"נטפליקס בדרך לשנה גרועה" - וולס פארגו מעריך שיש עוד לאן לרדת

נטפליקס (NFLX) יורדת בכ-4.2% לכ-72 דולר, אחרי שוולס פארגו מוריד את ההמלצה על המניה ממשקל שווה למשקל חסר ומפחית את מחיר היעד מ-80 ל-57 דולר. היעד החדש נמוך בכ-24% ממחיר הסגירה האחרון ובכ-21% ממחיר המניה במהלך המסחר. בבנק מעריכים שהחולשה בצפייה מקשה על התאוששות המניה, ושהחברה צריכה להציג להיטים חדשים שיחזירו את עניין הקהל.

עוד לפני הירידה הנוכחית, המניה מאבדת כמעט 20% מתחילת 2026 ונמצאת בדרך לשנה החלשה ביותר שלה מאז 2022, שבה צנחה ב-51%. החברה מתמודדת עם ירידה בהיקף הצפייה ועם תחרות מצד שירותים כמו הולו ודיסני, ובוולס פארגו לא משוכנעים שהמחיר הנמוך יותר הופך אותה להזדמנות קנייה.

הורדת ההמלצה למשקל חסר משקפת הערכה שהמניה תציג ביצועים חלשים ביחס למדד או לקבוצת ההשוואה של הבנק. לצד הפחתה של כמעט 29% במחיר היעד, זו עמדה שלפיה גם לאחר הירידות שנרשמו השנה, הסיכונים עדיין אינם משתקפים מספיק במחיר.

נטפליקס צריכה סדרות שאנשים לא רוצים לפספס

האנליסט סטיבן קאהל מצביע על מגמות מדאיגות במעורבות הצופים. לפי הערכת וולס פארגו, היקף הצפייה המתואם במחצית הראשונה של השנה נמוך בכ-8% לעומת המחצית הראשונה של 2023. מבחינת הבנק, היכולת להחזיק את הצופים מול המסך היא חלק מרכזי בהערכת הסיכוי של החברה לחזור לצמיחה שתתמוך במניה.

קאהל מעריך שכ-20% משעות הצפייה מגיעות מ-100 הכותרים המובילים, ורואה בתכנים האלה מרכיב חשוב בערך שהמנויים מקבלים מהשירות. החשש הוא שהרחבת נטפליקס לפלטפורמה עם מגוון גדול יותר של תוכן לא תפצה על מחסור בסדרות ובסרטים מקוריים שהופכים ללהיטים ומושכים תשומת לב רחבה.

ההבחנה היא בין ספרייה גדולה לבין תוכן שאנשים מרגישים שהם חייבים לראות. מנוי יכול לבחור מתוך אלפי כותרים, אבל סדרה בולטת יכולה להיות הסיבה שבגללה הוא מצטרף לשירות או ממשיך לשלם עליו. לפי קאהל, להיטים כאלה הם תנאי לחזרת המניה לעליות, ולכן גם בבנק הפסימי משאירים פתח להתאוששות אם נטפליקס תצליח לחדש את עניין הקהל.

רוב האנליסטים עדיין בצד של הקונים

העמדה של וולס פארגו שונה מהכיוון הרווח בוול סטריט. לפי נתוני LSEG המוצגים לצד הסקירה, 38 מתוך 52 האנליסטים שמסקרים את נטפליקס מעניקים לה המלצת קנייה או קנייה חזקה, והיתר ממליצים להחזיק. כלומר, כשלושה רבעים מהמסקרים עדיין חיוביים כלפי המניה.

מחיר היעד הממוצע שמופיע בנתונים עומד על כ-95.6 דולר, כ-32% מעל מחיר של 72.15 דולר, לעומת יעד של 57 דולר בוולס פארגו. עם זאת, טבלת ההמלצות אינה משקפת במלואה את העדכון החדש: היא עדיין אינה כוללת המלצת משקל חסר ומציגה מחיר יעד מינימלי של 70 דולר. הפער בין התחזיות נשאר רחב, והשאלה המרכזית היא אם נטפליקס תצליח להפוך את ההשקעה בתוכן ליותר צפייה ולביקוש חזק יותר לשירות.