פאלו אלטו איבדה 20% בחודש - ובוול סטריט מזהים הזדמנות לקראת הדוחות
פאלו אלטו נטוורקס מגיעה לדוחות בשבוע הבא לאחר ירידה של כ-20% במניה בחודש האחרון. בקיבנק מעריכים שהנסיגה יצרה הזדמנות לקראת האצה בתקציבי אבטחת המידע בארגונים, והעלו ביום שישי את ההמלצה ממשקל שוק למשקל יתר, עם מחיר יעד של 380 דולר.
השדרוג אינו עוצר בינתיים את הירידות. מניית פאלו אלטו נחלשת בכ-0.7% לכ-320.45 דולר, כחלק מהמכירות במניות הטכנולוגיה. גם המתחרות יורדות: קראודסטרייק מאבדת כ-2.1% וזיסקיילר נחלשת בכ-0.6%. מחיר היעד של קיבנק גבוה בכ-19% ממחיר המניה. הדוח הקרוב יבחן את הפער בין החששות שמעיקים על המניה לבין הציפיות לצמיחה במוצרים החדשים. האנליסטים צופים לרבעון הכספי הראשון, שהסתיים ב-31 באוקטובר, הכנסות של כ-3.3 מיליארד דולר ורווח מתואם של 97 סנט למניה. לצד התוצאות, המשקיעים יעקבו אחר התחזיות להמשך השנה והרכב הביקוש.
איומי ה-AI דוחפים להגדלת התקציבים
אריק הית, האנליסט של קיבנק, מעריך שהוצאות הסייבר יצמחו ביותר מ-20% ב-2027, לעומת קצב חד-ספרתי בתחילת 2026. לדבריו, האיומים המתגברים בעזרת בינה מלאכותית מחייבים מנהלי אבטחה להגדיל השקעות, תוך העברת כסף מתחזוקה שוטפת לשדרוגים טכנולוגיים ולאבטחת מערכות AI.
זו תחזית לשינוי גם בסוג ההוצאה. ארגונים נדרשים להתאים את מערכות ההגנה לסביבת עבודה שבה הבינה המלאכותית משמשת הן את התוקפים והן את החברות עצמן. להערכת הית, הצורך הזה עשוי לתמוך בביקוש למוצרים חדשים גם כשהלקוחות בוחנים בקפידה את תקציבי הטכנולוגיה שלהם.
במקביל, יותר ארגונים מעדיפים לרכז את האבטחה אצל ספק שמציע מגוון פתרונות, במקום לנהל עשרות כלים נפרדים. הית מסמן את פאלו אלטו ואת קראודסטרייק כמי שעשויות ליהנות במיוחד מהמגמה הזאת. עבור ספקיות בעלות היצע רחב, ריכוז הרכש יכול לפתוח אפשרות להרחבת הפעילות אצל לקוחות קיימים ולהחלפת מוצרים של מתחרות.
יתרון במכירת פלטפורמה, מול חשש לחולשה בפיירוול
בקיבנק מצביעים על רכישות ממוקדות שביצעה פאלו אלטו, אשר הרחיבו את היצע המוצרים שלה באבטחת AI ובהגנת רשתות. הית סבור שגם מאגר הנתונים הקנייני הגדול שצברה החברה מעניק לה יתרון מול מעבדות הבינה המלאכותית המנסות להיכנס לתחום הסייבר. עם זאת, הוא אינו מבטל את האיום התחרותי מצד אותן חברות.
האנליסט מדגיש גם את יכולת המכירה של פאלו אלטו. הוא מצטט שותף בתעשייה שלדבריו ספקיות מתחרות מתקשות מולה בשל יכולתה למכור פתרון כולל, המשמעת של מערך המכירות שלה והצלחתה להעביר אליה לקוחות. זו עדות מהשטח התומכת בהמלצה, אך עדיין אינה נתון כמותי על נתח השוק של החברה.
מנגד, אחד ממקורות הדאגה המרכזיים הוא הביקוש לפיירוולים מסורתיים, פעילות ותיקה וחשובה של פאלו אלטו. התקררות מחזורי שדרוג החומרה והמעבר לפתרונות אבטחה מבוססי ענן מעוררים חשש להאטה בתחום. התוצאות המאכזבות שפרסמה לאחרונה פורטינט Fortinet, FTNT לרבעון השלישי חיזקו את החששות האלה.
מכאן נובעת החשיבות של התמהיל העסקי בדוחות הקרובים. צמיחה במנויי הענן ובמוצרי ה-AI עשויה לספק תמיכה מול חולשה במוצרים הוותיקים, אך בקיבנק מציינים גם סיכון שתקציבי הלקוחות יגדלו לאט מהצפוי. התחרות מצד מעבדות AI המפתחות כלי אבטחה משלהן מוסיפה אי-ודאות לתחזית.
- בנק אוף אמריקה: פאלו אלטו ירדה 25%, אבל היא צפויה לזנק כ-30%
- ת"א 35 ננעל בעלייה של 3.1%: הבנקים זינקו 4.5%, נובה קפצה 7.3%
מורגן סטנלי מצפה להעלאת התחזית
גם מטה מרשל, אנליסטית במורגן סטנלי, שומרת על גישה חיובית לקראת הדוחות. היא מותירה המלצת משקל יתר ומחיר יעד של 410 דולר, הגבוה בכ-28% ממחיר המניה. מרשל מצפה שההנהלה תעלה את תחזית ההכנסות השנתיות החוזרות מפעילות האבטחה של הדור הבא לשנת הכספים 2027.
המדד הזה, המכונה ARR, מתייחס לקצב ההכנסות השנתי החוזר ממנויים, ובמקרה הזה משמש למעקב אחר התרחבות מוצרי האבטחה המתקדמים בענן וב-AI. הוא אינו זהה להכנסות שנרשמו בפועל ברבעון. העלאת התחזית, אם תתרחש, תוכל להצביע על שיפור בציפיות לפעילות החדשה, אך בשלב זה מדובר בהערכת האנליסטית.
הירידה החדה במניה וההמלצות החיוביות מציבות רף כפול לדוח: להראות שהפעילות הוותיקה אינה נחלשת מעבר לצפוי, ולבסס את הציפייה שמוצרי הענן וה-AI ימשיכו להתרחב. קיבנק ומורגן סטנלי מעניקים משקל רב להזדמנות הזאת, אך העלאת המלצה לבדה אינה מספיקה כרגע כדי להוציא את המניה מגל המכירות בטכנולוגיה.
