אפריקה מגורים מפצלת נכסים של 1.1 מיליארד שקל לחברה חדשה, שתחולק לבעלי המניות
דירקטוריון חברת המגורים של לפידות קפיטל אישר פיצול אופקי: שלושה פרויקטים של דיור להשכרה, ובהם שדה דב והר הצופים, נכס מסחרי במודיעין וזכויות נוספות יעברו לחברה ייעודית שמניותיה יחולקו כדיבידנד בעין ויירשמו למסחר. השווי נטו מוערך בכ-450 מיליון שקל, וההשלמה כפופה לאישורי רשויות, מיסוי ותשקיף
מהלך מבני גדול באפריקה מגורים אפריקה מגורים 2.69% : דירקטוריון החברה החליט אתמול לקדם פיצול אופקי של עיקר פעילות הנכסים המניבים שלה לחברה ייעודית חדשה, שמניותיה יחולקו לבעלי המניות כדיבידנד בעין. התוצאה, אם המהלך יושלם: כל בעל מניות של אפריקה מגורים יקבל גם מניות בחברה "אחות" חדשה, שתרוכז בה פעילות הדיור להשכרה והנכסים המניבים, ותירשם למסחר בבורסה בתל אביב. ההודעה פורסמה הבוקר אחרי הפסקת מסחר קצרה, והמניה מגיבה בעלייה קלה.
לתוך החברה המתפצלת מיועדים לעבור שלושה פרויקטים של דיור להשכרה: פרויקט מאוכלס במורדות ארנונה בירושלים, ושני פרויקטים שהקמתם עוד לא החלה, בשדה דב בתל אביב ובהר הצופים ("ברונפמן") בירושלים. אליהם יצטרפו נכס מסחרי במודיעין וזכויות במקרקעין בייעודי מסחר ותעסוקה בפרויקטים קיימים, יחד עם ההתחייבויות שמשויכות לנכסים האלה. על שדה דב, אחת הקרקעות המדוברות בישראל, כתבנו כאן לא מעט, כולל ההסתבכות סביב זיהום הקרקע והשאלה מי ישלם על הטיהור.
המספרים, על בסיס דוחות סוף יוני: הנכסים המועברים מוערכים בכ-1.1 מיליארד שקל, מתוכם כמיליארד שקל בגין פרויקטי הדיור להשכרה והנכס במודיעין, שמוצגים בשווי הוגן. בנטרול ההתחייבויות, השווי נטו מוערך בכ-450 מיליון שקל, לפי הערכה ראשונית של ההנהלה. בשביל פרופורציה: סך המאזן של אפריקה מגורים עומד על כ-5.6 מיליארד שקל וההון על כ-2.1 מיליארד, כך שמדובר בחתיכה משמעותית, בערך חמישית מההון.
למה מפצלים בכלל
ההיגיון מאחורי מהלכים כאלה מוכר בשוק: הפרדה בין עסקי הייזום למכירה, הליבה ההיסטורית של אפריקה מגורים, לבין פעילות הדיור להשכרה והנכסים המניבים, שמתנהלת בהיגיון אחר לגמרי של תזרים ארוך טווח. שתי פעילויות שונות שנסחרות יחד מקבלות לרוב תמחור עמום, וההפרדה מאפשרת לכל אחת להיסחר לפי המאפיינים שלה, ולמשקיעים לבחור במה בדיוק הם מחזיקים. החלוקה כדיבידנד בעין גם עוקפת מכירה: אף נכס לא נמכר החוצה, הבעלות פשוט עוברת ישירות לבעלי המניות.
המהלך הזה התבשל זמן רב. החברה דיווחה עליו לראשונה עוד בינואר 2025, והקדישה לו סעיף בדוח התקופתי האחרון. עכשיו הוא נכנס לשלב הביצוע, אבל הדרך עוד ארוכה: נדרשים אישורים של רשויות, ובהן חברת דירה להשכיר ורשות מקרקעי ישראל, החלטת מיסוי מרשות המסים, היתר של רשות ניירות ערך לפרסום תשקיף פיצול, ואישור הבורסה לרישום מניות החברה החדשה. מועד קובע לחלוקה ייקבע בהמשך, והחברה עצמה מדגישה שאין ודאות שהפיצול יושלם, או שיושלם במתכונת הנוכחית.
אפריקה מגורים, שבשליטת לפידות קפיטל של יעקב לוקסנבורג, מגיעה למהלך אחרי תקופה עסקית טובה יחסית: ברבעון השני היא מכרה 71 דירות והציגה שיפור ברווח, כתבנו כאן על הדוחות המלאים. יתרת העודפים שלה, כ-1.5 מיליארד שקל, מותירה מרווח נוח לחלוקה, גם אם כ-560 מיליון שקל מתוכה הם רווחי שערוך. עכשיו נשאר לחכות לתשקיף הפיצול, שבו יתגלו מבנה ההון של החברה החדשה, הסכמי היחסים בין השתיים, ומי ינהל אותה.
