שוק שבבי הבינה המלאכותית הופך לאחד התחומים החמים בטכנולוגיה העולמית. אנבידיה NVIDIA Corp. -0.53%   יושבת כרגע במרכז, עם נתח שוק שנע סביב כ-80% בשבבים למרכזי נתונים. ב-2025 הכנסות החברה צפויות להגיע לכ-220 מיליארד דולר, זינוק של כ-114% מהשנה הקודמת, והתחזיות ל-2026 מדברות כבר על כ-320 מיליארד דולר. בהזמנות קדימה מדובר על היקף שמתקרב ל-500 מיליארד דולר עד סוף 2026. שולי הרווח הגולמי סביב 75%, מספר חריג גם בקנה מידה של ענקיות טכנולוגיה.

אבל בזמן שהמספרים נראים טוב, כמעט כל הלקוחות הגדולים של אנבידיה עובדים על שבבים משלהם. גוגל, אמזון, מטא ומיקרוסופט בונות מעבדים פנימיים, AMD ואינטל מציעות חלופות, בסין מתפתחת תעשייה מקומית, וסטארט-אפים מתמקדים בשבבים ייעודיים. התוצאה היא שוק עצום שממשיך לגדול, אבל עם הרבה יותר שחקנים סביב השולחן.

שוק ענק, צמיחה מהירה, ומעל הכול - מלחמה על העלות

שוק שבבי הבינה המלאכותית מוערך ב-2025 בכ-800 מיליארד דולר, עם קצב צמיחה שנתי שנע סביב 40%. התחזיות מדברות על טריליון דולר עד סוף העשור. אנבידיה עדיין שולטת, בעיקר בזכות השילוב בין חומרה לתוכנה שהצליחה לבנות סביב השבבים שלה, אבל הכיוון ברור, לקוחות גדולים מחפשים שליטה בעלויות ופחות תלות בספק בודד.

המשמעות מבחינתם פשוטה - לפתח שבבים פנימיים, להשתמש בחלופות זולות יותר, ולנהל מו"מ כשהם מגיעים לשולחן עם אופציה אמיתית. מבחינת אנבידיה, זה אומר לחץ פוטנציאלי על מחירים ועל שולי הרווח. ההערכות מדברות על תרחיש שבו השוליים יורדים מ-75% ל-60% בתוך שנה-שנתיים, אם התחרות תתחדד וההשקעות יתחילו להתמתן.

• אנבידיה עולה על הגל - ומה שקורה עכשיו בשוק שבבי‑AI
• המתחרה הסינית של אנבידיה מזנקת 500% ביום המסחר הראשון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לקריאה מעניינת נוספת: אנבידיה נגד השורטיסטים - "הביקוש לשבבים אמיתי, הדוחות אמיתיים"

גוגל: שבבי TPU כדי להפסיק לשלם פרמיה

גוגל Alphabet 1.15%   היא אחת הדוגמאות הבולטות למעבר לשבבים עצמיים. היא כבר נמצאת בדור השביעי של שבבי TPU, שנועדו לעיבוד בינה מלאכותית בחוות השרתים שלה. הדור החדש, שהוצג בסוף 2025, משפר פי שניים את היעילות האנרגטית לעומת הדור הקודם, כך שלכל יחידת חשמל מקבלים בערך כפול ביצועים.

גוגל מציעה את השבבים גם ללקוחות הענן שלה, ויש דיווחים על כך שמטא בוחנת עסקה של מיליארדי דולרים לרכישת שבבי TPU. אם עסקות כאלה יתפשטו, חלק מעומסי החישוב שהיום נשענים על אנבידיה יעברו לשבבים של גוגל. מצד שני, סביבת הפיתוח של אנבידיה עדיין נוחה ומוכרת יותר להרבה צוותים, מה שמאט את קצב המעבר.

• שבוע של הורדת ריבית - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר בוול-סטריט
• אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי...

לקריאה מעיינת נוספת: גוגל מאיימת על OpenAI ומפילה את סופטבנק

מטא: חיסכון של עשרות אחוזים בעלויות ההפעלה

מטא Meta Platforms 1.8%   משקיעה מיליארדים בבניית חומרת בינה מלאכותית פנימית. שבבי MTIA שלה כבר רצים בפיילוטים, ובמהלך 2025 דיווחה החברה על ירידה של כ-40% בעלויות ההפעלה בחלק מהעומסים, באימון ובהרצת מודלים כמו Llama.

התוכנית של מטא מדברת על ייצור של עד מיליון שבבים כאלה עד 2026, בעיקר למשימות הרצה במרכזי הנתונים שלה. המשמעות פשוטה, פחות צורך לרכוש כל שרת נוסף עם שבבים של אנבידיה, יותר עבודה "בבית". חלק מההערכות בשוק מדברות על פגיעה פוטנציאלית של 5%-7% בנתח השוק של אנבידיה בענן אם המגמה הזו תתרחב גם אצל חברות נוספות. 

לקריאה מעניינת נוספת: מטא רוכשת את Limitless, המפתחת מוצרי AI לבישים

AMD ואינטל: מתחילות לנגוס ב"ברירת המחדל"

AMD Advanced Micro Devices 0.92%    הופכת בשנים האחרונות מאלטרנטיבה תאורטית לשחקן אמיתי. סדרת המאיצים MI300 מגיעה ב-2025 לכ-15% משוק המאיצים למרכזי נתונים. השבבים האלה כבר עובדים אצל ספקיות ענן כמו Azure ו-Google Cloud, ומוצגים כפתרון שמספק ביצועים קרובים לדורות מסוימים של אנבידיה במחיר נמוך יותר בכ-30%.

לפי תחזיות שונות, ההכנסות של AMD מבינה מלאכותית יכולות להגיע לכ-50 מיליארד דולר עד 2026, בערך חמישית מההיקף הצפוי של אנבידיה בתחום. השילוב בין מעבדים רגילים למאיצים אצל אותו ספק נותן לחברות אפשרות לבנות תשתית "קצה לקצה" בלי להסתמך רק על אנבידיה.

אינטל Intel Corp 2.25%   מנסה לחזור לזירה דרך משפחת Gaudi, שמכוונת גם היא למרכזי נתונים. ב-2025 אינטל משקיעה כ-20 מיליארד דולר בשותפויות, בין היתר עם אנבידיה וסופטבנק, ודיווחה על רווחים של כ-4.1 מיליארד דולר. מבחינת ביצועים היא עדיין בפיגור של כ-20% לעומת חלק מהחומרה המובילה, אבל נהנית מתשתית ייצור עצמאית ומקשרים ארוכים עם לקוחות אנטרפרייז.

לקריאה מעניינת נוספת: AMD מציגה תחזית צמיחה אגרסיבית - שוק הבינה המלאכותית לא עוצר

אמזון ומיקרוסופט: הענן מייצר את השבבים של עצמו

אמזון Amazon.com Inc. 0.18%   מרחיבה את השימוש בשבבי Trainium במרכזי הנתונים של AWS. הדור השלישי, Trainium 3, שהוצג בדצמבר 2025, מבוסס על טכנולוגיית ייצור של 3 ננומטרים, עם ביצועים גבוהים פי ארבעה מהדור הקודם, זיכרון גדול פי ארבעה וחיסכון משמעותי בחשמל. לפי הצגת החברה, העלות ליחידת ביצוע נמוכה בכ-30%-40% לעומת ספקי חומרה אחרים.

מנכ"ל אמזון, אנדי ג'אסי, אמר כי הדור הקודם, Trainium 2, כבר מייצר לאמזון פעילות בהיקף של מיליארדי דולרים, עם יותר ממיליון שבבים שיוצרו ויותר מ-100 אלף חברות שמשתמשות בהם. חברת הבינה המלאכותית Anthropic מפעילה את Project Rainier על גבי יותר מ-500 אלף שבבי Trainium 2. הדור הבא, Trainium 4, שמתוכנן ל-2026, צפוי לתמוך בטכנולוגיית NVLink Fusion של אנבידיה, כך שאמזון תוכל להרכיב מערכות שמשלבות בין השבבים שלה לגופי העיבוד של אנבידיה.

מיקרוסופט Microsoft Corp  פועלת בכיוון דומה. שבב Maia 100, שמיוצר בטכנולוגיית 5 ננומטר עם זיכרון HBM מהיר במיוחד, כבר משמש אותה להרצת מודלים ב-Azure. Maia 200 נדחה ל-2026 בגלל בעיות עיצוב ודרישות נוספות שהעלתה OpenAI. מיקרוסופט מצהירה כי המטרה היא להגיע למצב שבו רוב העומס במרכזי הנתונים שלה ירוץ על שבבים פנימיים, כששבבים של אנבידיה משמשים בעיקר למשימות הכבדות במיוחד או במקומות שבהם יש להם יתרון ברור. השותפות עם OpenAI נותנת לה גישה גם לעיצובים של שבבים ייעודיים שמפותחים יחד עם ברודקום.

לקריאה מעניינת נוספת: אמזון משיקה שבב AI חדש שיתחרה באנבידיה - "השבב שלנו יעיל יותר וחוסך בעלויות"

אפל: בינה מלאכותית עוברת אל המכשיר

אפל Apple -0.68%   פחות מתחרה באנבידיה במרכזי נתונים, אלא מנסה למשוך חלק מהעומס אל המכשירים האישיים. שבב M5, שהושק באוקטובר 2025, מותקן במחשבי מקבוק פרו בגודל 14 אינץ', באייפד פרו ובמשקפי Apple Vision Pro. הוא כולל מנוע נוירונים בן 16 ליבות שמגיע לכ-133 טריליון פעולות בשניה ורוחב פס זיכרון של כ-153 גיגה-בייט בשניה, בערך 30% יותר מהדור הקודם. לפי הנתונים שפרסמה אפל, ביצועי הבינה המלאכותית הכוללים גבוהים בערך פי 4 מ-M4 ופי 6 מ-M1.

בפועל זה אומר שמודלים גדולים יותר יכולים לרוץ ישירות על המכשיר, בלי לצאת לענן בכל פעולה. כך, חלק מהשימושים היום-יומיים עוברים מהמחשוב בענן אל המחשבים, הטאבלטים והמשקפיים, בעוד הענן נשאר אחראי למודלים הכבדים ביותר.

לקריאה מעניינת נוספת: אפל משיקה דור חדש של מוצרים עם שבב M5 ומרחיבה ייצור בווייטנאם

סין והסטארט-אפים: עצמאות ושבבים ייעודיים

בסין מתפתחת תעשיית שבבים מקומית, שמטרתה קודם כול לצמצם תלות בטכנולוגיה אמריקאית ובהגבלות הייצוא. Moore Threads, שהונפקה בבורסה בשנגחאי ב-2025, מזנקת במניה ומפתחת מאיצי גרפיקה מקומיים. לפי ההערכות, הביצועים עדיין חלשים בכ-30% ביחס לשבבים המובילים של אנבידיה. Cambricon מדווחת על רווחים ראשונים ומספקת שבבי בינה מלאכותית לענן הסיני, מותאמים למסגרת הרגולציה והייצוא.

במקביל צומח דור חדש של סטארט-אפים שמתמקד בשבבים ייעודיים. Groq, למשל, מפתחת שבבים שמכוונים במיוחד להרצת מודלי שפה במהירות גבוהה, גייסה כ-750 מיליון דולר לפי שווי של כ-6.9 מיליארד דולר, חתמה על עסקה בהיקף של כ-1.5 מיליארד דולר עם ערב הסעודית לבניית מרכז נתונים ומפעילה 13 מתקנים ברחבי העולם. לפי הנתונים שהיא מפרסמת, יותר משני מיליון מפתחים כבר משתמשים בשירותי הענן שלה.

חברות אחרות כמו Etched.ai, Cerebras ו-SambaNova בונות שבבים ענקיים או מערכות ייעודיות שמטרתן להחליף מאות שבבים "רגילים" בשרת אחד, עם חיסכון ניכר במקום, בחשמל ובעלות. ההערכות מדברות על כך ששוק השבבים הייעודיים לבינה מלאכותית יכול להגיע עד 2030 לכ-200 מיליארד דולר, עם שיפור של כ-50% ביעילות האנרגטית לעומת פתרונות כלליים.

לקריאה מעניינת נוספת: סין מצמצמת את הפער ב-AI: המניות הסיניות זינקו פי 2.5 מהנאסד"ק

ואיפה זה פוגש את אנבידיה ואת שוק המניות

ככל שיותר לקוחות גדולים עוברים לחומרה משלהם או לחלופות זולות יותר, הביקוש לשבבים של אנבידיה עלול להיפגע. פיתוח עצמי אצל גוגל, אמזון ואחרות עשוי להוריד בטווח של כמה שנים כ-20% מהיקף הרכישות מספקים חיצוניים. במקביל, הכנסת שבבים ייעודיים ושחקנים כמו AMD לוחצת את המחיר כלפי מטה.

בתרחיש כזה שולי הרווח של אנבידיה, שנמצאים כיום סביב 75%, יכולים לרדת בהדרגה לכיוון 60%. גם קצב הצמיחה עשוי להתקרר, מיותר מ-60% בשנה לכ-30% בעתיד הקרוב, אם קצב ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית יתחיל להתייצב.

מנגד, ענקיות הענן עשויות להיות בצד שמרוויח: הן ישלמו פחות על החומרה, יחזיקו חלק גדול יותר מהתשתית בעצמן וימשיכו לגבות תשלום על שירותי הענן ועל השכבות שמעל - תוכנה, מודלים ופתרונות לעסקים. ירידת מחירים בשבבים יכולה גם להאיץ אימוץ בינה מלאכותית באירופה, בישראל ובשווקים נוספים, אבל במקביל להגדיל את התלות בפלטפורמות אמריקאיות.

עבור אנבידיה, השנים הקרובות תלויות ביכולת לשמור לא רק על היתרון בחומרה אלא גם על היתרון בתוכנה, באקוסיסטם המפתחים ובקשר עם ספקיות הענן. עבור שאר השחקנים, התחרות בחומרה פותחת הזדמנות לחלק מחדש את ערך מהפכת הבינה המלאכותית בין ענן, שבבים וסטארט-אפים.