טייוואן מכינה חוק לקרן עושר ריבונית: הון פתיחה של כ-900 מיליון דולר

לטייוואן יש כמעט 600 מיליארד דולר ביתרות מט"ח, אבל קרן העושר הריבונית שהיא מתכננת תצא לדרך עם כ-0.15% מהסכום הזה. הקרן שמתגבשת בטאיפיי נבנית קודם כל ככלי מדיני ותעשייתי, והתשואה הכספית מגיעה אחר כך.

יה צ'ון-שיין, יו"ר המועצה הלאומית לפיתוח, סיפר השבוע בוועדת הכלכלה של הפרלמנט שהחוק לקרן נמצא בשלב ניסוח הסעיפים. לפי התכנון, הטיוטה תהיה מוכנה עד סוף השנה, והון הפתיחה יעמוד על כ-30 מיליארד דולר טייוואני, קצת יותר מ-900 מיליון דולר, סכום שעוד עשוי להשתנות. אחרי הדיון הפנימי הטיוטה תעבור למשרד האוצר, לבנק המרכזי ולרשות הפיקוח הפיננסי, והממשלה מקווה להניח אותה על שולחן הפרלמנט במחצית הראשונה של 2027.

כל הכסף מיועד לחו"ל. השקעות בתוך טייוואן יישארו בידי קרן הפיתוח הלאומית הקיימת, והקרן החדשה תחפש אחזקות אסטרטגיות מעבר לים: ערוצי הפצה, חומרי גלם חיוניים וטכנולוגיות מפתח. הרווח הפיננסי הוא אחד השיקולים בבחירת ההשקעות, ולא היחיד.

ארבעה מקורות מימון נבחנים: שימוש בתשלום ביתרות המט"ח של הבנק המרכזי, אג"ח ממשלתיות מיוחדות שיגייס משרד האוצר, אג"ח שתנפיק החברה שתנהל את הקרן, וכסף מוסדי, למשל של חברות הביטוח וקרנות הפנסיה הציבוריות. עודפי התקציב של הממשלה נשארו בחוץ.

הבנק המרכזי של טייוואן, שנחשב לאחד השמרנים באסיה, דחה ב-2023 הצעה של חברי פרלמנט להפריש 10% מהיתרות לקרן השקעות, בנימוק שתפקידו לשמור על ביטחון ונזילות. הנוסח הנוכחי מדבר על כסף שיועבר תמורת פיצוי לבנק, ולא כהעברה חד-צדדית. היתרות עצמן ירדו בסוף אוקטובר לכ-596 מיליארד דולר, ירידה חודשית שנייה ברציפות, בזמן שהבנק מכר דולרים בשוק המט"ח.

נשיא טייוואן, לאי צ'ינג-טה, הכריז על הקרן במאי 2025, ועוד במרץ השנה לא פורסמו לה הנחיות ולא הוגשה טיוטה. המכשול העיקרי פוליטי. המפלגה הדמוקרטית הפרוגרסיבית של לאי אינה מחזיקה ברוב בפרלמנט, והאופוזיציה תצטרך להסכים גם על נוסח החוק וגם על מידת העצמאות של הקרן מהממשלה. הרעיון עצמו ותיק: שר אוצר טייוואני הציע להקים קרן כזאת כבר ב-2012, אז כדי לנהל את נכסי המדינה ולחזק את קרנות הפנסיה.

בעולם פועלות יותר מ-160 קרנות עושר ריבוניות בלפחות 65 מדינות, והגדולה בהן, הנורבגית, מנהלת כ-2.3 טריליון דולר. להרחבה: הוויקינגים של וול סטריט: הנורבגים קונים את העולם, אבל מוכרים את ישראל. הקרן הטייוואנית תהיה קטנה גם ביחס להתחייבויות של טייוואן עצמה. בהסכם הסחר שנחתם עם ארה"ב בינואר התחייבו חברות השבבים והטכנולוגיה הטייוואניות להשקיע 250 מיליארד דולר ישירות בארה"ב, ולצד זה סוכמו ערבויות אשראי ממשלתיות בהיקף דומה. שוק המניות של האי, שבנוי סביב יצרניות השבבים, נסחר בשווי של טריליוני דולרים. להרחבה: שווי של 5.4 טריליון דולר: הודו עקפה שוב את טייוואן.

ההכרעה הראשונה צפויה דווקא בבנק המרכזי. בלי הסכמה שלו לשימוש ביתרות, הקרן תיאלץ להישען על חוב ועל כסף של גופים מוסדיים, ובפרלמנט תצטרך הממשלה קולות של האופוזיציה כדי להעביר את החוק.