מניית הבורסה ביום החזק בתולדותיה; הבנקים איבדו 1.3%; נעילה ירוקה במדדי הדגל

מניית הבורסה לניירות ערך הבורסה לניע בתא -0.87%   זינקה כ-15% כשהיה זה יום המסחר הכי חזק בתולדותיה וגם מחזור מסחר של 456 מיליון שקל, פי עשרה ביחס לממוצע הרבעוני של המניה, והגבוה ביותר בשוק המניות היום. אמש פרסמה הבורסה אתמול תוכנית אסטרטגית לשנים 2027-2031 עם יעד לצמיחה שנתית ממוצעת של 15%-18% בהכנסות. התוכנית כוללת הרחבת הפעילות מול משקיעים זרים, בחינת מסחר דו-מטבעי, הארכת שעות המסחר, פיתוח תחומי הדאטה וה-AI, מוצרים ומדדים חדשים וטוקניזציה של נכסים. היעד החדש גבוה משמעותית מהתוכנית הקודמת, שבה כיוונה הבורסה לצמיחה של 10%-12% בשנה - יעד שאותו עקפה בפועל. הזינוק של היום, אמנם, מגיע אחרי דשדוש ואיבוד גובה וכשמניית הבורסה רחוקה בכ-18% מהשיאים של מרץ ומאי האחרונים - הבורסה מציבה יעד של 15% עד 18% צמיחה בשנה: מסחר דו-מטבעי, שעות מסחר ארוכות וטוקניזציה

בהמשך ליעדים החדשים מציגה הבורסה גם תכנית תגמול נדיבה שאף קושרת בין ביצועי הבורסה לתמרוץ המנכ"ל ושדרת הניהול - וזה הוביל אותנו לתהות - איתי בן זאב כבר מחזיק כמעט חצי מיליארד שקל בבורסה - למה צריך עדיין לשמר אותו?

עד 2024 מניית הבורסה התקשתה לייצר תשואה עודפת על מדדי ת"א ואף נסחרה בחסר, אבל מאז התנתקה מהם: מסוף 2021 ועד היום היא מציגה זינוק של כ-700%, לעומת כ-145%-163% במדדי הדגל; הסיבות נעוצות במודל העסקי - בשוק עולה הבורסה נהנית מגידול הנכסים וגם הנפקות, כשירידות מובילות למחזורים גדולים וגידורים שמצליחים לפצות; ומה מצאו מחקרים על התנהגות המניות בשעת מפולת - למה מניות של בורסות כמעט "חסינות" למפולות - ולמה הן מאוימות כשאתם משועממים.

מחזור המסחר במניות היה גבוה והסתכם בכ־6.7 מיליארד שקל, על רקע עדכון מדדי FTSE שהתבצע היום בשלב הנעילה. העדכון בשווקים בעולם יתבצע מחר, ואילו בישראל הוא מתבצע יום קודם, שכן מחר לא יתקיים מסחר בבורסה בתל אביב. מחזור המסחר באג״ח הסתכם בכ־6 מיליארד שקל ובמק״מ בכ־1.4 מיליארד שקל. הבורסה בתל אביב תהיה סגורה מחר וגם ביום שני לרגל יום הכיפורים, ותחזור לפעילות מסחר מלאה ביום שלישי.

אר פי אופטיקל אר פי אופטיקל -6.13%   מודיעה כי החליטה שלא להתקדם בעסקה לרכישת מלוא הזכויות בחברה פרטית אמריקאית המתמחה בפיתוח וייצור מערכות אלקטרו-אופטיות מבוססות LiDAR לשוק הביטחוני בארה"ב. באוגוסט פתחה החברה בבדיקת היתכנות ובמו"מ לגיבוש תנאי העסקה, אך כעת היא מציינת כי המהלך הופסק, בין היתר, בשל אי-הסכמות על המחיר והיבטים נוספים בעסקה. ב-RP אומרים כי הם ממשיכים לבחון רכישות אחרות, בדגש על חברות הפועלות בארה"ב, כחלק מהכוונה להרחיב את הפעילות מול לקוחות קיימים וחדשים ולהוסיף יכולות טכנולוגיות.

מנסיון העבר נאמר כי כדאי שתתייחסו ביתר סקפטיות להודעות מאת פלסאנמור, זאת ידועה בזינוקים לאחר הודעות מעין אלו ובהתממשות מהירה לאחריהן - בכל מקרה מניית פלסנאמור   פלסאנמור -2.01%    מטפסת לאחר שהחברה מודיעה כי היא מרחיבה את פעילותה בתחום הפוריות לשוק הבריטי. החברה השלימה את רישום מערכת פלסאנמור FC ברשות התרופות והמכשור הרפואי הבריטית, מה שמאפשר לה לשווק את מערכת האולטרסאונד הביתית בבריטניה ובצפון אירלנד. המהלך מוסיף שוק נוסף שבו החברה רשאית להציע את המוצר, אך בשלב זה הדיווח אינו כולל הסכם מסחרי, הזמנה או תחזית הכנסות מהפעילות בבריטניה - פלסאנמור השלימה רישום למערכת הפוריות בבריטניה

הבורסות באירופה נסחרות בעליות למרות האצה באינפלציה בגוש היורו. מדד סטוקס 600 עולה בכ-0.6%, פרנקפורט מתחזקת בכ-0.6%-0.7%, פריז מוסיפה כ-0.5% ולונדון עולה בכ-0.4%. במקביל, המשקיעים ממתינים להחלטת הריבית של הבנק המרכזי בבריטניה בהמשך היום. האינפלציה בגוש היורו עלתה באוגוסט לקצב שנתי של 3.2%, לעומת 2.9% ביולי, אם כי הנתון הסופי היה נמוך מעט מהאומדן הראשוני שעמד על 3.3%. אינפלציית הליבה נותרה על 2.4%, כשהלחצים העיקריים ממשיכים להגיע מסעיפי השירותים והאנרגיה.

בשוק המט"ח הדולר מתחזק לאחר העלאת הריבית של הפד והמסר שלפיו ייתכנו העלאות נוספות. היורו נסחר סביב 1.146 דולר והליש"ט סביב 1.337 דולר. תשואת אג"ח ממשלת גרמניה ל-10 שנים נעה סביב 3.51%, בעוד התשואה על האג"ח הבריטיות המקבילות עומדת סביב 5.32%.

• הדולר נסוג ל-3.132 שקלים: מדד הדולר העולמי נחלש, האירו יציב מול השקל
• טאואר צנחה 8.7%; הביטוח התממש 1.5% - נעילה מעורבת בת״א

בשוק הסחורות הנפט נחלש לאחר העליות האחרונות: הברנט יורד בכ-1.4% לכ-104.4 דולר לחבית וה-WTI מאבד כ-1.2% לכ-101.2 דולר. הירידה מגיעה במקביל למאמצים של סעודיה להגדיל את הזרמת הנפט דרך נתיבים חלופיים, בזמן שעבודות התיקון בצינור המוביל לים האדום נמשכות. מנגד, הזהב עולה בכ-0.8% לכ-4,307 דולר לאונקיה, הכסף מתחזק בכ-0.9% לכ-63.8 דולר והביטקוין נסחר סביב 76.4 אלף דולר.

יום המסחר האחרון של שבוע המסחר מתנהל במגמה חיובית,ת"א 35 מוסיף 1% כשת"א 90 עולה בכחצי אחוז. בהתסתכלות רחבה יותר, הפיננסים במעין רוטציה, הבנקים בירידות קלות בעוד הביטוח שעלה אתמול, מוסיף ומתחזק גם היום בעד 0.9%. מדד הנדל"ן ומדד היזמיות מוסיפים לעלות, הביטחוניות גם הן צבועות ירוק ורק ת"א נפט וגז יורד בכ-0.1%.

טאואר טאואר -8.76%   מעמיקה את החשיפה שלה לתשתיות הבינה המלאכותית. החברה, יחד עם NewPhotonics הישראלית, הודיעה על תחילת ייצור סדרתי של מנועים אופטיים משולבי לייזר המיועדים למרכזי נתונים. הרכיבים מיוצרים על גבי פלטפורמת הסיליקון פוטוניקס של טאואר ומשלבים על שבב אחד לייזרים, מגברים אופטיים, מודולטורים וגלאים. מניית טאואר מטפסת היום בעד 5% (עוד לפני שפרסמה את ההודעה) כשהיא מציגה זינוק של 75% על השנה, עדיין היא רחוקה בכ-30% מהשיא שרשמה ביוני בו נשקה כמעט ל-100 מיליארד שקל, כשהיא נעה כיום על איזור ה-74 מיליארד שקל. המוצרים שנכנסים כעת לייצור תומכים בקצבי העברת נתונים של 800 ג'יגה-ביט ועד 1.6 טרה-ביט לשנייה. השלב הבא משמעותי יותר מבחינת רוחב הפס: החברות מתכננות להכניס במחצית הראשונה של 2027 רכיבים במהירות של 6.4 טרה-ביט לשנייה, המיועדים בין היתר לארכיטקטורות Scale-Up ו-Scale-Out של מערכות AI.

אקסון ויז'ן אקסון ויזן -1.09%     מדווחת על הזמנה מלקוח ביטחוני מקומי להרחבת השימוש במערכת EdgeISR שלה, בהיקף של מיליון שקל במימוש מיידי. לצד הסכום המחייב קיבל הלקוח אופציות להרחבת ההזמנה בעד 2 מיליון שקל נוספים, כך שהיקפה הכולל עשוי להגיע לכ-3 מיליון שקל. הסכומים כוללים מע"מ, והאספקה צפויה להתבצע במהלך 12 החודשים הקרובים. בתוך כך מניית החברה מגיבה להודעה בחיוב ומטפסת בעד 9% עם זאת בהיבט על התשואה מתחילת השנה היא שלילית בכ-34% ונסחרת בשווי של 90 מיליון שקל. זו הרחבה של פעילות קיימת מול אותו לקוח. מערכת EdgeISR מיועדת למשימות איסוף מודיעין ורכישת מטרות מפלטפורמות אוויריות מאוישות ובלתי מאוישות. המערכת עושה שימוש באלגוריתמי AI לעיבוד בזמן אמת של מידע מחיישנים אלקטרו-אופטיים, בין היתר לצורך זיהוי, סיווג ומעקב אחר מטרות ואיומים והצגת המידע למפעיל.

• אקסטנד מפטרת כ-10% מהעובדים אחרי צניחה של כ-80% במניה
• מטרופולין מאריכה זיכיונות עד 2039 ועוברת לתשלום לפי נוסעים: מה זה אומר לג'נריישן

מחזור המסחר עומד על כ-2.3 מיליארד שקל 

אייראנג'י אייראנג'י טק -5.12%  פרסמה זימון לאסיפה כללית לאישור הקצאה פרטית בהיקף של כ-42.7 מיליון שקל, שתכלול כ-7.1 מיליון מניות במחיר של 6.03 שקלים למניה וכ-7.5 מיליון אופציות לא סחירות במחיר מימוש של 8 שקלים. מימוש מלא של האופציות עשוי להזרים לחברה כ-60 מיליון שקל נוספים. שחר מחט ישקיע כ-5 מיליון שקל, ובמקביל החברה מנהלת מגעים להגדלת הסבב בכ-20 מיליון שקל נוספים. הגיוס מצטרף לכ-50 מיליון שקל שגויסו בסוף 2025, כך ששני הסבבים מסתכמים בכ-93 מיליון שקל, לפני הרחבה אפשרית של הסבב הנוכחי. התמורה בגין ההקצאה צפויה להיות משולמת עד סוף מרץ 2027.

רציו רציו יהש -0.98%     מעדכנת את הסכם המימון שלה בהיקף כולל של 600 מיליון דולר, במהלך שמפחית את עלויות החוב ומגדיל את הגמישות הפיננסית של השותפות דווקא בתקופה שבה ההשקעות במאגר לוויתן צפויות לעלות בעקבות פרויקט ההרחבה. השינוי המרכזי הוא במרווח הריבית. במסגרת ההסכם המעודכן יעמוד המרווח על שיעור קבוע של 2%, לעומת טווח של 2.7%-3.25% בהסכם הקודם. חשוב להדגיש כי מדובר במרווח מעל ריבית הבסיס ולא בריבית הכוללת שמשלמת רציו, אך הפחתה של 0.7-1.25 נקודות אחוז היא משמעותית ביחס להיקף החוב.

רצף חיובי באפקון: אפקון החזקות 0.88%      מדווחת כי חברה בת בבעלות מלאה נבחרה, יחד עם גופים נוספים, לעבור את השלב הראשון במכרז של חברה ממשלתית להקמת תחנות משנה. המשמעות היא שאפקון נכנסה למאגר הגופים שיוכלו להתמודד על כל תחנה שתצא לביצוע במסגרת המכרז, כאשר עבור כל פרויקט תוגש הצעת מחיר נפרדת. היקף העבודות הכולל הצפוי לכלל הגופים שעברו את השלב הראשון מוערך בכ-690 מיליון שקל בשנתיים הקרובות. ללקוח קיימת אופציה להאריך את תקופת המכרז בשנתיים נוספות ולהגדיל את היקפו בכ-690 מיליון שקל נוספים, כך שהמסגרת הכוללת עשויה להגיע לכ-1.38 מיליארד שקל לאורך ארבע שנים. עם זאת, מדובר במסגרת לכלל המתמודדים ולא בהזמנה שהוענקה לאפקון, ואין התחייבות להיקף מינימלי של עבודות שיימסר לחברה. הזכייה בכל פרויקט תהיה תלויה, בין היתר, במחיר שתציע אפקון מול יתר הגופים שנבחרו. הדיווח מצטרף לזכייה נוספת שעליה עדכנה אפקון רק אתמול, בפרויקט בהיקף של כ-100 מיליון שקל מול רכבת ישראל להקמת תחנת השנאה - אפקון קיבלה מרכבת ישראל עבודות נוספות בכ-100 מיליון שקל; היקף הפרויקט גדל לכ-560 מיליון שקל

טרום פתיחה

הריבית בארה"ב עלתה והצפי הוא להמשך עלייה - פעם אחת עד סף השנה. הריבית בכל העולם במגמת עליה, גם באירופה ה-ECB העלה את הריבית בשבוע שעברבפעם השניה השנה. אבל אצלנו ההיפך. לא בטוח בכלל שנוכל לעמוד בהורדות ריבית כשבעולם זה עולה, כדאי להתחיל לחשוב על אפשרויות אחרות - משקיעים וחוסכים צריכים לקחת בהסתברות שהולכת ועולה שהריבית אצלנו יכולה שלא לרדת כפי שהם מעריכים. אינפלציה היא פרמטר מיובא - כשיש עליות בעולם הן מחלחלות אלינו. 

אנחנו פחות מושפעים ממחירי האנרגיה בזכות מקורות הגז, והאנרגיה היא המקור העיקרי לאינפלציה עולמית שמובילה לעלייה בריבית, ועדיין - יש עליות מחירים של מוצרים בעולם שמשפיעים עלינו (פלדה, ברזל, סחורות ועוד) ובנק ישראל לא ירצה להיות אמיץ בזמן שכולם מפחדים. נראה לכם שחששות בכל העולם מאינפלציה מתגלגלת ומדבקת לא יגרמו לנגיד להתקפל? הוא עוקב, הוא על המשמר והוא בהגדרה זהיר מאוד. אנחנו רואים שהכלכלנים מצפים ל-2.75% בעוד כחצי שנה-נה. בהינתן ההתפתחות מאתמול ובעיקר הטון להמשך - לא היינו בונים על זה. 

הבוקר בבורסה צפויות לכאורה ירידות קלות בגלל ארביטראז' שלילי, אבל זה יתערב עם נתונים נוספי, כך שנראה שצפויה מגמה מעורבת. שוק האג"ח עשוי להפנים הורדה עתידית נמוכה מהצפוי ואז אגרות החוב עלולות לרדת, בשוק המניות תבלוט נייס בעלייה. הנה המניות הדואליות המרכזיות:

לפני שנצלול למניות בבורסה המקומית, תראו מה חושבים על אינטל, זה לא מוגזם? היא כבר עלתה 160% מתחילת השנה וכעת מצפים האנליסטים כאן לעוד 100% - אינטל ב-200 דולר? האנליסט שמאמין שהמניה תספק עוד 100%

והצד השני של החלטת הפד הוא המטבע. ריבית גבוהה יותר בארצות הברית מושכת הון ומחזקת את הדולר, וזה כבר נוגע ישירות לשקל, למחירי היבוא ולמרחב התמרון של בנק ישראל. להרחבה: הדולר בדרך להתחזק - כך העלאת הריבית של הפד מגלגלת את הבעיה לשאר העולם

עוד ממדור שוק ההון

קוהאן פרופרטיס
בחברה האמריקאית שגייסה כאן 412 מיליון שקל באגרות חוב התגלה חוב נוסף של 2.7 מיליון דולר מצד בעל השליטה מייק קוהאן, מעבר לכ-15.5 מיליון דולר שכבר נזקפו לחובתו. הכסף הושב, והדירקטוריון הדיח אותו גם מתפקיד הנשיא ושלל את זכות החתימה. האיגרת נסחרת סביב 94 אגורות ובתשואה של יותר מ-10%, ו-136 קרנות מחזיקות בה כ-157 מיליון שקל.
להרחבה: קוהאן ממשיך להסתבך: עוד 2.7 מיליון דולר נמשכו - בעל השליטה הודח

חוות השרתים והחשמל
שמונה פרויקטים של חוות שרתים מבקשים 5,581 מגה-וואט, והתור הכולל מגיע ל-27 אלף מגה-וואט. רשות החשמל אמורה להכריע מי מקבל חיבור, וההערכה שרבע מהבקשות יאושרו נבנתה מול תור קטן פי שלושה מזה שהתייצב בפועל. באירלנד תחום כזה כבר נעצר.
להרחבה: התור לחשמל: 27 אלף מגה-וואט מבקשות חוות השרתים, והרשות תחליט

נקסט ויז'ן
מחיר היעד של UBS למניה, 434 שקל, מגלם שווי של כ-40 מיליארד שקל וכ-38 מכפילי מכירות על יעד ההנהלה ל-2026. זה שווי של כשליש מאלביט מערכות, על פחות מ-5% מההכנסות שלה.
להרחבה: היעד של UBS לנקסט ויז'ן שווה כשליש מאלביט, על פחות מ-5% מההכנסות

דמרי ומדד ת"א 35
דמרי מדורגת במקום ה-48 לפי שווי החזקות הציבור, מתחת לרף ההישארות במדד, וזאת למרות הקצאה של 234 מיליון שקל. שופרסל וקנון גם הן על הגבול ודוראל ממתינה מחוץ למדד, כשההכרעה תיפול עד אמצע אוקטובר.
להרחבה: דמרי בדרך החוצה מת"א 35 - למרות הקצאה של 234 מיליון שקל