האיחוד מתקרב? ספייס איקס וטסלה עשויות להכריז על מיזוג כבר בדצמבר
על פי בלומברג השיחות בין שתי חברות הענק של אלון מאסק מתקדמות והצדדים בוחנים אפשרות להכרזה כבר בחודש הבא, אך חוזי הביטחון של ספייס איקס והתלות של טסלה בסין עלולים להקשות על אישור העיסקה
סוכנות הידיעות בלומברג מדווחת כי המגעים למיזוג בין חברת ספייסאיקס וחברת טסלה מתקדמים, והחברות עשויות להכריז על עסקת ענק כבר בחודש דצמבר, כך על פי גורמים המוערבים בפרטי המשא ומתן. לפי הדיווח הצדדים אינם מסתפקים רק בבחינה תיאורטית אלא עוסקים בגיבוש תנאי העיסקה ובמבנה התאגידי של החברה המאוחדת. על פי הגורמים תרחיש נוסף שנבחן הוא הכרזה על מיזוג בתחילת שנת 2027.
אם המיזוג אכן יתרחש מדובר באחד המיזוגים הגדולים ביותר בתולדות שוק ההון. שווי חברת ספייס איקס מתקרב ל-2 טריליון דולר, ואילו טסלה נסחרת בשווי של מעל 1.5 טריליון דולר. חיבור בין שתי החברות ייצור תאגיד ענק בשווי של קרוב ל-3.5 טריליון דולר, עוד לפני התאמות והאפקט של הכוח המאוחד והסינגריות הצפויות שעשוי להעלות עוד יותר את שווי החברה המאוחדת. מצד שני המיזוג עשוי ליצור חברה מאד לא ממוקדת, שתאחד תחת קורת גג אחת פעילות בתחום הרכב החשמלי, רובוטיקה, בינה מלאכותית, שיגורי חלל ותקשורת לווינית.
למרות העובדה שמדובר בתחומים שונים לחלוטין, יש היגיון מסויים במיזוג שכן החברות מתרחבות לתחומים משיקים, בראש ובראשונה בתחום הבינה המלאכותית. טסלה משקיעה רבות בפיתוח מערכות נהיגה אוטונומיות, רובוטים אנושיים ואף מודלי שפה - כולם נושאים הקשורים עמוקות לבינה מלאכותית. ספייס איקס מצידה הופכת אף היא לספקית מרכזית של תקשורת לווינית ותשתיות מחשוב, ואף היא מרחיבה את פעילותה לתחום הבינה המלאכותית. חיבור בין היכולות ההנדסיות, תשתיות המחשוב והמשאבים של שתי החברות עשוי לאפשר קידום פרויקטים מורבים וליצור סינרגיות רבות.
אחד הביטויים המעשיים לשיתוף פעולה שכבר קיים בין החברות הוא פרויקט טרהפאב, מיזם משותף לייצור שבבים בטקסס. הפרויקט נועד לספק מענה לצורכי המחשוב ההולכים וגדלים של שתי החברות, ובמיוחד לביקוש לשבבים הדרושים למערכות בינה מלאכותית, רובוטיקה ותשתיות תקשורת. לדברי מאסק השבב הראשון צפוי להיות מיוצר במאי או יוני 2027, והצפי הוא שברבעון השלישי של 2028 המפעל יגיע לייצור בהיקף מסחרי.
בחודש אוקטובר האחרון אישר אלון מאסק את קיומן של וועדות מיוחדות של דירקטורים עצמאיים שהוקמו מצד שתי החברות על מנת לבחון אפשרות של מיזוג. מאסק עצמו תומך ברעיון ואמר כי יש היגיון רב בחיבור בין שתי החברות שבשליטתו, ושניתן להפיק מכך תועלת, אולם הוא הדגיש כי הוא עצמו אינו משתתף בדיוני הוועדות בשל ניגוד העניינים הנובע מתפקידו כמנכ"ל ובעל מניות מרכזי בשני התאגידים.
לפי הגורמים המצוטטים בבלומברג שתי החברות עוסקות כעת בגיבוש תנאי החיבור ובמבנה השליטה בתאגיד המאוחד. אחד הנושאים המרכזיים שנידונים הוא היחס שבו יומרו מניות טסלה למניות החברה הרוכשת, וכן חלוקת הבעלות בין בעלי המניות של שתי החברות.
אחד האתגרים הגדולים ביותר שעומד בפני הצוותים הוא האתגר הרגולטורי והפוליטי. לספייס איקס פעילות בטחונית בארצות הברית הברית, כולל חוזים עם גופים ממשלתיים ומערכת הביטחון האמריקאית. החברה ממלאת תפקיד מרכזי בתשתיות השיגור והתקשורת הלווינית של ארצות הברית, ולכן שינוי בעלות מחייב בדיקה מקיפה מצד הרשויות. מצד שני, לטסלה פעילות משמעותית בסין, והממשל ירצה לבחון שאין חשש לדלף מידע או יכולות מהחברה המשותפת ליריבה מהמזרח.
החשיפה של טסלה לסין היא סוגיה מורכבת במיוחד. החברה מפעילה בשנגחאי את אחד ממפעלי הייצור המרכזיים שלה, וסין היא גם אחד השווקים החשובים ביותר עבורה. שילוב הפעילות הזאת בתאגיד שמחזיק גם חוזים בטחוניים רגישים עלול להצריך הסדרים מיוחדים, ועשוי אף להביא להתנגדות תקיפה לעסקה מצד הממשל האמריקאי או הסיני. ההתמודדות עם ההיבטים האלו נמצאת אף היא במרכז השיחות בין הצדדים.
שאלת ניגוד העניינים של מאסק עצמו עשויה אף היא לעמוד במרכז תשומת הלב. הוא עומד בראש שתי החברות ומחזיק בשניהן אחוז מניות משמעותי. קיים חשש שתנאי העיסקה לא בהכרח ישקפו את האינטרסים של כלל בעלי המניות. הקמת הוועדות של דירקטורים עצמאיים נועדה לסייע בהתמודדות עם האתגר הזה, אולם היא לא מבטיחה שהתוצאה תמצא חן בעיני הרגולטור.
