"אקזיט" של 65 מיליון דולר - לחברה ששווה 4 מיליון: מה קורה בבלייד ריינג'ר?

בלייד ריינג'ר מדווחת על עסקה נוספת בארה"ב, אבל הפעם הסיפור נמצא לא רק בשווי שהיא מצמידה לנכס שנמכר, אלא גם בצד השני של העסקה. החברה של שמוליק ינאי (האח של) חתמה על מזכר עקרונות מחייב למיזוג החברה הבת אנבוי טכנולוגיות עם CID HoldCo, הנסחרת בנאסד"ק תחת הסימול DAIC Cid Holdco Inc -5.04% . לפי ההסכם, אנבוי נכנסת לעסקה לפי שווי של 65 מיליון דולר, ובעלי מניותיה יקבלו יחד כ-67% מהחברה הממוזגת. חלקה של בלייד צפוי לעמוד על כ-53%, לאחר המרת הלוואה של Blink לכ-20% ממניות אנבוי.

אלא שהמספר 65 מיליון דולר דורש הסבר. CID אינה משלמת לבלייד את הסכום הזה במזומן. התמורה כולה מבוססת על מניות רגילות ומניות בכורה של CID, כאשר לצורך חישוב העסקה נקבע למניית החברה האמריקאית מחיר ייחוס של 6 דולר. מניית CID נסחרת כיום סביב 2.18 דולר, ושווי השוק שלה עומד על כ-4.2 מיליון דולר בלבד.

לפי תנאי העסקה, 65 מיליון הדולר מתורגמים לכ-10.8 מיליון מניות CID לפי מחיר הייחוס של 6 דולר. במועד השלמת העסקה יוקצו לבעלי אנבוי מניות רגילות בהיקף של עד 19.99% מהון CID, בעוד יתרת התמורה תינתן במניות בכורה מסדרה C, שאמורות להפוך בהמשך למניות רגילות לאחר אישור בעלי המניות של CID.

כלומר, 65 מיליון דולר הוא שווי עסקה מוסכם - לא שווי שוק של התמורה שבלייד מקבלת היום. במחיר המניה הנוכחי של CID, הפער בין מחיר השוק לבין מחיר הייחוס שעליו מבוססת העסקה הוא משמעותי.

מי זאת CID?

CID פועלת תחת המותג Dot Ai ומפתחת טכנולוגיה למעקב ואיתור של ציוד ונכסים פיזיים. המערכת שלה משלבת בין RFID, חיישנים ומצלמות קצה שעושות שימוש בבינה מלאכותית, ומיועדת בין היתר לתעשייה, מחסנים, בנייה, כרייה ושימושים ביטחוניים. מבחינה משפטית CID אינה מוגדרת בדיווחיה ל-SEC כחברת מעטפת.

אבל המספרים של החברה מציגים תמונה מורכבת בהרבה מתיאור הפעילות. בשנה שעברה רשמה CID הכנסות של כ-5.8 מיליון דולר, מול כ-173 אלף דולר בלבד שנה קודם לכן, אבל הוצאות התפעול שלה הסתכמו ביותר מ-13 מיליון דולר והיא רשמה הפסד תפעולי של כ-10.4 מיליון דולר.

ברבעון הראשון של 2026 ההכנסות כבר הסתכמו ב-12.2 אלף דולר בלבד, לעומת כ-352 אלף דולר ברבעון המקביל. מול ההכנסות האלו עמדה החברה עם הוצאות תפעול של כ-4.1 מיליון דולר והפסד נקי של כ-4.5 מיליון דולר. בסוף מרץ היו בקופתה כ-854 אלף דולר בלבד והגירעון המצטבר הגיע לכ-65.9 מיליון דולר. רואי החשבון והחברה מצביעים גם על ספק מהותי באשר ליכולת להמשיך כעסק חי.

ויש גם את נאסד"ק. באוגוסט קיבלה CID הודעה על כוונה למחוק את מניותיה מהמסחר לאחר שלא עמדה בדרישת שווי מינימלי של 50 מיליון דולר לניירות הערך הרשומים ובדרישה לשווי החזקות ציבור של 15 מיליון דולר. בהמשך נוספה עילה נוספת - החברה לא הגישה במועד את דוח הרבעון השני. CID ביקשה שימוע והמסחר במניה נמשך בינתיים עד להכרעת פאנל השימועים.

גם בדיווח של בלייד ריינג'ר מצוין במפורש כי השלמת המיזוג מותנית, בין היתר, בכך ש-CID תעמוד בדרישות להמשך המסחר בנאסד"ק. הצדדים מכוונים לחתימה על הסכם סופי עד 25 בספטמבר ולהשלמה עד 6 באוקטובר.

• שמוליק ינאי: "עוד לא הגענו למזומן; אני חותר לאירוע הנזלה משמעותי עד סוף השנה"
• בלייד ריינג'ר רוכשת את אנווי ב-13.5 מיליון דולר; ההפסד של החברה הנרכשת זינק ל-14.4 מיליון דולר

קנו את אנבוי ביוני - עכשיו היא נכנסת לעסקה לפי 65 מיליון דולר

מעניין לא פחות הוא מה שקרה באנבוי עצמה בחודשים האחרונים.

רק ב-5 ביוני רכשה בלייד ריינג'ר את אנבוי מ-Blink Charging. לפי הדוחות של Blink, התמורה כללה 1,000 דולר במזומן ושטר חוב המיר בהיקף של 12.5 מיליון דולר שהונפק על ידי אנבוי. Blink קבעה בדוחותיה כי השווי ההוגן של השטר במועד המכירה היה אפס, בין היתר בהתחשב בתוצאות העסקיות של אנבוי ובהסתברות לאירוע נזילות שיביא לפירעונו.

שלושה חודשים לאחר מכן אנבוי כבר נכנסת לעסקה לפי שווי מוסכם של 65 מיליון דולר.

עם זאת, Blink לא יוצאת מהתמונה. מיד לפני השלמת המיזוג אמור שטר ה-12.5 מיליון דולר להפוך לכ-20% ממניות אנבוי. כתוצאה מכך, מניות CID שיתקבלו בעסקה יחולקו בין בלייד ל-Blink בהתאם לאחזקותיהן, וזה מה שמביא את חלקה הצפוי של בלייד לכ-53% מהחברה הממוזגת.

אנבוי מפעילה שירותי שיתוף כלי רכב חשמליים בבנייני מגורים, מלונות ונכסים נוספים בארה"ב. לפי בלייד, הרכבים שלה פרוסים בכ-34 אתרים, ולאחרונה היא חתמה על הסכם במדינה בארה"ב בהיקף צפוי של כ-8.1 מיליון דולר. בלייד רוצה להשתמש בפריסה הזו גם כבסיס לפעילויות נוספות, ובהן שילוב כלי רכב אוטונומיים.

שמואל ינאי, מנכ"ל ובעל השליטה בבלייד ריינג'ר, אמר בעקבות העסקה: "אחרי פרסום דוחות משמעותיים למחצית הראשונה של השנה, אנחנו שמחים לדווח על חתימת מזכר הבנות מחייב לעוד עסקה משמעותית במסגרתה בלייד ריינג'ר צפויה להחזיק (באמצעות מניות רגילות ובכורה) בשיעור של כ-53% בחברה הממוזגת, בכפוף להשלמת העסקה. אנבוי מתכוונת לנצל את מיקומי הרכבים ולהפוך את חלקם גם למוניות אוטונומיות מתקדמות".

• אקסטנד מפטרת כ-10% מהעובדים אחרי צניחה של כ-80% במניה
• מטרופולין מאריכה זיכיונות עד 2039 ועוברת לתשלום לפי נוסעים: מה זה אומר לג'נריישן

האקזיט השלישי - ומה נשאר בבלייד ריינג'ר?

העסקה גם ממשיכה שינוי רחב יותר שעובר על בלייד ריינג'ר. החברה שהגיעה לבורסה כחברת טכנולוגיה לניקוי וניהול שדות סולאריים כבר לא נראית היום כמו אותה חברה.

תחילה מכרה בלייד את פעילות דיפסולאר בתמורה לניירות ערך של פיינרפורם. לאחר מכן מכרה את סולאר דרון ל-VisionWave בעסקת מניות. כעת מגיעה אנבוי - הפעילות שנרכשה רק לפני חודשים ספורים - ונכנסת גם היא לחברה ציבורית אמריקאית בתמורה למניות.

כך שה"אקזיטים" של בלייד אינם אקזיטים קלאסיים שבהם נכס נמכר והמזומן נכנס לקופה. בשלושת המקרים, חלק מרכזי מהערך נשאר אצל בלייד בצורת מניות וניירות ערך של חברות ציבוריות אחרות.

זה מתחבר גם לדוחות המחצית של בלייד. החברה הציגה הון עצמי של יותר מ-50 מיליון שקל, אבל חלק משמעותי מהשינוי במאזן שלה מגיע מהנכסים הפיננסיים שקיבלה בעסקאות שביצעה. המשמעות היא שהמשקיע בבלייד נדרש בהדרגה להסתכל פחות על הכנסות מפעילות תפעולית אחת, ויותר על שווי ההחזקות שהחברה צוברת ועל היכולת לממש אותן בפועל.

אחרי דיפסולאר, סולאר דרון וכעת אנבוי, בלייד ריינג'ר הולכת והופכת מחברה שמפעילה בעצמה כמה קווי פעילות לחברת החזקות שמבצעת עסקאות ומשאירה את החשיפה לנכסים דרך מניות של חברות ציבוריות אחרות.