הבורסה מציבה יעד של 15% עד 18% צמיחה בשנה: מסחר דו-מטבעי, שעות מסחר ארוכות וטוקניזציה

הבורסה לניירות ערך פרסמה היום את התוכנית האסטרטגית שלה לחמש השנים הבאות, אחרי אישור הדירקטוריון. הכותרת המספרית היא יעד צמיחה שנתית ממוצעת בהכנסות של 15% עד 18% בשנים 2027 עד 2031. לשם השוואה, בתוכנית הקודמת לשנים 2023 עד 2027 היעד היה 10% עד 12% צמיחה אורגנית בשנה, והבורסה עקפה אותו בפועל, לצד גידול בהיקפי הפעילות ושיפור ברווחיות.

קפיצה של חמש נקודות אחוז ביעד הצמיחה היא הצהרה. היא אומרת שהבורסה מתכוונת להישען פחות על עמלות מסחר וסליקה מהשוק המקומי, ויותר על מנועי צמיחה חדשים, בדומה לבורסות מובילות בעולם: מכירת מידע, רישוי מדדים, שירותי טכנולוגיה וקישוריות למשקיעים זרים.

הסעיף שסביר שימשוך את מירב תשומת הלב הוא בחינת מסחר דו-מטבעי בניירות ערך מתאימים. משקיע זר שקונה מניה בתל אביב נחשף היום גם לשקל, ורבים מהם מעדיפים להימנע מהחשיפה הזו או לשלם על גידור. אפשרות לסחור באותו נייר גם במטבע חוץ מסירה חסם ותיק, ומצטרפת לכוונה להרחיב סליקה במטבעות זרים, גם במסחר בבורסה וגם בעסקאות מחוץ לבורסה.

במקביל, הבורסה מתכוונת להאריך את שעות המסחר כדי להגדיל את החפיפה מול השווקים הבינלאומיים, כלומר מסחר שממשיך גם אחרי הנעילה הנוכחית ונוגע בשעות הפעילות של וול סטריט. להרחבה: הבורסה בתל אביב רוצה לעבוד עד 23:00 - והמסחר עשוי להיראות אחרת

הבסיס לאופטימיות הזו הוא המעבר למסחר בימים שני עד שישי, שהגדיל את הפעילות של משקיעים זרים. בבורסה מסיקים מכך שהתאמות נוספות לסטנדרט הבינלאומי מייצרות ביקוש אמיתי, ולכן התוכנית כוללת הרחבת מידע, מחקר ותוכן באנגלית, פתרונות קישוריות לברוקרים זרים ומנגנון הנפקה בינלאומי.

בצד המוצרים, התוכנית מדברת על מוצרים חדשים בשוקי המניות, האג"ח, הנגזרים והמדדים, מנגנוני עשיית שוק, פקודות מסחר מתקדמות, מכרזים תוך יומיים, מדדים חדשים והפצה שלהם לשווקים בחו"ל. כל אלה מכוונים לאותה מטרה: יותר נזילות, כי נזילות היא מה שמושך גופים גדולים.

החלק החדש באמת הוא הדאטה. הבורסה מגדירה את נכסי המידע שלה כנכס אסטרטגי, ומתכוונת לפתח מוצרים שמשלבים מידע גולמי, מידע מעובד ויכולות בינה מלאכותית, גם כדי להרחיב את הצעת הערך ללקוחות וגם כדי לייצר מקור הכנסה נוסף. זה בדיוק המקום שבו בורסות גדולות בעולם מרוויחות היום חלק גדול מהכסף, ובחלקן הכנסות המידע כבר עוקפות את עמלות המסחר. לצד זה מופיעה גם טוקניזציה של נכסים פיננסיים, כלומר הנפקה והחזקה של נכסים על גבי תשתית בלוקצ'יין.

כדי לאפשר את כל זה, הבורסה מתכננת לשנות את המבנה התאגידי של הקבוצה ולהתאים אותו למבנה המקובל בבורסות מובילות. בפועל מדובר בהפרדה בין תשתיות השוק המפוקחות לבין פעילויות חדשות, מבנה שמאפשר להקים חברות בנות, לשלב פעילויות ולחתום על שותפויות בלי לגרור את הרגולציה הכבדה של הליבה לכל יוזמה חדשה.

נדגיש שחלק מהתחומים בתוכנית נמצאים בשלבי בחינה ראשוניים בלבד, וקידומם כפוף לבחינות עסקיות ולאישורים רגולטוריים. מסחר דו-מטבעי וטוקניזציה דורשים אישורים של רשות ניירות ערך ושל בנק ישראל, ולוחות הזמנים שלהם עשויים להיות ארוכים מהצפוי.

• ת"א 35 הוסיף 1.3% הבנקים והביטוח התחזקו: אפיטומי זינקה 29%, ג'ין טכנולוגיות 8%
• ג'רמי בלנק מתחיל לממש בבזן: מכר מניות בכ-100 מיליון שקל

עבור המשקיעים במניית הבורסה, שנסחרת תחת הסימול ברסה, השאלה תהיה האם הצמיחה המואצת מגיעה מהרחבת הפעילות הקיימת או מהתחומים החדשים. הראשונה תלויה בעיקר במחזורי המסחר ובכניסת כסף זר, השנייה דורשת השקעות ומייצרת שולי רווח אחרים. להרחבה: הבורסה שעקפה את כל העולם המפותח חוץ מתל אביב