סלברייט עקפה את הצפי והעלתה את התחזית; המניה עולה
ההכנסות ברבעון השלישי צמחו ב-18% ל-149 מיליון דולר, מעל צפי האנליסטים, והרווח המתואם למניה הגיע ל-17 סנט לעומת צפי ל-16 סנט; סלברייט העלתה את תחזית ה-EBITDA השנתית, אך התחזית להכנסות ברבעון הרביעי נמוכה מהקונצנזוס; המנכ"ל שיב רמג'י: "הצמיחה נבעה מביצועים בינלאומיים חזקים ומהאצה נוספת במגזר הפדרלי בארה"ב"
סלברייט סלברייט (Cellebrite 0.47% ), המפתחת פתרונות לחקירות ולמודיעין דיגיטלי, מספקת למשקיעים סיבות לאופטימיות עם פרסום תוצאות הרבעון השלישי. החברה עקפה את תחזיות האנליסטים הן בשורת ההכנסות והן ברווח המתואם למניה, הציגה שיפור ברווחיות התפעולית והעלתה את תחזית ה-EBITDA השנתית. המניה מגיבה בחיוב לתוצאות, למרות שהתחזית לרבעון הרביעי דווקא נמוכה מציפיות השוק.
הכנסות החברה הסתכמו ב-149 מיליון דולר, עלייה של 18% לעומת 126 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, ומעל קונצנזוס האנליסטים שעמד על 145.9 מיליון דולר. מדובר בעקיפה של כ-3.1 מיליון דולר, או 2.1% מעל הצפי. בשורה התחתונה רשמה סלברייט רווח נקי של 26.7 מיליון דולר, לעומת 20.2 מיליון דולר ברבעון המקביל, עלייה של כ-32%. הרווח הנקי המתואם הסתכם ב-45.6 מיליון דולר, לעומת 36.9 מיליון דולר אשתקד, והרווח המתואם למניה הגיע ל-0.17 דולר, סנט אחד מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 0.16 דולר למניה.
גם ברווחיות התפעולית ניכר שיפור. ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-53.6 מיליון דולר, לעומת 37.7 מיליון דולר ברבעון המקביל, זינוק של כ-42%. שיעור ה-EBITDA המתואם עלה ל-36% מההכנסות, לעומת 29.9% אשתקד. במקביל, הרווחיות הגולמית החשבונאית דווקא נשחקה, משיעור של 83.9% ברבעון המקביל ל-81.2% ברבעון הנוכחי, אך השיפור ברווחיות התפעולית פיצה על כך.
אחד הנתונים המרכזיים בדוחות הוא המשך הצמיחה בהכנסות החוזרות. ההכנסות השנתיות החוזרות (ARR) הגיעו ל-528.5 מיליון דולר, עלייה של 20% לעומת התקופה המקבילה. ההכנסות ממנויים הסתכמו ב-134.9 מיליון דולר, גם הן צמיחה של 20%, וכבר מהוות יותר מ-90% מכלל הכנסות החברה. שיעור שימור ההכנסות נטו (NRR) עמד על 116%, נתון המעיד כי סלברייט מצליחה להגדיל את ההכנסות מלקוחות קיימים, מעבר לשימור בסיס הלקוחות שלה.
שיב רמג'י, מנכ"ל סלברייט, אמר עם פרסום התוצאות: "סלברייט הציגה ביצועים משופרים ברבעון השלישי, כאשר ה-ARR, ההכנסות וה-EBITDA המתואם סיימו כולם מעל היעדים שלנו. הצמיחה בשורת ההכנסות נבעה מביצועים בינלאומיים חזקים, מהאצה נוספת במגזר הפדרלי בארה"ב, ו-Genesis רשם האצה משמעותית ברבעון המלא הראשון שלו. השילוב של צמיחה בהכנסות והשקעה מושכלת אפשר לנו להוביל עלייה משמעותית ברווחיות התפעולית ובתזרים המזומנים החופשי".
מעלה את תחזית הרווחיות, אבל מה לגבי ההכנסות?
למרות התוצאות החזקות, התחזית לרבעון הרביעי מציגה תמונה מעט פחות חיובית. סלברייט צופה הכנסות של 145-150 מיליון דולר ברבעון האחרון של השנה, בעוד שקונצנזוס האנליסטים עומד על 151.4 מיליון דולר. כלומר, אפילו הרף העליון של התחזית נמוך מהצפי בשוק. במרכז הטווח מדובר בהכנסות של 147.5 מיליון דולר, כ-2.6% מתחת לקונצנזוס.
גם התחזית השנתית להכנסות אינה מספקת הפתעה חיובית. החברה צופה הכנסות של 553-558 מיליון דולר ב-2026, לעומת צפי אנליסטים של 556.7 מיליון דולר. מרכז טווח התחזית עומד על 555.5 מיליון דולר, מעט מתחת לצפי, אם כי הקונצנזוס עדיין נמצא בתוך הטווח שהציגה החברה.
מנגד, סלברייט העלתה את תחזית ה-EBITDA המתואם לשנה כולה לטווח של 163-166 מיליון דולר, עם שיעור רווחיות של 29%-30%. לרבעון הרביעי צופה החברה EBITDA מתואם של 47-50 מיליון דולר. החברה גם מאשררת את תחזית ההכנסות השנתיות החוזרות (ARR) לרמה של 550-560 מיליון דולר בסוף השנה, צמיחה שנתית של 14%-16%.
סמנכ"ל הכספים דיוויד ברטר הסביר כי השינוי בתחזית ההכנסות נובע גם מתמהיל המכירות: "בהתבסס על הביצועים שלנו מתחילת השנה וההזדמנויות לטווח הקרוב שאנו רואים, אנו מאשררים מחדש את יעדי ה-ARR לשנת 2026 כולה, וכן מדייקים את יעדי ההכנסות לשנה זו, כך שישקפו היקף גבוה יותר של הכנסות נפרסות ממוצרי ענן ו-AI, ופחות הכנסות מחומרה בהשוואה לרבעון השלישי".
ההימור על AI והתרחבות הפעילות בארה"ב
מעבר למספרים, סלברייט ממשיכה להשקיע בהרחבת פעילותה בתחום הבינה המלאכותית. מוצר Genesis, פתרון AI מבוסס סוכנים שנועד לסייע בניתוח מידע ובחקירות דיגיטליות, הושק רשמית ביוני האחרון. ברבעון השלישי, שהיה הרבעון המלא הראשון לפעילותו, מדווחת החברה על האצה באימוץ המוצר. לאחר שהושק תחילה עבור לקוחות ממשלתיים בצפון אמריקה, הורחבה זמינותו גם ללקוחות ציבוריים ופרטיים בבריטניה, באוסטרליה ובאיחוד האירופי.
רמג'י מציג את Genesis כחלק מרכזי מתוכניות החברה לשנים הבאות: "בעודנו מתקדמים בתכנון לשנה הבאה, אנו נערכים להפוך את Genesis לתשתית עבור פלטפורמת הדור הבא שלנו לחקירות ומבצעים מבוססי מודיעין".
במקביל, סלברייט מקדמת את תוכניתה להעביר את מקום ההתאגדות שלה לארה"ב, באמצעות הקמת חברה אמריקאית שתשמש כחברת האם של הקבוצה. המהלך, שעליו הודיעה בספטמבר, עדיין כפוף לאישורים רגולטוריים ולאישור בעלי המניות. בחברה מעריכים כי הוא עשוי לסייע בהתרחבות בשוק האמריקאי, שהוא השוק הגדול ביותר שלה, ולהגדיל את הנגישות למשקיעים מוסדיים, בין היתר באמצעות אפשרות להיכלל במדדי מניות מרכזיים בארה"ב.
עם זאת, לא כל הסוגיות הרגולטוריות מאחוריה. החברה עדכנה כי רכישת Corellium עדיין נמצאת בבחינה של הוועדה להשקעות זרות בארה"ב (CFIUS). סלברייט פועלת כדי לתת מענה לחששות הוועדה ולהימנע מהאפשרות שתידרש למכור את הפעילות שרכשה. החלטה סופית עדיין לא התקבלה.
בצד התזרים, החברה ייצרה ברבעון השלישי תזרים מזומנים חופשי של 51.8 מיליון דולר, וב-12 החודשים האחרונים הסתכם התזרים החופשי ב-166 מיליון דולר, שיעור של כ-31% מההכנסות בתקופה. מדובר באחד הנתונים שתומכים בתמונה החיובית שעולה מהדוחות, לצד הגידול בהכנסות החוזרות והשיפור ברווחיות. כעת נותר לראות אם סלברייט תצליח להמשיך בקצב הזה גם בשנה הבאה, ובפרט אם ההתרחבות בתחום ה-AI תתורגם לצמיחה נוספת בהכנסות.
