שוק הכסף בדרך לגירעון שישי ברציפות, גם כשהתעשייה הסולארית מצמצמת
מתכת כסף שוק הכסף צפוי לסיים את 2026 בגירעון היצע שישי ברציפות, אף שיצרניות הפאנלים הסולאריים מכניסות פחות מתכת לכל תא ומשקיעים מכרו חלק מהאחזקות שלהם. ההערכה העדכנית בענף ממשיכה את הקו שהציג מכון הכסף העולמי (Silver Institute) כבר בתחילת השנה: גם עם צריכה תעשייתית חלשה יותר, המכרות והמיחזור מספקים פחות ממה שהשוק צורך.
בתחזית של המכון, שהוכנה עם חברת המחקר הלונדונית מטאלס פוקוס, הגירעון לשנה כולה הוערך בכ-67 מיליון אונקיות. הצריכה התעשייתית של כסף צפויה לרדת השנה בכ-2%, לסביבות 650 מיליון אונקיות, הרמה הנמוכה בארבע שנים. עיקר הירידה מגיע מענף הפוטו-וולטאי, כמו שקרה גם בשנה שעברה. את הפער משלימים מטילים שיוצאים ממלאים קיימים בכספות ובמחסנים וחוזרים למחזור.
הידעת?השנה הטובה ביותר מאז 1979
בתאים הסולאריים הכסף משמש כמשחה מוליכה שאוספת את החשמל מפני השטח של הפרוסה. כל עוד המתכת הייתה זולה, זה היה סעיף שולי בעלות. המצב השתנה כשהמחיר עבר בינואר את רף 100 הדולר לאונקיה לראשונה. היצרניות, רובן בסין, מדללות את שכבת הכסף בכל תא ובודקות החלפה של חלק ממנה בנחושת, שזולה ממנה פי כמה עשרות.
ההיצע מגיב באיטיות. כ-70% מהכסף בעולם נכרה כתוצר לוואי של מכרות עופרת, אבץ, נחושת וזהב, ולכן מחיר גבוה כמעט אינו מגדיל את ההפקה בטווח הקצר. מכרה אבץ פועל לפי מחיר האבץ, והכסף שיוצא ממנו הוא תוספת.
המכירות של המשקיעים פעלו בכיוון ההפוך לגירעון. מתכת שהוחזקה בקרנות ובחשבונות השקעה חזרה לשוק הפיזי וריככה את המחסור שהורגש בלונדון, מרכז המסחר העיקרי. בשנה שעברה המחסור שם התבטא בריביות השאלה גבוהות. ריבית השאלה היא העלות שמשלם סוחר שצריך מתכת פיזית לזמן קצוב, למשל כדי לספק משלוח ללקוח. כשהיא מטפסת, סימן שמעט מטילים פנויים להשאלה. בסקר השנתי שפרסם המכון באפריל, הריביות הגבוהות והמחסור האזורי צוינו לצד ביקושי המשקיעים כגורמים שהביאו את מחירי הכסף לשיאים ב-2025.
הידעת?המוליך הטוב ביותר בטבלה המחזורית
הירידה בצריכה הסולארית מגיעה דווקא בשנה שבה האנרגיה המתחדשת ממשיכה להתרחב. להרחבה: האנרגיה המתחדשת כבר שליש מהחשמל בעולם, הנפט עדיין מוביל. מותקנים יותר פאנלים, אבל בכל אחד מהם יש פחות כסף.
בשוק יעקבו בחודשים הקרובים אחרי קצב המעבר לנחושת בסין ואחרי כיוון התזרימים בקרנות הכסף. אם מכירות המשקיעים ייעצרו, המלאים שמממנים את הגירעון עלולים להתכווץ מהר יותר. ברקע, הבנקים המרכזיים מגוונים את הרזרבות שלהם הרחק מהדולר, מגמה שתומכת במתכות היקרות. להרחבה: הבנקים המרכזיים מתרחקים מהדולר: 220 מיליארד דולר זרמו ליורו ברבעון אחד. המכון יציג את הנתונים בכנס הכסף השנתי בוושינגטון בדצמבר, והסקר המלא לשנת 2026 צפוי באביב.
