וואן זירו משיק מסחר בפרה-מרקט; זו הטבה או מלכודת?

בנק וואן זירו משיק אפשרות למסחר בשלב הפרה-מרקט בוול סטריט, החל מהשעה 11:00 בבוקר שעון ישראל. שזה אומר שלא תצטרכו להמתין לפתיחת המסחר הרגיל בארה"ב, בדרך כלל ב-16:30 ותוכלו לקנות ולמכור מניות מהבוקר.

זו סוג של "אליה וקוץ בה" על פניו זו תוספת זמן מאוד שימושית. אתם יכולים להגיב לדוחות, לעסקאות, לאירועי מאקרו שמתפרסמים לפני פתיחת המסחר. בזמן שרוב האמריקאים "ישנים". 

אבל גם חשוב לשים את ההשקה בפרופורציות. מסחר בפרה-מרקט זה לא מוצר חדש, והוא קיים כבר שנים אצל ברוקרים זרים, אינטראקטיב ברוקרס למשל, שנגיש גם לישראלים. חלק מהברוקרים מאפשרים כיום מסחר בשעות מורחבות ואף מסחר לילי בחלק מהמניות וקרנות הסל. החידוש של וואן זירו הוא בעיקר בהנגשת האפשרות ללקוחותיו בתוך חשבון בנק ישראלי, ולא בעצם היכולת לסחור לפני פתיחת וול סטריט.

שלב הפרה-מרקט בנאסד"ק מתחיל בשעה 4:00 לפנות בוקר שעון החוף המזרחי ונמשך עד פתיחת המסחר הרגיל בשעה 9:30. בתקופה שבה הפער בין ישראל לניו יורק עומד על שבע שעות, מדובר בשעות 11:00 עד 16:30 בישראל. המסחר מתבצע באופן אלקטרוני, כאשר קונים ומוכרים נפגשים עוד לפני שהשוק המרכזי נכנס לפעולה.

ליכולת הזאת יש יתרון משמעותי כמו שאמרנו. חברות רבות מפרסמות את הדוחות לפני פתיחת המסחר, ולעיתים מתפרסמים בשעות האלה גם נתוני אינפלציה, תעסוקה וצמיחה. אם קראתם את הדוח, והגעתם למסקנות לפני השוק, אתם יכולים לפעול בלי להמתין. זה כמובן גם רלוונטי לחברות דואליות, כשמידע שכבר השפיע על המניה בתל אביב עדיין לא קיבל ביטוי מלא במסחר בארה"ב, או להפך.

אבל כמובן שהשוק היום הרבה יותר משוכלל ואף פעם לא ישן. יש מספיק משקיעים וגם 'בוטים' שקוראים ומנתחים את הדוחות ואת החדשות ומנצלים את זה למניפולציות בשעות המוקדמות. המהירות פה היא גם מקור הסיכון. 

בפרה-מרקט משתתפים בדרך כלל פחות קונים ומוכרים, מחזורי המסחר נמוכים יותר והעומק של ה'בוק' - ספר הפקודות דליל יחסית. כתוצאה מכך, יש הספריידים מתרחבים, (המרווח בין מחיר הקנייה למחיר המכירה יכול להיות רחב משמעותית לעומת המסחר הרגיל) כמו שקורה אצלינו בשעות המסחר הרגילות,  גם פקודה קטנה יחסית עלולה להזיז את המחיר.

ככה שמניה שמזנקת ב-30%, 50% או אפילו יותר בפרה-מרקט לא בהכרח משקפת שווי חדש שהשוק כולו העניק לחברה. לעיתים העלייה מתבססת על מספר קטן של עסקאות ובמחזור מצומצם. כאשר המסחר הרגיל נפתח, מצטרפים גופים מוסדיים, קרנות, מנהלי השקעות, אנליסטים וסוחרים נוספים. הנזילות גדלה, מידע נוסף מעובד, והמחיר עשוי לחזור במהירות לרמה נמוכה בהרבה.

כדי להמחיש קצת יותר קחו למשל את מה שראינו בפלסאנמור (Pulsenmore -2.32%  ) לאחרונה. בעקבות ההודעה על שותפות בארה"ב זינקה המניה בפרה-מרקט ממחיר של דולרים בודדים והגיעה בשלב מסוים לכ-19 דולר. עם פתיחת המסחר התמונה השתנתה: המניה פתחה באזור 10.4 דולר, הגיעה במהלך המסחר לכ-12.97 דולר וסיימה סביב 10.10 דולר. מי שרכש סמוך לשיא של המסחר המוקדם מצא את עצמו בתוך שעות בהפסד גדול מאוד, וזה למרות שהמניה עדיין סיימה את היום בעלייה משמעותית לעומת שער הסגירה הקודם. 

• וואן זירו מעלה עמלות: עמלת המרת מט"ח ללקוחות בלי מסלול תהיה 3%
• בנק ONE ZERO משיק מסחר במניות ישראליות ומאפשר ניוד תיקים

כמובן שזו אינה תופעה ייחודית לפלסאנמור. מניות קטנות ודלות סחירות מזנקות ונופלות בפרה-מרקט באופן קבוע, לעיתים על בסיס כותרת חיובית שהמשמעות הכספית שלה עדיין אינה ברורה.

אם אתם רוצים בכל זאת לפעול בשעות האלה כדאי מאוד שתמשתמו בפקודות לימיט, שבהן אתם קובעים מראש את המחיר המרבי שאתם מוכנים לשלם או את המחיר המזערי שבו אתם מוכנים למכור. פקודת שוק-מרקט בסביבה שבה המרווחים רחבים וספר הפקודות דליל עלולה להתבצע במחיר שונה משמעותית מזה שראיתם רגע קודם. גם פקודת לימיט אינה מבטיחה ביצוע, ולעיתים תתבצע רק בחלקה.

אגב יש עניין נוסף שכדאי לציין וזה עניין העלויות. לפי התעריפון של וואן זירו (מיולי), עסקאות המתבצעות בפרה-מרקט אינן נכללות במכסת עשר העסקאות החודשיות הפטורות מעמלה במסלולי ONE ו-ONE+, והעמלה עליהן עומדת על 0.1%, עם מינימום של 8 דולר ומקסימום של 500 דולר. עבור עסקה של 1,000 דולר, עמלת המינימום לבדה שקולה ל-0.8%, עוד לפני עסקת המכירה ועלויות המרת המטבע. לכן האפשרות לפעול מוקדם אינה בהכרח כדאית למשקיע שמבצע עסקאות קטנות.