ג'רמי בלנק מתחיל לממש בבזן: מכר מניות בכ-100 מיליון שקל
ג'רמי בלנק מתחיל לממש חלק מההשקעה בבזן. קרן קומיוניטי שבניהולו מכרה בשבועות האחרונים כ-1.6% ממניות החברה תמורת כ-100 מיליון שקל, וכעת היא מחזיקה בכ-4.9% מבזן, בשווי של כ-350 מיליון שקל לפי מחיר השוק.
הירידה מתחת ל-5% הופכת את קומיוניטי מבעלת עניין לבעלת מניות רגילה. המשמעות היא שמכירות נוספות של המניות שנותרו בידיה כבר פטורות מדיווח שוטף לבורסה. כך שהשוק יודע שהקרן כבר מימשה חלק מההשקעה, אבל מכאן יהיה קשה יותר לעקוב אחרי הקצב.
המימוש מגיע אחרי עלייה של כ-160% במניית בזן מתחילת השנה וכמעט פי שלושה בתוך 12 חודשים. החברה נסחרת כיום בשווי של כ-7.5 מיליארד שקל, אחרי תקופה חזקה במיוחד מבחינת התוצאות העסקיות ומרווחי הזיקוק.
ברבעון השני בזן הציגה רווח נקי של כ-260 מיליון דולר, לעומת הפסד בתקופה המקבילה, וה-EBITDA המנוטרל הגיע ליותר מ-300 מיליון דולר. מרווח הזיקוק המנוטרל עמד על כ-18 דולר לחבית, רמה גבוהה מאוד ביחס לשנים רגילות, והחברה הכריזה גם על חלוקת דיבידנד של 120 מיליון דולר.
מרווחי הזיקוק הגבוהים היו המנוע המרכזי של הרבעון החזק בבזן. הפגיעה בכושר הזיקוק ברוסיה ובאזורים נוספים, יחד עם ביקוש גבוה לדלקים ולסולר, תמכה במרווחים והקפיצה את הרווחיות של החברה.
קומיוניטי הגדילה את ההחזקה בבזן בתקופה שבה המניה נסחרה במחירים נמוכים בהרבה, כך שההשקעה הניבה לקרן רווח משמעותי. גם אחרי המכירה האחרונה היא נשארת עם החזקה גדולה, ולכן ממשיכה ליהנות מעלייה נוספת במניה אם סביבת הזיקוק תישאר חזקה.
לבלנק יש היכרות עמוקה גם עם הפעילות של בזן מחוץ לישראל. קומיוניטי הייתה מעורבת בעסקה שבה בזן רכשה 52% מחברת הנפט האמריקאית קנטיום תמורת 100 מיליון דולר, מהלך שהרחיב את החשיפה של החברה מעבר לפעילות הזיקוק בישראל.
המימוש הנוכחי מגיע אחרי עלייה חדה מאוד במניה, ולכן אפשר לראות בו גם הקטנת חשיפה אחרי תקופה חזקה. בזן נהנית כיום מתוצאות טובות וממרווחים גבוהים, אבל אלה יכולים להשתנות מהר יחד עם מחירי האנרגיה והיצע מוצרי הזיקוק. במקביל ממשיכה החברה להתמודד עם סוגיית פינוי המתחם בחיפה, והיא דורשת מהמדינה יותר מ-5 מיליארד דולר במסגרת המהלך.
