FuelCell Energy מזנקת: בוול-סטריט צופים אפסייד של 49%
אופנהיימר פתח בסיקור עם המלצת ״ביצועי יתר״ ומחיר יעד של 24 דולר, על רקע צבר הזמנות של 3.3 מיליארד דולר, תוכנית להגדיל את כושר הייצור ביותר מפי 10 והביקוש הגובר לחשמל למרכזי נתונים
FuelCell Energy FuelCell Energy Inc 5.39% קיבלה חיזוק נוסף לתזה השורית סביב הביקוש לחשמל למרכזי נתונים. אופנהיימר החל לסקר את המניה עם המלצת ״ביצועי יתר״ ומחיר יעד של 24 דולר, שמשקף אפסייד של כ-49% לעומת מחיר הסגירה של יום שני.
המניה הגיבה בעלייה של כ-7.8% ל-17.40 דולר במהלך המסחר. מתחילת השנה כבר זינקה FuelCell Energy בכ-121%, אם כי היא עדיין נמוכה בכ-55% מהשיא האחרון שלה, 36.01 דולר, שנרשם בסוף יוני. האנליסט קולין ראש מאופנהיימר מצביע על מיקומה של החברה בשוק החשמל המקומי למרכזי נתונים כגורם המרכזי בהמלצה. לדבריו, FuelCell Energy מציעה פתרון מובחן של ייצור חשמל יציב באתר עצמו, בתקופה שבה מפעילי דאטה סנטרים מתקשים להבטיח אספקת חשמל מספקת מהרשת.
הביקוש מתקדם מהר יותר מההיצע
באופנהיימר מעריכים שהביקוש יישאר גבוה משמעותית מההיצע בזמן שהחברה מגדילה את כושר הייצור. עבור מפעילי מרכזי נתונים, היכולת להקים מקור אנרגיה מקומי יכולה לקצר את ההמתנה לחיבורי רשת ולהפחית חלק מהתלות בתשתיות חשמל אזוריות.
הביקוש הזה כבר ניכר בנתונים של החברה. ברבעון האחרון צמח צבר ההזמנות המחויב בכמעט 5%, ומרכזי נתונים ממשיכים להיות אחד ממקורות הביקוש המרכזיים למערכות תאי הדלק של FuelCell Energy.
החברה מתכננת להגדיל את כושר הייצור השנתי שלה ל-500 מגה-וואט עד שנת הכספים 2029. מדובר ביותר מפי 10 מהיקף הייצור בשנת הכספים 2026, מהלך שממחיש את קצב ההתרחבות שההנהלה מתכננת בשנים הקרובות.
צבר של 3.3 מיליארד דולר
ראש מצביע גם על צבר הזמנות של כ-3.3 מיליארד דולר, לצד צינור פרויקטים בהיקף של יותר מ-10 ג'יגה-וואט. בנוסף, לחברה יש יותר מ-450 מגה-וואט המכוסים בהסכמי קיבולת חתומים.
הנתונים האלה אינם מבטיחים שכל הפרויקטים יתורגמו להכנסות, אבל הם מספקים אינדיקציה להיקף ההזדמנויות שאליהן החברה חשופה בזמן שהיא מרחיבה את הייצור.
באופנהיימר מעריכים שהגידול בנפח הפעילות עשוי לשפר משמעותית את המינוף התפעולי. ככל שהחברה תייצר ותתקין יותר מערכות על בסיס תשתית ייצור רחבה יותר, חלק מהעלויות הקבועות אמור להתחלק על פני בסיס הכנסות גדול יותר.
737 מיליון דולר במזומן
FuelCell Energy סיימה את הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026 עם כ-737 מיליון דולר במזומן. באופנהיימר רואים במאזן הזה כרית שמאפשרת לחברה לממן את תקופת ההתרחבות עד שתגיע לתזרים מזומנים חיובי. המעבר לתזרים חיובי עדיין תלוי בביצוע. הגדלת כושר הייצור בקצב כה מהיר דורשת השקעות, הזמנות בפועל והתקדמות של פרויקטים, ולכן קצב המימוש של צבר ההזמנות יהיה גורם מרכזי בשנים הקרובות.
ראש מעריך שהכנסות החברה עשויות להגיע לכ-932 מיליון דולר בשנת הכספים 2030, לעומת 158 מיליון דולר בשנת 2025. גם התחזית הזו מעט שמרנית ביחס לקונצנזוס האנליסטים, שעומד על כ-1.05 מיליארד דולר לאותה שנה.
וול סטריט הופכת חיובית יותר
אופנהיימר מצטרפת לשורה של גופים שמציגים גישה חיובית כלפי המניה. מתוך עשרה בתי השקעות, שישה מחזיקים בהמלצת ״קנייה״, לעומת שתי המלצות ״החזק״ ושתי המלצות ״מכירה״.
התזה השורית נשענת במידה רבה על אותו צוואר בקבוק שמעסיק כיום את כל שוק ה-AI: חשמל. ככל שמרכזי הנתונים גדלים וצורכים יותר אנרגיה, חברות שמסוגלות לספק קיבולת מקומית במהירות מקבלות תשומת לב הולכת וגוברת מצד לקוחות ומשקיעים.
