במעו"ף: "הפתעה" עשויה לבוא בשבוע הבא
תזכורת: ההיסטוריה לימדה אותנו, כי מעבר למספרים שכולנו מכירים - הרי שמרכיב הזמן קיים אף הוא בשוק המניות. לאורך השנה הקלנדארית קיימים מספר תאריכים קריטיים שסביבם עשוי לחול מפנה. טיב המפנה, ועוצמתו לא ממש ברורים - אלא עד לעצם ההתרחשות. הניסיון לימד מחד ששיטה זו אינה עובדת בקביעות, אך מנגד, אין להתעלם ממנה לחלוטין. יעד הזמן הקרוב משתרע בין ה-21 למארס ועד לסוף החודש. במהלך הימים הללו, לא נופתע אם יתרחש מפנה. את טיבו ועוצמתו אנסה להעריך בהמשך
שוק המניות המקומי לא שש לרדת, ובמהלך החודשים האחרונים קשה היה למצוא תיקון טכני, שנמשך מעבר לארבעת ימי המסחר המקובלים. השבוע האחרון לא שינה מאום בהתנהלות ארוכת הטווח, והותיר את המגמות החשובות באמת על כנן. בלתי פגיעות ועם אותה עוצמה ממנה נהנו בחודשים האחרונים.
הנחת עבודה: הנחת העבודה נותרה בלא שינוי בשבועות האחרונים - ולא בכדי. מדד המעו"ף מטפס בנחישות של עז הרים, כובש רמות חדשות ועושה זאת בהתמדה ראוייה לציון, מאז שבירתה מעלה של רמת 544 הנקודות. עד לשלב הנוכחי, אין די ראיות כדי לבסס היפוך המגמה הראשית או המשנית. כל נסיגה שהיא אמורה להיות בבחינת אפיזודה חולפת.
על ימי היעד: השימוש בימי יעד חייב להיעשות בצמוד להתנהגות השוק. עד לנקודת הזמן הנוכחית קשה למצוא איתותי חולשה מהותיים, המלמדים על מפנה משמעותי העומד בפתח. ההנחה הבסיסית היא שכל נסיגה שהיא תהיה בבחינת מפנה זמני לחלוטין, וכי הפסגה האחרונה עדיין לפנינו. מסקנה זו מתקבלת כאשר מביטים על התנהגות השוק בשני טווחי זמן עיקריים. טווח הזמן הארוך מיוצג על ידי נקודת השפל שנקבעה ברמת 292 הנקודות. נקודה זו מייצגת את המגמה הראשית, וכפי שאפשר לראות, היא עדיין מוגדרת כמגמת עלייה על כל המשתמע מכך.
טווח הזמן השני מוגדר על ידי נקודת שפל גבוהה יותר שנקבעה לפני חודשים מספר - ברמת 502 הנקודות. רמה זו מייצגת את המגמה המשנית, וגם היא מוגדרת כמגמת עלייה. הניסיון לימד אותנו שנדירים המקרים בהם מתקיים היפוך מגמה ללא התראה מוקדמת. גם במקרה הנוכחי, נסתמך על הכלל ולא על היוצא מן הכלל. ההערכה היא, כי כל היפוך מגמה ילווה קודם לכן באיתותי חולשה, כגון ירידה בהיקפי הפעילות - יחד עם ניסינות עלייה של השוק, שבירה של רמות תמיכה, התרחבות המחזורים בירידה ושאר מריעין בישין.
אלא שעד לנקודת הזמן הנוכחית, אין די איתותי חולשה היכולים להעיד על סיומה של מגמת העלייה המשנית. ההערכה היא, כי יעד הזמן המתקרב לא יגרום לזעזועים מהותיים, אלא אם כן יתקבלו איתותים מוצקים דיים, שיהיה ביכולתן לשנות את יחסי הכוחות בשוק.
נקודות לציון: ההנחה הבסיסית גורסת שכיוונו של מדד המעו"ף מעלה, וכי קיימת סבירות גבוהה, כפי שכתבתי בסקירות קודמות, לפיהה יכבוש השוק פסגות גבוהות משמעותית מזו אליה הגיע בשבוע האחרון. בכל מקרה, כדי להימנע מהפתעות לא צפויות - הרי שיש לשים לב לרמת 625 הנקודות. רמה זו תשמש כרמה הקריטית של השבוע הנוכחי. כל נסיגה עד לרמה זו תהיה נסיגה לגיטימית. רק שבירתה מטה תחייב בחינה חוזרת של מגמת העלייה המשנית.
מסקנות: עוד שבוע של עליות ודומה שדבר לא השתנה, וטוב שכך. תיקונים טכניים נוטים לצאת לדרך בדיוק כאשר אינך מצפה להם. בתקופה הקרובה יש לתת את הדעת לעשרת הימים שראשיתם ב-21 למארס. יתכן ושם יתרחש מפנה מסויים. בכל מקרה, לפי התנהגות השוק וסימני העוצמה הקיימים, מפנה גדול כקטן לא יהיה אלא זמני. כך או אחרת יוותר הכיוון כלפי מעלה.
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
*הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
מאת: אייל גורביץ'.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
כמה מס משלמת אנבידיה בישראל?
המס המינימלי הגלובלי מגיע לישראל - 15% על תאגידים רב-לאומיים; משרד האוצר מאמץ את כללי Pillar 2 של ה-OECD החל מ-2026 - מה המשמעות?
העולם משנה את כללי המשחק במיסוי חברות, וישראל מצטרפת לרפורמה. משרד האוצר פרסם תזכיר חקיקה שכולל מס מינימלי מקומי בשיעור 15% על חברות גדולות רב-לאומיות, החל משנת המס 2026. זה חלק ממגמה גלובלית שמובילה ארגון ה-OECD במסגרת "Pillar 2" - רפורמה בינלאומית שנועדה למנוע מחברות ענק להעביר רווחים למדינות עם מס נמוך.
המהלך לא נוגע לעסקים קטנים או בינוניים, אלא לענקיות טכנולוגיה וייצור שפועלות בישראל כחלק מקבוצה גלובלית. התזכיר מאמץ כללים הנקראים "QDMTT" - מס משלים מקומי מוסמך. זה מס "תוספת" שישראל תגבה על רווחים שנוצרו כאן, אם שיעור המס האפקטיבי יורד מתחת ל-15%.
מי חייב? רק חברות תושבות ישראל שהן חלק מקבוצה רב-לאומית שמגלגלת מחזור עולמי של לפחות 750 מיליון דולר. זה אומר ענקיות כמו מרכזי פיתוח תוכנה, מפעלי ייצור או משרדי מטה אזוריים.
עד היום, חברות רב-לאומיות בישראל יכלו ליהנות משיעורי מס אפקטיביים של 6% או פחות, בעיקר בזכות חוק עידוד השקעות הון. עכשיו, הרצפה עולה ל-15%, מה שמגדיל את הנטל על חברות שפעלו עם הטבות נמוכות.
- נעילה שלילית בוול-סטריט; טילריי זינקה ב-21%, סולאראדג׳ קפצה ב-8%
- ארה"ב אישרה מכירת שבבי אנבידיה לאיחוד האמירויות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדוגמה המרכזית: מה יקרה לאנבידיה
כדי להמחיש את ההשפעה, נתמקד באנבידיה, ענקית השבבים שיש לה נוכחות משמעותית בישראל עם מרכזי פיתוח בתל אביב, חיפה ויוקנעם ואלפי עובדים. אנבידיה נערכת להשקעה שתכפיל את היקף העובדים שלה בארץ לכיוון ה-10,000 עובדים במקביל להקמת קמפוס ענק.
