טלטלה בארקיע: קבוצת משקיעים משתלטת על החברה ותזרים עשרות מיליוני דולרים

ארקיע עוברת לידיים חדשות: האחים רפי, ג'ו ואבי נקש חתמו היום על הסכם להכנסת קבוצת משקיעים לחברת התעופה, שבמסגרתו צפויה הקבוצה להזרים עשרות מיליוני דולרים ולהפוך לבעלת השליטה. המהלך מגיע בדיוק בנקודה שבה ארקיע זקוקה להון חדש, אחרי תקופה של הפסדים כבדים, מאבק עם העובדים וסדרה של ניסיונות למצוא פתרון לבעלות על החברה.

את המהלך מצד משפחת נקש הוביל אבי חורמרו, מנכ"ל קבוצת נקש, שקיבל בחודשים האחרונים תפקיד מרכזי בניסיון לייצב את ארקיע ולגבש פתרון למצבה. קבוצת הרוכשים כוללת את עינב אדיב-ברר, כידן דהרי, ירון אדיב ויריב לרנר. עם השלמת העסקה, הקבוצה תחזיק ברוב ההון של ארקיע ותיקח לידיה את השליטה בחברת התעופה.

אדיב-ברר פעילה בתחום הרפואה הפרטית ומחזיקה מרכזים רפואיים, ובהם טי.אל.וי מדיקל סנטר. דהרי ואדיב פועלים יחד בתחום הנדל"ן המניב ומחזיקים בישפרו ובתנופורט. השניים רכשו את תנופורט ב-2017 במסגרת מכירת נכסים שהיו קשורים לקבוצת אליעזר פישמן. לרנר מכהן כיו"ר וכבעלים בקבוצת נגב, לצד ויולה קרדיט, ונחשב למשקיע עם ניסיון בחברות שעברו תהליכי הבראה ושינוי בעלות.

החתימה משנה בתוך ימים ספורים את הסיפור סביב ארקיע. בתחילת החודש נבחנה אפשרות להזרמת הון מצד האחים נקש, מהלך שהיה עשוי להקטין משמעותית את חלקם של העובדים בחברה. העובדים, שמחזיקים בערך חמישית מהמניות באמצעות תאגיד העובדים, התנגדו למתווה. דירקטוריון החברה נסוג מהתוכנית, ובמקביל התרחבו המגעים עם משקיעים חיצוניים.

האחים נקש עצרו את מתווה דילול העובדים והותירו את שאלת המימון פתוחה. ההחלטה הזאת הגבירה את הדחיפות במציאת מקור הון חלופי. לפי הערכות בענף, ארקיע הפסידה מתחילת 2026 יותר מ-30 מיליון דולר והצורך שלה בהזרמת הון הוערך בכ-40 מיליון דולר. הערכות אחרות הציבו את ההפסד השנתי האפשרי באזור 30-40 מיליון דולר ואף גבוה מכך, בין היתר על רקע עלייה במחירי הדלק הסילוני ועלויות הפעלה גבוהות.

מהרוכשים שהתעניינו להסכם חתום

בשבוע האחרון התנהל מרוץ סביב ארקיע. ישראייר בחנה אפשרות לרכוש את המתחרה, מהלך שהיה יוצר גוף משמעותי מאוד בשוק התעופה הישראלי ומעלה שאלות כבדות בתחום התחרות. ישראייר בחנה רכישה של ארקיע, כאשר מתחילת 2026 ועד ספטמבר ארקיע הטיסה כ-1.4 מיליון נוסעים בקווים הבינלאומיים, קרוב ל-11% מהתנועה בנתב"ג, לעומת כ-1.5 מיליון נוסעים לישראייר.

במקביל הופיעו קבוצות נוספות, ובהן משקיעים שבחנו הזרמת הון ישירה לחברה. שמו של לרנר כבר הופיע במגעים מוקדמים סביב ארקיע, לצד הצעות אחרות שעלו בחודשים האחרונים. כעת המבנה השתנה, ואל לרנר מצטרפים אדיב-ברר, דהרי ואדיב במסגרת קבוצה שמגיעה להסכם מול משפחת נקש.

עבור ארקיע, הזרמת ההון חשובה יותר ממחיר תיאורטי של החברה. חברת תעופה צורכת הון באופן שוטף: חכירת מטוסים, דלק, שכר, תחזוקה, סלוטים, ביטוחים ותשלומים לספקים דורשים נזילות גבוהה. כשהפעילות מפסידה עשרות מיליוני דולרים, פער תזרימי יכול להתרחב במהירות. לכן הכנסת בעלים עם יכולת להעמיד כסף חדש עשויה לתת לחברה מרווח לפעול, להשלים תוכנית התייעלות ולבחון מחדש את פריסת הקווים והצי.

העסקה מגיעה גם שעות אחרי שההסתדרות הכריזה על סכסוך עבודה בארקיע. העובדים יצאו נגד צעדי התייעלות וצמצום בכוח האדם וביקשו לקדם פתרון של הכנסת משקיע. מבחינתם, המעבר לבעלים חדשים יכול לשנות את נקודת הפתיחה של השיחות על עתיד החברה, אף שהדיון סביב היקף ההתייעלות ותנאי העובדים צפוי להמשיך כחלק מתהליך הייצוב.

• המשבר בארקיע עולה מדרגה: ההסתדרות הכריזה על סכסוך עבודה
• אוקטובר בנתב"ג: 1.96 מיליון נוסעים, וויז אייר מתחזקת ודובאי נעלמת מהמפה

המאבק בין העובדים לבעלי השליטה כבר החריף סביב הצורך של ארקיע בהון. העובדים מחזיקים כאמור נתח מהותי בחברה, ולכן מבנה העסקה הסופי, שיעור ההחזקה שיישאר בידיהם והסכמות בין הצדדים יהיו חלק מרכזי מהשלמת שינוי השליטה.