שב"א: ההכנסות עלו ב-5.7%, אבל הרווח הנקי נחתך ב-28%
פעילת תשתיות התשלומים בישראל מסכמת את הרבעון השני עם הכנסות של 40.5 מיליון שקל ורווח נקי של 9.7 מיליון שקל. הגידול בהיקף הפעילות ובשירותים לסולקים ולמנפיקים תמך בשורת ההכנסות, אבל ההשקעות בטכנולוגיה, באבטחת מידע ובסייבר הכבידו על הרווחיות. החברה מעלה
תעריפים בהדרגה, כשהתעריפון המלא צפוי להיכנס לתוקף בתחילת 2027
שב"א שב"א שירותי בנק אוטו 1.89% מסכמת את הרבעון השני עם צמיחה בהכנסות, אבל גם עם שחיקה משמעותית ברווחיות. הכנסות שב"א הסתכמו ב-40.5 מיליון שקל, עלייה של 5.7% לעומת 38.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד ועלייה של 5.5% ביחס לרבעון הראשון של השנה. מנגד, הרווח התפעולי ירד בכ-30% והסתכם ב-8.6 מיליון שקל, לעומת 12.3 מיליון שקל ברבעון המקביל, והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות ירד בכ-28% ל-9.7 מיליון שקל, לעומת 13.4 מיליון שקל אשתקד.
שב"א פועלת בעמדה קצת שונה מרוב החברות הציבוריות. החברה מנהלת ומפתחת את מערכות התשלומים הלאומיות בכרטיסי חיוב ואת תשתית ה-ATM, ומשמשת למעשה כצומת מרכזי שדרכו עוברת פעילות התשלומים במשק. היא אינה חברת כרטיסי אשראי ואינה סולקת בעצמה את בתי העסק, אלא מספקת את התשתית הטכנולוגית שמחברת בין המנפיקים, הסולקים וגורמים נוספים במערכת. המשמעות היא שחלק ניכר מהכנסותיה קשור להיקפי התנועה במערכות, כך שככל שהישראלים מבצעים יותר עסקאות בכרטיסי חיוב, החברה נהנית מגידול בפעילות שעוברת על גבי התשתית שלה.
זה מודל עסקי שמעניק לשב"א בסיס הכנסות יציב יחסית. גם בתקופות של האטה, הציבור לא מפסיק לבצע תשלומים, והשימוש במזומן ממשיך לעבור בהדרגה לאמצעים דיגיטליים. אבל התוצאות הנוכחיות מזכירות שגם חברה שנמצאת בלב מערכת התשלומים אינה חסינה מפני עלייה בהוצאות. ההכנסות אמנם ממשיכות לצמוח, אבל ההשקעות הנדרשות כדי לתחזק את התשתיות, להגן עליהן מפני איומי סייבר ולהבטיח שהמערכות יפעלו ברציפות שוחקות בינתיים את שולי הרווח.
עיקר הכנסות החברה ברבעון מגיע ממתן שירותים לסולקים ולמנפיקים. הכנסות אלה עלו ב-5.8% והסתכמו ב-34.6 מיליון שקל, לעומת 32.7 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההכנסות ממתן שירותים לאחרים הסתכמו ב-5.8 מיליון שקל, עלייה של 1.8% לעומת 5.7 מיליון שקל אשתקד.
במחצית הראשונה של 2026 הסתכמו הכנסות שב"א ב-78.9 מיליון שקל, עלייה של 3.1% לעומת 76.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. ההכנסות משירותים לסולקים ולמנפיקים עלו ב-3.1% ל-67.5 מיליון שקל, בעיקר בעקבות עלייה בהכנסות המבוססות על תנועה במערכות. ההכנסות ממתן שירותים לאחרים עלו ב-3.6% ל-11.4 מיליון שקל. בחברה מציינים כי סעיף זה נהנה מהכנסות חדשות ממוצרים קיימים וממנועי הצמיחה, לצד ירידה בהכנסות מתג ה-ATM בעקבות מבצע "שאגת הארי".
הפער בין הצמיחה בהכנסות לירידה ברווח בולט גם בנתוני המחצית. הרווח התפעולי הסתכם ב-17 מיליון שקל, ירידה של כ-31% לעומת 24.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. שיעור הרווח התפעולי נשחק לכ-21.5% מההכנסות, לעומת כ-32% במחצית המקבילה. שב"א מסבירה את הירידה בהמשך חיזוק המערך הטכנולוגי ומערך אבטחת המידע, לצד עלייה בהוצאות הפחת והתחזוקה השוטפות.
ה-EBITDA בניכוי תגמול הוני הסתכם ברבעון השני ב-12.9 מיליון שקל, ירידה של כ-21% לעומת 16.3 מיליון שקל אשתקד. במחצית הראשונה הסתכם הנתון ב-25.7 מיליון שקל, לעומת 32.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה, ירידה של כ-20%. הרווח הנקי במחצית ירד בכ-30% והסתכם ב-16.5 מיליון שקל, לעומת 23.7 מיליון שקל אשתקד.
גם תזרים המזומנים מפעילות שוטפת מציג ירידה חדה. התזרים הסתכם במחצית הראשונה ב-8.7 מיליון שקל, לעומת 27.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות עמד בסוף יוני על 232.5 מיליון שקל, לעומת 245.7 מיליון שקל בסוף 2025. הירידה נרשמה למרות רווחי התקופה, בעקבות חלוקת דיבידנד של 30 מיליון שקל בגין רווחי 2025, שבוצעה באפריל.
כדי להתמודד עם העלייה בהשקעות ובהוצאות, שב"א מעדכנת את מדיניות התמחור ואת התעריפים בחלק מהשירותים. התעריפון החדש נכנס לתוקף באופן הדרגתי, תוך מתן הנחות בתקופת המעבר, והוא צפוי לחול בשיעורו המלא החל מ-1 בינואר 2027. מבחינת המשקיעים, זה יהיה אחד המשתנים המרכזיים בתקופות הקרובות: האם העלאת המחירים תצליח לסגור את הפער שנוצר בין הצמיחה בהיקף הפעילות לבין הגידול בהוצאות.
מנכ"ל שב"א, איתן לב טוב, מסר: "לאורך כל תקופת הלחימה, מערכות התשלומים הלאומיות בניהולה ופיתוחה של החברה פעלו ברציפות מלאה וסיפקו מענה מלא להיקפי השימוש, לתפקוד המשק ולחזרה מהירה לפעילות הכלכלית בשגרה. בתקופת הדוח הכספי, ברבעון השני של שנת 2026, המשיכה שב"א לבצע השקעות שנועדו לחזק את המערך הטכנולוגי ואבטחת המידע".
לדבריו, "כדי להבטיח את רמת ה-SLA הגבוהה והזמינות המיידית, ובמקביל לתמיכה בגידול בהיקפי העסקאות במשק וכניסת משתתפים חדשים, עודכנו מדיניות התמחור ותעריפון החברה. התעריפון נכנס לתוקף בצורה הדרגתית, כך שיחולו הנחות וזאת עד ליום 1.1.2027 שבו צפוי להיכנס לתוקף התעריפון בשיעור מלא".
במקביל, החברה מקדמת תוכנית אסטרטגית לשנים 2026-2028, שמתמקדת בפתרונות דיגיטליים, מחשוב ענן וגיוון מקורות ההכנסה. בין מנועי הצמיחה ששב"א מציינת נמצאים הרחבת הפעילות של SHVA Insights מול גופים סיטונאיים, משרדי ממשלה ורשויות מקומיות, המשך פיתוח פלטפורמת SHVA Arena והרחבת שירותי תוכנת "אשראית". ברבעונים הקרובים יהיה אפשר לבחון אם הפעילויות החדשות, יחד עם העלאת התעריפים, מתחילות לקבל ביטוי גם בשורת הרווח, ולא רק בגידול במחזור ההכנסות.
