הכלכלה הבריטית מפתיעה: צמיחה של 0.7% ברבעון, הקצב המהיר ביותר מאז תחילת 2024

המשק הבריטי צמח ברבעון השלישי, בחודשים יולי עד ספטמבר, בשיעור של 0.7%. זה הקצב המהיר ביותר מאז הרבעון הראשון של 2024, והוא מגיע אחרי צמיחה של 0.5% ברבעון השני ו-0.6% ברבעון הראשון. בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד התוצר גבוה ב-1.9%. בשבועות האחרונים הכלכלנים כבר כיוונו לנתון הזה, אבל בתחילת הקיץ התחזיות היו צנועות בהרבה: חזאים בלתי תלויים העריכו ביוני צמיחה של 0.1% בלבד, ובנק אנגליה צפה ביולי צמיחה של 0.1% לרבעון. המשרד לאחריות תקציבית ותחזיות נוספות עמדו על 0.2%-0.3%. כלומר, המשק עבר את הקיץ טוב בהרבה ממה שהעריכו, למרות זעזוע האנרגיה שנגרם מהמלחמה באיראן.

את רוב העבודה עשה מגזר השירותים, שצמח ב-0.9%. הייצור התעשייתי הוסיף 0.1%, ענף הבנייה ירד ב-0.7%, ובסך הכול נרשמה צמיחה ב-13 מתוך 20 ענפי המשנה של התוצר.

בתוך השירותים בולט תכנות המחשבים, שרשם את הצמיחה המהירה שלו מזה שלוש שנים. ענף התכנות והייעוץ בתחום המחשוב צמח ב-4.4%, והוא מנוע הצמיחה הגדול של הכלכלה הבריטית לאורך 2026. העסקים שהציגו את הקפיצה הגדולה ביותר במחזור פועלים ברובם בתחומי הבינה המלאכותית והענן, כך שגל ההשקעות ב-AI, שמזין את וול סטריט, מופיע עכשיו גם בנתוני התוצר בבריטניה. לצד המחשוב תרמו לצמיחה גם ליסינג רכב, קניין רוחני וניהול נכסים, וכן משרדי ראיית חשבון, חברות השמה וסוכנויות רכב.

האנרגיה עדיין מעיבה על הפעילות. הזינוק במחירי הבנזין, הסולר והגז הטבעי, אחרי ההסלמה המחודשת במזרח התיכון, ריסן את הצמיחה ברבעון. גם הנתונים החודשיים מראים שהקצב נחלש לקראת סוף התקופה: ביולי צמח התוצר ב-0.4%, באוגוסט הוא עמד במקום, אחרי שהאומדן עודכן כלפי מטה מ-0.1%, ובספטמבר נרשמה צמיחה של 0.2%. הצרכנים, מצידם, המשיכו להוציא כסף במהלך הקיץ.

הנתון מגיע שבוע אחרי שבנק אנגליה העלה את הריבית ב-0.25 נקודת אחוז ל-4%, העלאה ראשונה מזה יותר משלוש שנים. ההחלטה התקבלה ברוב של 8 מול 1, וחבר הוועדה היחיד שהתנגד דווקא ביקש העלאה גדולה יותר, של חצי נקודת אחוז. האינפלציה בבריטניה הגיעה בספטמבר ל-3.5%, ובבנק המרכזי מעריכים שהיא תטפס לכ-5% עד אמצע השנה הבאה. נתוני פעילות חזקים מהצפוי היו אחד הנימוקים להעלאה, ומשנה הנגיד הבהירה שהיא משאירה על השולחן אפשרות להעלאה נוספת כבר בדצמבר. צמיחה של 0.7% עשויה לחזק את הקולות האלה. להרחבה: האינפלציה בבריטניה קפצה ל-3.5%, העלאת ריבית בדרך

בבנק אנגליה צופים האטה ברבעון הרביעי וב-2027. האינפלציה הגבוהה, תנאי האשראי ההדוקים יותר והקיצוצים בתקציב הממשלה צפויים לקזז את הדחיפה שמגיעה מהשקעות העסקים ומהפעילות סביב הבינה המלאכותית. גם סקרי העסקים מצביעים על קצב מתון יותר, וכיוונו לצמיחה של כ-0.2% ברבעון השלישי. הפער בין הסקרים לנתון בפועל מסביר חלק מההפתעה. להרחבה: נטל המס הגבוה מאז 1948: בריטניה מנסה לצאת מבור החוב דרך הכיס של משלמי המסים

מדובר באומדן ראשון, ועוד צפויים עדכונים. מאז שנת 2000 האומדן הראשוני עודכן בממוצע כלפי מעלה בכ-0.08 נקודת אחוז עד הגרסה הסופית, שמתפרסמת שלוש שנים מאוחר יותר, וגודל העדכון הממוצע, בלי להתחשב בכיוון, עומד על כ-0.27 נקודת אחוז. התוצר לנפש צמח גם הוא ב-0.7% ברבעון, ובהשוואה שנתית הוא גבוה ב-1.7%.

בשוק המטבעות התגובה הייתה מתונה, והליש"ט נסחר סביב 1.33 דולר, אחרי שבשבוע שעבר טיפס לרמה הגבוהה מאז אמצע ספטמבר. עבור ממשלת הלייבור בראשות אנדי ברנהאם ושר האוצר ג'ון הילי, הנתונים מספקים רוח גבית, אבל המשך הדרך תלוי במידה רבה במחירי האנרגיה ובקצב שבו בנק אנגליה ימשיך להעלות את הריבית. להרחבה: הפוטסי עלה השנה 7.7% מול 13.1% בוול סטריט: למה המניות בלונדון נסחרות במכפיל 12