותית. ככל שמערכות AI דורשות חיבור של יותר מעבדים, כך גדלה החשיבות של מהירות העברת המידע ביניהם. היתרון של כגן הוא שהוא כבר נמצא בצמרת הטכנולוגית של אנבידיה ומכיר את המוצרים ואת פעילותה מבפנים.

וולדמן, מייסד ומנכ"ל מלאנוקס לשעבר, מגיע מרקע שונה. הוא כבר ניהל חברת שבבים ציבורית בינלאומית, הוביל אותה לאורך שנים ולבסוף מכר אותה לאנבידיה. במובן הזה יש לו ניסיון ניהולי שלא לכל המועמדים הפנימיים יש. מצד שני, וולדמן אינו נמנה כיום עם הנהלת אנבידיה, ואין אינדיקציה לכך שהדירקטוריון פנה אליו.

גם מחוץ לישראל יש שמות נוספים שעולים בהערכות, בהם רנה האס, מנכ"ל Arm, שעבד בעבר באנבידיה ומכיר את תעשיית השבבים, וליסה סו, מנכ"לית AMD, שהובילה את החברה לצמיחה והפכה אותה למתחרה משמעותית בשווקים שבהם פועלת אנבידיה. אלא שמעבר של סו למתחרה הישירה שלה יהיה מהלך חריג במיוחד, וגם לגביה אין דיווח על מגעים רשמיים.

כמה שווה אנבידיה בלי ג'נסן?

מעבר לשמות המועמדים, פרישתו של הואנג חושפת בעיה עמוקה יותר במבנה הניהולי של אנבידיה. במשך 33 שנה הואנג לא רק עמד בראש החברה, אלא גם הוביל את האסטרטגיה הטכנולוגית שלה, היה מעורב ישירות בפיתוח מוצרים ובנה מערכות יחסים עם לקוחות ושותפים עסקיים מרכזיים.

בניגוד לחברות גדולות שבהן קיימת שכבת הנהלה ברורה מתחת למנכ"ל, המבנה באנבידיה שטוח יחסית, ועשרות מנהלים מדווחים ישירות להואנג. פירוש הדבר הוא שהחלפתו אינה בהכרח עניין של מינוי אדם אחד לתפקיד. מי שייכנס לנעליו עשוי להידרש לשנות גם את האופן שבו החברה מקבלת החלטות.

החשש הזה כבר מתבטא בשוק. האנליסט דן אייבס העריך כי עזיבה של הואנג עלולה להפחית 25%-30% משוויה של אנבידיה, כלומר מחיקה אפשרית של יותר מטריליון דולר משווי החברה, לפי השווי שעליו התבססה ההערכה. גם בברנשטיין הורידו את ההמלצה על המניה וחתכו את מחיר היעד מ-400 ל-200 דולר, בין היתר בשל חוסר הוודאות בנוגע להנהגה העתידית.

התגובה לפרישה ממחישה את עומק החשש. מניית אנבידיה איבדה כ-10% במסחר המוקדם בוול סטריט בעקבות ההודעה, בעוד החוזים על הנאסד"ק נחלשו ומניות של חברות התלויות בתשתיות הבינה המלאכותית של אנבידיה נגררו מטה. מנגד, חלק מהמתחרות, ובהן AMD וברודקום, רשמו עליות על רקע האפשרות שטלטלה בהנהלת אנבידיה תאפשר להן לצמצם את הפער מול החברה.

גם שוקי התחזיות, שעד לפני ימים ספורים העריכו שהסיכוי לפרישת הואנג בטווח הקרוב נמוך יחסית, שינו במהירות את ההערכות בעקבות הדיווחים. כעת, לאחר הודעת הפרישה, השאלה כבר אינה האם הואנג יעזוב, אלא מי יתמנה למחליפו הקבוע וכיצד תיראה אנבידיה תחת הנהגה חדשה.

מבחינת וול סטריט, השאלה אינה אם אנבידיה מסוגלת להמשיך לייצר ולמכור שבבים בלי הואנג. החברה מחזיקה בטכנולוגיות, בצוותי פיתוח ובקשרים מסחריים שנבנו לאורך שנים. השאלה היא האם מי שיחליף אותו יצליח לשמר את היתרון הזה מול התחרות הגוברת, לזהות את השינויים הבאים בתעשייה ולנהל את רשת השותפויות וההשקעות שהחברה בנתה.

חלק מהשווי שאנבידיה מקבלת בשוק קשור לאמון ביכולתו של המנכ"ל להמשיך ולהוביל את החברה. יורש בעל ניסיון טכנולוגי מוכח עשוי לשמר חלק מהאמון הזה, אבל יידרש להוכיח שהוא מסוגל גם לנהל עסק בהיקף של טריליוני דולרים.

קרס כבר קיבלה את המשימה הראשונה - לייצב את החברה בתקופת המעבר. אבל עבור מי שייבחר למנכ"ל הקבוע, האתגר יהיה גדול בהרבה: להוכיח שאנבידיה מסוגלת להמשיך לצמוח ולהוביל את מהפכת הבינה המלאכותית גם בלי האיש שהקים אותה, ושסיפור ההצלחה של החברה גדול יותר מהמנכ"ל שהפך לסמל שלה.