5 בתי השקעות הורידו המלצה לדראפטקינגס, המניה ירדה 45% השנה
חמישה בתי השקעות, בהם ג'יי.פי מורגן ו-UBS, הורידו בתוך שבוע את ההמלצה למניית דראפטקינגס, אחרי שחברת ההימורים המקוונים הודיעה שתשקיע השנה 650 עד 700 מיליון דולר בפעילות שוקי התחזיות שלה. המניה איבדה כ-21% ביום המסחר שאחרי הדוח לרבעון השלישי, ירדה לשפל של שנה ונסחרת סביב 19 דולר, כ-45% פחות מבתחילת השנה.
UBS עברה מהמלצת "קנייה" ל"ניטרלי" וחתכה את מחיר היעד מ-48 ל-22 דולר. ג'יי.פי מורגן הורידה גם היא ל"ניטרלי", הוציאה את המניה מרשימת המניות המועדפות שלה וקבעה מחיר יעד של 21 דולר במקום 30. סטיפל ירדה ל"החזק" עם 21 דולר במקום 32, וולס פארגו עברה ל"משקל שווה" עם 21 דולר במקום 30, וברנברג הצטרפה יום אחר כך עם "החזק" ומחיר יעד של 20 דולר במקום 27.5. מחירי היעד החדשים גבוהים ב-5% עד 16% ממחיר המניה בשוק.
הידעת?דראפטקינגס התחילה בכלל מליגות פנטזי
ב-UBS כתבו שקשה לייחס שווי של ממש לפעילות התחזיות כל עוד הרגולציה שלה פתוחה, ובברנברג ציינו שגודל ההשקעה משנה את הסיבה להחזיק במניה. שוקי תחזיות מאפשרים לסחור בחוזים על תוצאות של אירועים, לרבות משחקי ספורט, והם מפוקחים ברמה הפדרלית כמו חוזים עתידיים ולא בידי רשויות ההימורים של המדינות. כמה מדינות טוענות שמדובר בהימורי ספורט לכל דבר. קליפורניה וטקסס, שבהן הימורי ספורט מקוונים אסורים, הן לפי ההערכות קרוב למחצית מהשוק שדראפטקינגס מכוונת אליו בתחום.
ברבעון השלישי עלו ההכנסות של דראפטקינגס ב-16% ל-1.33 מיליארד דולר, אבל הוצאות השיווק והמכירות קפצו ב-68% ל-606 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם היה שלילי, 317 מיליון דולר, מול מינוס 127 מיליון ברבעון המקביל. תחזית ה-EBITDA ל-2026 כולה נחתכה ל-175 עד 275 מיליון דולר, במקום 700 עד 900 מיליון, ותחזית ההכנסות ירדה ל-6.35 עד 6.55 מיליארד דולר. בלי פעילות התחזיות, החברה עדיין צופה מעסקי הליבה EBITDA של 875 עד 925 מיליון דולר.
בדראפטקינגס מציגים את ההוצאה כהשקעה ברכישת לקוחות. יותר מ-1.6 מיליון איש השתמשו השנה במוצר התחזיות, כמיליון מהם הצטרפו בשלושת החודשים האחרונים. לפי ההנהלה, הלקוחות שגויסו ב-2026 יחזירו את ההשקעה עד אמצע 2028, ואם החוזים על ספורט יישארו חוקיים הם יניבו באותה שנה רווח גולמי של יותר ממיליארד דולר. ל-2027 מתוכננת השקעה נוספת של 250 עד 350 מיליון דולר, בתוך תחזית EBITDA של 800 מיליון עד מיליארד דולר.
הידעת?פסק הדין שפתח את שוק ההימורים בארה"ב
בסטיפל העריכו שהאסטרטגיה עצמה הגיונית, אבל הזכירו שהחברה החמיצה את התחזית השנתית הראשונה שלה שלוש שנים ברציפות. אנליסטים הצביעו גם על כך שרכישות המניות העצמיות הופסקו בזמן שהכסף מופנה לתחום החדש.
דראפטקינגס נכנסת לשוק שכבר יש בו שחקניות ותיקות ממנה. קלשי, שנמצאת במגעים לגיוס לפי שווי של 65 מיליארד דולר, ופולימרקט מחזיקות ברוב נפח המסחר בחוזי האירועים. התחזיות של דראפטקינגס עצמה מניחות שבית המשפט העליון בארה"ב עשוי להכריע בשאלת החוקיות של חוזי הספורט עד אמצע 2028.
