הרבעון החזק ביותר לביטקוין מאז תחילת 2024

למרות הרגיעה בימים האחרונים, המטבעות המובילים סוגרים רבעון שלישי חיובי וחזק במיוחד, כאשר הביטקוין מסיים את הרבעון בעלייה של כ-44% סביב רמת 84 אלף דולר – הרבעון הטוב ביותר שלו מאז תחילת שנת 2024. האתריום רשם זינוק מרשים אף יותר של כ-71% באותה תקופה, התוצאה הרבעונית הטובה ביותר שלו מאז שנת 2021. עליות אלו הגיעו לאחר שלושה רבעונים רצופים של ירידות, ומציבות את השוק בעמדת זינוק לקראת הרבעון הרביעי, שנחשב היסטורית לחזק ביותר בשנה עבור ביטקוין.

בימים האחרונים המסחר מתאפיין בתנודתיות על רקע נתוני מאקרו בארצות הברית. נתוני אינפלציה מתונים מהצפוי הובילו תחילה לעליות מחירים ולתקוות להקלה במדיניות הריבית, אך זינוק מתמשך בתשואות איגרות החוב הממשלתיות לשיא של יותר מ-20 שנה מחק את העליות והחזיר את הביטקוין לרמתו המקורית. ברקע הדברים, נתונים מראים כי כ-80% מהיצע הביטקוין מוחזק כיום על ידי משקיעים לטווח ארוך – שיא של כל הזמנים המעיד על אמון והמשך צבירה לאורך תקופות הירידה.

למרות נסיגת המחירים האחרונה, הביטקוין עשוי להמשיך לטפס ולהגיע למחיר של 100 אלף דולר לפני סוף שנת 2026, כך מעריך אריק ג'קסון, מנהל ניהול הנכסים בחברת אס-אר-אקס גלובל. להערכתו, הפריצה האחרונה של המטבע הוכיחה את יציבותה, והשוק נמצא כעת במסלול חיובי שעשוי להוביל אותו לשיאים חדשים לקראת סוף השנה האזרחית.

ג'קסון מסביר כי המפתח לתחזית האופטימית אינו כותרות חדשותיות או מחזור ארבע השנים המפורסם סביב אירועי החצייה של הביטקוין, שאותו בדקה החברה ומצאה כלא מועיל, אלא שיפור מתמיד בנזילות העולמית ובמדדי המאקרו, כמו מגמות הריבית והמתאם לנכסים כדוגמת זהב. המודל שבו משתמשת החברה עבר לאיתות חיובי כבר באמצע אוגוסט כאשר הביטקוין נסחר סביב 62 אלף דולר, ומאז מצביע על תנאים כלכליים רחבים התומכים בהמשך עליות.

קרנות הסל של הביטקוין בארצות הברית ממשיכות לשבור שיאים ורשמו רצף של תשעה ימי מסחר רצופים של כניסת כספים נטו, שבמהלכם זרמו לקרנות כ-3.08 מיליארד דולר. זרם ההשקעות החדש עקף את רצף העליות שנרשם באוגוסט ונחשב לגורם שחילץ את השוק מתקופת הירידות הממושכת.

הביקוש הער בקרנות הסל, המאפשרות למשקיעים רגילים ומוסדיים לקבל חשיפה לביטקוין באמצעות חשבונות מסחר מסורתיים, מעיד על שינוי חד בסנטימנט המשקיעים. למרות העלאת ריבית בארצות הברית שהעיבה זמנית על נכסי סיכון והורידה את מחיר המטבע לאזור 75 אלף דולר, שבוע המסחר שהסתיים ב-25 בספטמבר משך כ-2.4 מיליארד דולר, השבוע החזק ביותר מאז אוקטובר 2025, והחזיר את הקרנות לטריטוריה חיובית לשנת 2026.

מצד שני, יש גם כאלה הצופים תיקון מתקרב, לפחות בטווח הקצר. חברת המחקר CryptoQuant פרסמה דוח מעודכן הקובע כי בעוד שביטקוין ממשיך להיסחר בשוק שוורי, עלייה חדה במימוש הרווחים של סוחרים לטווח קצר והיחלשות עקבית בביקושים בשוק מצביעות על האפשרות לתיקון מחירים חדש בטווח הקצר. על פי נתוני החברה, מדד השוק של הביטקוין נמצא ברמה של 90 מתוך 100 (רמה המוגדרת כאופטימית במיוחד), אך שולי הרווח הלא ממומשים של סוחרים קצרי טווח הגיעו ל-33% – הגבוה ביותר מאז דצמבר 2024.

הדוח מציין כי רמות רווח דומות בעבר היוו זרז מרכזי לכך שסוחרים ממהרים לנעול רווחים. במקביל, נרשמה עלייה חדה בהפקדות של אלטקוינס לבורסות המסחר המסמנות כוונות מכירה מצד הציבור, כאשר מספר העסקאות הקשורות להכנסת אלטקוינים הגיע לשיא שלא נראה מאז אוקטובר 2025.

בנוסף ללחצי המכירה הפוטנציאליים, נתוני הביקושים בשווקי הספוט והחוזים העתידיים מציגים האטה. הביקוש הגלום בשוק הספוט ממשיך להתכווץ עם ירידה של כ-170,000 מטבעות ביטקוין בחודש האחרון, בעוד שקצב הצמיחה של הביקושים הספקולטיביים בחוזים העתידיים רשם האטה ניכרת. למרות נתונים אלו, האנליסטים של CryptoQuant מדגישים כי כל תיקון מחיר פוטנציאלי כלפי מטה אל עבר רמות תמיכה מרכזיות סביב הממוצע הנע של 365 יום (באזור 80,000 דולר) או הממוצע של 200 יום (סביב 71,000 דולר) ייחשב כקונסולידציה בריאה במסגרת שוק שוורי צעיר, כל עוד רמות התמיכה הללו יחזיקו מעמד.

• סטרטג'י שוב קונה ביטקוין - וההחזקה כבר מתקרבת ל-850 אלף מטבעות
• הביטקוין למד להתרסק ב"עדינות": איך המוסדיים שינו את כללי המשחק

טוקניזציה

גולדמן זאקס עם מהלך טוקניזציה חדשני

ענק הבנקאות האמריקאי גולדמן זאקס מחבר את אחת מקרנות איגרות החוב הממשלתיות הגדולות שלו, המנהלת כ-100 מיליארד דולר, ישירות אל התשתיות של חברות קריפטו מוסדיות. המהלך מתבצע באמצעות רשת סליקה ייעודית בשם לינק, הפועלת על גבי רשת בלוקצ'יין מורשית. בניגוד למהלכים קודמים של גופים פיננסיים בוול סטריט שהנפיקו קרנות דיגיטליות חדשות על הבלוקצ'יין, גולדמן זאקס מאפשר גישה ישירה לקרן המסורתית הקיימת ללא צורך ביצירת גרסה דיגיטלית נפרדת.

החיבור החדש מעניק לגופים מוסדיים ולקרנות מסחר בתחום הנכסים הדיגיטליים פתרון יעיל להחזקת כספים פנויים בין עסקאות. במקום שהמזומן ישכב ללא תנועה, החברות יכולות להשקיע אותו בקרן הממשלתית, להרוויח תשואה ולמשוך את הכסף ברגע שבו הן זקוקות לו למסחר. המהלך מסמן שלב נוסף בחיבור ההולך ומתהדק בין המערכת הפיננסית הוותיקה לבין שוק המטבעות הדיגיטליים.

המטבעות היציבים ממשיכים לפרוח, אך יש גם סיכונים

סיטיבנק וקווינבייס מרחיבות את שיתוף הפעולה: לקוחות בנקאיים יוכלו לקבל תשלומים במטבעות יציבים

• הקריפטו מחכה לסנאט: חוק CLARITY מפיל את הביטקוין
• האם ניתן להפוך מניות של חברה לטוקנים בניגוד לרצונה? הוויכוח מתלהט

ענקית הבנקאות סיטיבנק וחברת קווינבייס מעמיקות את שיתוף הפעולה האסטרטגי ביניהן ומשיקות שירותים חדשים המאפשרים ללקוחות מוסדיים לבצע ולקבל תשלומים במטבעות יציבים מבלי להחזיק באופן ישיר בנכסים דיגיטליים. במסגרת ההרחבה, תשתית התשלומים של קווינבייס שולבה בפלטפורמת המסחר המרכזית של סיטיבנק, Spring by Citi, כך שחברות ענק ובתי עסק הבנקאים בסיטי יוכלו לקבל תשלומים מלקוחותיהם בסטייבלקוינס.

במערך הפעולה החדש, קוינבייס ממירה את האסימונים הדיגיטליים לכסף מסורתי (כגון דולרים), וסיטיבנק מתפקדת כבנק הרשום לצורך סליקת הכספים הסופית. מנגד, קווינבייס תעשה שימוש בארנק הווירטואלי של סיטיבנק כדי להפעיל את מוצר ה"חשבונות הווירטואליים" שלה, המאפשר לחברות הבונות על גבי התשתית של קווינבייס לנהל, לקבל ולהוציא כספים במתכונת המזכירה חשבון בנק רגיל, כאשר כספי הפיאט הנכנסים מומרים באופן אוטומטי למטבעות יציבים

השירותים הללו מתוכננים להשקה ראשונית בארצות הברית, כאשר שתי החברות מתכננות להרחיב את היכולות הללו לתחומי שיפוט נוספים בחודשים הקרובים. צעד זה מגיע בהמשך לשיתוף פעולה ראשוני שהוכרז באוקטובר אשתקד, ומשקף את המאמץ המשותף של שתי הענקיות לחבר את עולם המסחר האלקטרוני המסורתי לכלכלת הבלוקצ'יין, המשרתת לדברי קווינבייס למעלה מ-150 מיליון מחזיקי סטייבלקוינס ברחבי העולם.

בנק סטנדרד צ'רטרד מעריך כי היקף ההיצע של המטבע היציב USDe של פרויקט אתנה יזנק פי 8 ויגיע ל-40 מיליארד דולר עד סוף שנת 2028. במקביל, הבנק החל לסקר את מטבע הפרויקט, ומציב לו יעד מחיר של 2 דולר לאותה תקופה – זינוק של פי 7 לעומת מחירו הנוכחי סביב 0.28 דולר. להערכת כלכלני הבנק, קצב הצמיחה של המטבע צפוי לעקוף את שאר שוק המטבעות היציבים ולהניב תשואות עודפות ביחס לביטקוין ולאתריום.

האופטימיות של הבנק נשענת על מעבר של הפרויקט להשקעות מגוונות יותר המייצרות תשואה, כגון הלוואות מוסדיות, נכסים מהעולם האמיתי ומסחר במניות וסחורות. בנוסף, מנגנון רכישה חוזרת של מטבעות צפוי להקצות 95% מהכנסות הפרויקט לרכישת מטבעות בשוק הפתוח, מה שעשוי ליצור לחץ קניות מתמשך ולתמוך בעליית המחיר ככל שההיצע של המטבע היציב יתרחב.

מטבעות חדשים

מטבעות יציבים הם אחד הכלים השימושיים וגם הרווחיים ביותר בעולם הקריפטו, כשהמודל העסקי הוא פשוט "מכונת ייצור מזומנים". המודל הרווחי מושך עוד ועוד מתחרים בשוק המתחמם.

פרויקט חדש בשם אופן סטנדרט השיק את המטבע היציב שלו, OUSD, בתמיכתן של ענקיות פיננסיות כמו קוינבייס, מאסטרקארד, סטרייפ וויזה. המטבע החדש נועד להתחרות בשוק ששוויו מעל 300 מיליארד דולר ונשלט כיום על ידי המטבעות USDT ו-USDC.

המיזם, המנוהל על ידי המנכ"ל זאק אברמס (לשעבר ממייסדי חברת תשתיות הסטייבלקוין Bridge שנרכשה על ידי Stripe), שואף לשנות את המודל הכלכלי המקובל בשוק מטבעות היציבות, המאופיין בריכוז הרווחים בידי המנפיק דוגמת Tether או Circle – ולחלק את התגמולים הכלכליים והבעלות בקרב החברות המפיצות ומשתמשות במטבע. חמשת מייסדי המיזם – קוינבייס, מאסטרקארד, שופיפיי, סטריפ וויזה – השקיעו במשותף למעלה ממיליארד דולר על מנת לבסס את נזילות המטבע בחודשים הקרובים, כאשר רשת השותפים הרחבה של המיזם מונה כיום למעלה מ-200 חברות, הכוללות גופים כמו בנק UBS ו-SBI Holdings.

מודל הפעילות של OUSD מכוון לשימושים בבנקאות, תשלומים חוצי גבולות, סליקת כרטיסים ומסחר מוסדי, תוך יצירת מודל שיתופי שבו המשתתפים מחזיקים במטבעות במאזניהם או תורמים ליצירת שוק. המיזם מתכנן להרחיב בהמשך את קבוצת המייסדים ל-10 עד 12 חברות ולהקים דירקטוריון ייעודי שינהל את פעילות החברה.

אבל למטבעות היציבים יש גם צד אפל. קבוצת סנטורים דמוקרטיים בוועדת הביטחון המולדת וענייני הממשל של הסנאט פרסמה דוח חדש ומקיף הטוען כי המטבע היציב המוביל USDT של חברת טית'ר משמש ככלי מרכזי עבור ממשלת איראן לעקוף סנקציות בינלאומיות.

המחקר מצביע על כך ש-87% מתוך 757 ארנקים שנקשרו למימון טרור מצד איראן ביצעו את עיקר פעילותם באמצעות USDT, בעיקר בשל נזילותו הגבוהה והשימוש הנרחב בו בבורסות קריפטו איראניות. המחברים טוענים כי טית'ר נכשלה שוב ושוב בחסימת ארנקים אלו באופן יזום, ולעיתים קרובות לקח לחברה שבועות להגיב לבקשות חסימה, או שלא בלמה או הקפיאה את הכתובות למרות קיומו של מידע פומבי רב על קשריהן לגורמי טרור. כמו כן, הדוח מציין כי הממשל האיראני ביצע אשתקד עסקאות מוערכות בסך של כ-2 מיליארד דולר באמצעות המטבע.

בתגובה רשמית שפרסמה, דחתה טית'ר את הטענות והדגישה כי סייעה בהקפאת כספים הקשורים לאיראן בהיקף של כ-550 מיליון דולר במהלך השנה האחרונה, בעקבות פניות מרשויות החוק בארצות הברית ובעולם. מנכ"ל החברה ציין כי בלוקצ'יינים ציבוריים מעניקים לרשויות שקיפות שאינה קיימת במזומן, וכי החברה פועלת באופן הדוק מול גורמי האכיפה. במקביל, הסנטור המוביל את ועדת המשנה שפרסמה את הדוח פנה במכתבים דחופים לתובע הכללי ולשר המסחר האמריקאי בדרישה לחקור הפרות פוטנציאליות של דיני הבנקאות והסנקציות, והביע דאגה עמוקה מהקשרים העסקיים המתרחבים סביב החברה.

אבטחה ואירועי סייבר

פריצה אל תוך הבורסה: האקרים מקוריאה הצפונית חשודים בגניבת 351 מיליון דולר מביטגט

בורסת הקריפטו ביטגט (Bitget) נפלה קורבן למתקפת סייבר רחבת היקף בשבוע שעבר, שבמסגרתה הועברו באופן לא מורשה כספים בשווי של יותר מ-351 מיליון דולר מתוך הארנקים החמים של הבורסה – ארנקים המקושרים לאינטרנט ומשמשים לפעילות מסחר שוטפת. מדובר בשוד הדיגיטלי הגדול ביותר השנה, המאפיל על פריצה בולטת נוספת שהתרחשה בספטמבר ושבה הוחזרו רוב הכספים למעט כ-47 מיליון דולר.

בעקבות הפרצה, הודיעה הנהלת ביטגט על השעיה מיידית של משיכות הקריפטו מהפלטפורמה. עם זאת, החברה מיהרה להרגיע את הלקוחות וציינה כי היא מחזיקה בקרן הגנה למשתמשים בגובה של כ-464 מיליון דולר, סכום הצפוי לכסות במלואו את עלויות הגניבה ולהבטיח את כספי הלקוחות.

מנכ"לית ביטגט, גרייסי צ'ן, ציינה בפוסטים שפרסמה ברשת X כי אופי הפריצה והמתווה שלה "תואמים באופן מלא לדפוסי הפעולה המוכרים של ארגוני האקרים מצפון קוריאה". לדבריה, קבוצות תקיפה מאזור זה מעורבות באופן עקבי בגנבות קריפטו רחבות היקף, שלעיתים קרובות מכוונות גם נגד תוכנות קוד פתוח במטרה לממן את תוכנית הנשק הגרעיני של המדינה. נתונים מחברת מודיעין הבלוקצ'יין TRM Labs מעלים כי צפון קוריאה אחראית לכשלושה רבעים מכלל גנבות הקריפטו העולמיות מתחילת שנת 2026. עד כה, הנהלת הבורסה טרם מסרה לוח זמנים מדויק לחידוש פעילות המשיכות.

רגולציה ופוליטיקה

המאמצים של תעשיית הקריפטו האמריקאית להעביר את חוק הפיקוח על שוק הנכסים הדיגיטליים (Digital Asset Market Clarity Act) הסתיימו בשלב זה ללא אישורו בסנאט, לאחר שהצעת החוק נדחתה ברוב דחוק של 50 מול 49 קולות. מהנתונים העולה מניתוח דיווחי הלוביסט הפדרליים, עולה כי התעשייה השקיעה למעלה מ-13 מיליון דולר בפעילות לובינג במחצית הראשונה של שנת 2026, כאשר כ-8 מיליון דולר מתוכם יועדו ישירות לקידום חקיקת מבנה השוק בקונגרס. ההשקעה כללה מימון של חברות לובינג חיצוניות, עובדים פנימיים וארגוני מסחר, דוגמת Coinbase שהשקיעה כ-2.2 מיליון דולר, ו-Kraken שהשקיעה כמעט מיליון דולר.

על אף האכזבה הראשונית מאי-קידום החקיקה, בכירי תעשייה ואנליסטים מציינים כי דחיית החוק מנעה פשרות מבניות שהיו עלולות לחנוק חלקים נרחבים מהענף, כדוגמת איסור על תשלום תשואות על יתרות מטבעות יציבים. בעקבות כך, רגולטורים פדרליים כמו רשות ניירות הערך (SEC) ורשות המסחר בחוזים עתידיים (CFTC) נכנסו ואפשרו צעדים מהירים וגמישים יותר. דוגמה לכך היא מתן "פטור חדשנות" בן חמש שנים מטעם ה-SEC המאפשר מסחר מוגבל במניות מטוקנות בארה"ב, לצד הבהרות מעודכנות בנוגע לרכישות חוזרות של אסימונים.

עם זאת, גורמים בשוק מזהירים כי הסיכון המרכזי נותר בעינו: בהיעדר עיגון בחקיקה ראשית של הקונגרס, ממשל עתידי עלול לשנות את הקו הרגולטורי כפי שנקבע כעת על ידי הרגולטורים.

מה עשו המטבעות הגדולים בשבוע האחרון?

שבוע תנודתי המסכם רבעון חזק הסתיים ללא שינוי מהותי במחירי המטבעות המרכזיים

ביטקוין: כמעט ללא שינוי במחיר 83.7 אלף דולר.

את'רים: עלה בקרוב לאחוז למחיר 2695 דולר

בייננס קוין: אף הוא ללא שינוי מהותי במחיר 769 דולר

ריפל: ללא שינוי סביב 1.49 דולר.

סולנה: עלה במעל 3% למחיר 118.56 דולר

טרון: ירד בכאחוז וחצי למחיר 0.3383 דולר למטבע.