טמפוס AI מזנקת 36% בשבוע - הכנסות של מאות מיליונים בדרך?

מניית טמפוס AI Tempus AI 13.81%   עולה בכ-36% בשבוע האחרון, כאשר העלייה מואצת היום עם זינוק של יותר מ-14%. העלייה מגיעה לאחר הופעת מנכ"ל החברה אריק לפקופסקי בכנס הבריאות של מורגן סטנלי, שם הציג בפני האנליסטים את ההשפעה האפשרית של שינויים בתמחור ובשיפוי על פעילות החברה.

טמפוס AI פועלת בתחום הבינה המלאכותית והרפואה המותאמת אישית. החברה משלבת מידע רפואי, גנומי ומולקולרי עם מערכות בינה מלאכותית, במטרה לסייע לרופאים בקבלת החלטות טיפוליות. פעילותה החלה בעיקר בתחום האונקולוגיה, אך בשנים האחרונות התרחבה גם לתחומים רפואיים נוספים.

לצד פעילות האבחון והבדיקות הגנטיות, אחד הנכסים המרכזיים של טמפוס הוא מאגר המידע הרפואי שלה. החברה אוספת ומנתחת מידע רפואי בהיקפים גדולים, ובמקביל מספקת כלים ומידע לחברות תרופות לצורכי מחקר, פיתוח תרופות וזיהוי מטופלים המתאימים לניסויים קליניים. לפי החברה, מאגר הנתונים שלה כולל מידע הקשור לכ-50 מיליון מטופלים, מהם כ-10 מיליון בתחום האונקולוגיה וכ-40 מיליון בתחומים שאינם אונקולוגיים.

שינויי התמחור עשויים להוסיף מאות מיליוני דולרים

בכנס מורגן סטנלי הציג לפקופסקי את הפוטנציאל הכלכלי של שינויי תמחור ושיפוי עבור בדיקות החברה. אחד השינויים נוגע לבדיקה המרכזית של טמפוס לגידולים מוצקים, שקיבלה אישור של ה-FDA לשימוש בדגימת גידול בלבד, ללא צורך בהתאמה לדגימת רקמה תקינה.

לדברי החברה, בעקבות האישור היא צפויה להעלות את מחיר המחירון של הבדיקה מכ-2,923 דולר לכ-4,500 דולר - עלייה של כ-54%. טמפוס מעריכה כי שינוי התמחור עשוי להוסיף כ-80 עד 100 מיליון דולר בשנה להכנסות ולרווחיות, אם השינוי יתממש בהתאם להערכותיה.

פוטנציאל משמעותי נוסף מגיע מבדיקת "ביופסיה נוזלית" של החברה, שעדיין נמצאת בתהליך בחינה רגולטורי. בעבר העריכה טמפוס כי לאחר אישור הבדיקה ניתן יהיה לתמחר אותה בכ-5,000 עד 6,000 דולר, אך כעת לפקופסקי אמר כי החברה רואה אפשרות למחיר של כ-7,000 עד 8,000 דולר, בהתבסס על רמות התמחור של בדיקות דומות.

אם הבדיקה תקבל אישור ותזכה לשיפוי ברמות התמחור הללו, טמפוס מעריכה שהפוטנציאל עשוי להגיע לתוספת של כ-250 עד 300 מיליון דולר להכנסות השנתיות. החברה צופה כיום שהאישור לבדיקה יגיע במחצית השנייה של 2027. מדובר בהערכות של הנהלת החברה, ולא בהכנסות מובטחות.

צמיחה של כ-25% בשנה ולא מרוץ לטווח הקצר

לפקופסקי התייחס גם לקצב הצמיחה של החברה. לדבריו, טמפוס מעדיפה להתמקד בצמיחה שנתית של כ-25% לאורך עשור, ולא לנסות להשיג קצב של 35% למשך מספר שנים בלבד. עם זאת, הוא אמר כי הוא מעריך שהחברה עשויה לעבור את היעדים שהציבה לעצמה.

פעילות המידע והנתונים ממשיכה להיות אחד ממנועי הצמיחה של החברה. ברבעון האחרון צמחה פעילות רישוי הנתונים בכ-36%, כאשר הערך של חוזים חדשים עבר את רף 100 מיליון הדולר במשך שלושה רבעונים רצופים, וברבעון האחרון הגיע לכ-200 מיליון דולר. חשוב להבחין בין ערך החוזים שנחתמו לבין ההכנסות שהחברה מכירה בהן בפועל בדוחות.

• ג'ימי דיימון מצטרף לוויכוח המתלהט על רגולציית AI: "אם תהיה רגולציה - שתהיה קלילה"
• חברת CoreWeave נופלת: חוב של 35.6 מיליארד דולר - ועכשיו היא מגייסת עוד 3 מיליארד

גם תחום השיפוי הרפואי עשוי להשפיע על קצב הצמיחה. לדברי הנהלת טמפוס, השיפוי של מדיקר ומדיקייד עבור בדיקות גנומיות מקיפות ובדיקות ביופסיה נוזלית נותר יחסית יציב, בעוד שבחלק מהתחומים חברות הביטוח המסחריות משלמות כיום פחות. החברה מעריכה כי שינויי שיפוי עתידיים עשויים לשפר את כלכלת הבדיקות, אך מדובר עדיין בתהליך מול גורמי השיפוי.

העלייה החדה במניה משקפת אם כך שילוב של כמה ציפיות - המשך הצמיחה בפעילות הנתונים, שיפור אפשרי בתמחור הבדיקות, ופוטנציאל מסחרי משמעותי אם הבדיקה הנוזלית תקבל אישור ותזכה לרמות השיפוי שהחברה צופה. מנגד, חלק מהפוטנציאל שהוצג על ידי ההנהלה תלוי בהחלטות רגולטוריות, בתמחור בפועל ובהחלטות של גורמי השיפוי, ולכן אינו שקול להכנסות שכבר הובטחו לחברה.