הנאסד"ק מזנק ב-1.6%, מניות הטכנולוגיה והשבבים מובילות

וול סטריט פותחת את יום המסחר בעליות חדות ומוחקת חלק ניכר מהתגובה השלילית להחלטת הריבית של הפד מאתמול. אחרי שהבנק המרכזי העלה את הריבית לראשונה מאז 2023 והחזיר לשולחן אפשרות להידוק נוסף, המשקיעים חוזרים לקנות מניות, כשהירידה במחירי הנפט והנסיגה בתשואות האג"ח מורידות לפחות חלק מהלחץ שאפיין את הימים האחרונים. העליות מתרחבות מעבר למדדים עצמם, כשמניות הטכנולוגיה וה-AI חוזרות למרכז הבמה לאחר הטלטלה של תחילת השבוע.

מגמה חיובית בוול סטריט - הדאו עולה בכ-0.4%, ה-S&P 500 עולה בכ-1% והנאסד"ק מזנק בכ-1.6%. 

הנאסד"ק מוביל את העליות, כשהירידה בתשואות מספקת רוח גבית למניות הצמיחה והטכנולוגיה. גם מניות השבבים חוזרות לעליות לאחר הלחץ של תחילת השבוע, ובמקביל בולטות מניות הקשורות לתשתיות AI ודאטה סנטרים. ג'נראק מזנקת לאחר עסקה עם אמזון לאספקת גנרטורים למרכזי נתונים, וגם נביוס, בלום אנרג'י ושמות נוספים הקשורים להקמת תשתיות מחשוב ואנרגיה נהנים מהסנטימנט החיובי.

המהלך בשוק נראה כרגע כמו שילוב של קניות לאחר שלושה ימי ירידות והקלה בשני מוקדי הלחץ המרכזיים של השבוע - הנפט ושוק האג"ח. מחיר הנפט האמריקאי WTI יורד בחזרה לאזור 100 דולר לחבית, בעוד הברנט נסחר באזור 102-103 דולר, לאחר שהזינוק במחירי האנרגיה החזיר בשבועות האחרונים את החשש מאינפלציה למרכז הבמה. במקביל, תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים יורדת לאזור 4.95%, אחרי שסגרה אתמול מעל 5% וברמה הגבוהה ביותר מאז 2007. עבור מניות הטכנולוגיה, עצם הירידה בתשואות מספקת הקלה אחרי כמה ימים שבהם העלייה במחיר הכסף הכבידה על המכפילים.

האירוע המרכזי בשוק נשאר החלטת הפד מאתמול. ועדת השוק הפתוח העלתה את הריבית ברבע נקודת אחוז לטווח של 3.75%-4%, בהחלטה פה אחד. זו העלאת הריבית הראשונה מאז יולי 2023, לאחר תקופה ארוכה שבה השאלה בשווקים הייתה מתי הפד יוכל לחזור ולהוריד ריבית. כעת הכיוון מתהפך מחדש: האינפלציה עדיין גבוהה מדי מבחינת הבנק המרכזי, מחירי האנרגיה עלו בעקבות המלחמה במזרח התיכון, והפד מעדיף לפעול לפני שלחצי המחירים יתבססו בחלקים נוספים של הכלכלה - הפד העלה את הריבית ב-0.25% - העלאה ראשונה מאז 2023.

אבל החלק שהטריד את השוק יותר מעצם ההעלאה הגיע מגרף הנקודות. 16 מתוך 18 בכירי הפד מעריכים שהריבית תצטרך לעלות לפחות פעם נוספת במהלך 2026. מתוכם 12 צופים עוד העלאה אחת של 0.25%, ארבעה מעריכים שיהיה צורך בשתי העלאות נוספות ורק שניים אינם צופים מהלך נוסף השנה. גם בהמשך התוואי לא מצביע על חזרה מהירה לריבית נמוכה: התחזיות משקפות ריבית של כ-4.1% גם בסוף 2027, כך שהמסר למשקיעים הוא לא רק שעוד העלאה נמצאת על השולחן, אלא שגם לאחר מכן הריבית עשויה להישאר גבוהה למשך זמן - ההפתעה האמיתית של הפד לא הייתה העלאת הריבית - אלא גרף הנקודות.

יו"ר הפד קווין וורש ניסה במקביל להבהיר שההחלטה אינה תגובה נקודתית לשוק או לציפיות הפוליטיות, אלא ניסיון להחזיר את האינפלציה ליעד. לדבריו, מצב המחירים אינו עומד עדיין במבחן של הפד, והוא התקשה לתאר את התנאים הפיננסיים הנוכחיים כמרסנים. וורש הגדיר את העלאת הריבית כהסרה של חלק מההקלה שהייתה קיימת במדיניות והציג אותה כצעד שהוועדה התכוננה אליו במשך חודשים. הוא הצביע על התחזקות התחזית הכלכלית, התייצבות נוספת בשוק העבודה והמשך לחץ האינפלציה, כשגם מחירי הנפט הגבוהים נכנסו לשיקולים.

במקביל, וורש נמנע מלהתחייב למסלול קבוע של העלאות. למרות שתחזיות חברי הפד מצביעות על אינפלציה שתישאר מעל היעד עוד זמן רב, הוא הדגיש שהפד יפעל לפי הנתונים. שוק החוזים כבר מגלם אפשרות ממשית שהצעד הבא יגיע בקרוב: לפי התמחור ביום חמישי, ההסתברות להעלאה נוספת כבר באוקטובר עומדת על כ-53%, בעוד חלק גדול מהבנקים בוול סטריט מעריכים שהמהלך הבא יגיע בדצמבר.

המהלך גם מחדד את הפער בין הפד לבית הלבן. הנשיא דונלד טראמפ תקף את ההחלטה ואמר שהריבית בארה"ב צריכה לעמוד על "1% או פחות". עם זאת, הוא נמנע מלהפנות את עיקר הביקורת לוורש עצמו ואמר כי הוא עדיין נותן בו אמון. טראמפ סיפר כי שוחח עם יו"ר הפד לפני ההחלטה והפנה את הביקורת בעיקר לחברי הוועדה המוניטרית. וורש מצדו מדגיש את עצמאות הפד ואת ההפרדה בין המדיניות המוניטרית לבין החלטות הממשל בתחומי התקציב והסחר - טראמפ מאשים את הוועדה המוניטרית, לא את וורש: "ארה"ב צריכה ריבית של 1% או פחות".

• וול-סטריט ננעלה בירידות שערים; הנפט נפל ב-3.7%, פירסט סולאר איבדה 6%
• אינטל מטפסת 3.8%, טסלה ב-2.6%; מה קורה בחוזים העתידיים?

התגובה הראשונית בוול סטריט הייתה שלילית. הדאו איבד אתמול כ-1.2%, ה-S&P 500 ירד בכ-0.5% והנאסד"ק סיים כמעט ללא שינוי, לאחר שהמדדים מחקו את העליות שנרשמו מוקדם יותר ביום. הפיננסים והאנרגיה היו בין הסקטורים שהכבידו, בזמן שהמשקיעים עיכלו מחדש את האפשרות שהריבית תישאר גבוהה יותר ממה שקיוו רק לפני כמה שבועות - וול סטריט ננעלה בירידות לאחר החלטת הפד

רק בתחילת השבוע היה נדמה שוול סטריט מצאה סיבה חדשה לחשוש מטרייד ה-AI. מנכ"לי חברות מובילות בענף, בהם מנכ"ל אנתרופיק דריו אמודיי ומנכ"ל OpenAI סם אלטמן, הצטרפו לקריאות להאט את קצב הפיתוח של מודלים מתקדמים על רקע סוגיות בטיחות. מניות השבבים והחומרה הגיבו בתחילת השבוע במימושים, כשמארוול, אינטל, AMD ומיקרון היו בין הנפגעות העיקריות.

שלושה ימים לאחר מכן, הסנטימנט כבר נראה אחר לגמרי. OpenAI מפרסמת שישה מקרים חדשים שהיא מגדירה כ"התנהגות בלתי צפויה או מדאיגה" של מודלים, ואף מזהירה כי תעשיית ה-AI עדיין לא פתרה מספיק טוב את בעיות היישור והניטור כדי להמשיך לאורך זמן בהגדלת המודלים בקצב המקסימלי הנוכחי. למרות זאת, מניות המזוהות עם תשתיות AI, ובהן מארוול (Marvell Technology Group Ltd. 4.76%  ), קוהרנט (Coherent 1.94%  ), לומנטום (Lumentum Holdings -0.68%  ) וקורנינג (Corning Inc 3.29%   ), נסחרות היום בעליות - אלטמן הזהיר שהצ'אט עוד עושה שטויות - אבל וול סטריט חוזרת למניות ה-AI

הממשל האמריקאי מזרים מיליארד דולר למפעל הקוונטי של IBM - אנדרון, חברה בת של IBM, השלימה הסכם למענק של מיליארד דולר ממשרד המסחר האמריקאי ותפעיל בניו יורק מפעל ייעודי לייצור שבבים קוונטיים. המהלך משתלב במאמץ של וושינגטון לבנות שרשרת אספקה מקומית לטכנולוגיה שנמצאת עדיין בשלבים מוקדמים, אך מקבלת משקל גובר משיקולי תעשייה וביטחון לאומי

• אלטמן הזהיר שהצ'אט עוד עושה שטויות - אבל וול סטריט חוזרת למניות ה-AI
• לוסיד מזנקת: תספק 25 אלף רובוטקסי ל-Bolt באירופה

מאקרו

טראמפ נגד ראשי ה-AI: "יש קונספירציה חולה נגד AI ומרכזי נתונים" - דריו אמודיי מאנתרופיק קרא להאט את פיתוח הדור הבא של ה-AI, סם אלטמן ואילון מאסק הצטרפו לקריאה - אבל טראמפ דוחה את האזהרות וטוען שהנהנית העיקרית מהאטה אמריקאית תהיה סין. מאחורי הוויכוח על בטיחות עומד גם הרבה כסף: ארבע ענקיות הטכנולוגיה צפויות להשקיע השנה כ-745 מיליארד דולר, בעיקר במרכזי נתונים, שבבים ותשתיות AI - וכל האטה עלולה להגיע במהירות לאנבידיה, לענן, לחשמל ולמאות מיליארדי הדולרים שכבר הושקעו

מניות ה-AI - האם לברוח או דווקא עשויה להיות הזדמנות? האזהרות של מנהלי חברות הבינה המלאכותית מפחידות את המשקיעים, אבל ההזמנות וההשקעות עדיין גדולות. מולן עומדים מחירים שכבר מניחים הצלחה, הוצאות ענק וריבית שמאיימת על התמחור. שלוש סיבות לדאגה ושלוש סיבות לא למהר למכור

טראמפ הכריז על הפסקת תקיפות בתשתיות אנרגיה - באוקראינה הופתעו- נשיא ארה"ב טען כי אוקראינה ורוסיה הסכימו להפסיק לתקוף מתקני אנרגיה זו של זו, אך בקייב הבהירו כי אין עדיין ביטחון שמוסקבה תעמוד בהסכמה. מאחורי היוזמה עומד גם לחץ גובר על מחירי הדיזל בארה"ב, שטראמפ קושר למלחמה - אף שבאוקראינה טוענים כי המלחמה באיראן פגעה הרבה יותר באספקה העולמית

בנק אוף אמריקה: וול סטריט בשלה לתיקון - וכמעט לא נשאר מרווח לעליות- מדד S&P 500 עבר השנה רק ירידה אחת של 5%, לעומת כשלוש ירידות כאלה בשנה ממוצעת, ותיקון של 10% לא נראה מאז אביב 2025. בבנק אוף אמריקה אומרים שהשוק נכנס לתקופה חלשה עונתית כשמחצית מסימני האזהרה שלהם כבר דולקים, והתשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים מתקרבת ל-5%. ועדיין, בבנק לא מדברים על מפולת - אלא על שוק שעלה הרבה, מתומחר היטב וזקוק לניעור

שלוש החזיתות החדשות של ואנגארד, והסתירה שבפנים הנכסים שמנהלת ואנגארד קפצו מ-9 ל-13 טריליון דולר בשנתיים, וקרן הדגל שלה הפכה לקרן הסל הראשונה שחוצה טריליון; עכשיו היא מפנה את נוסחת המחיר הנמוך לשלוש זירות חדשות, ובמקביל נכנסת לשוקי ההשקעה הפרטיים, שהם בדיוק ההפך ממה שבנה אותה

אירופה שופכת כסף על החלל, והפער לא נסגר בשבועיים האחרונים גייסו חברות חלל אירופיות מאות מיליוני יורו, מאופן קוסמוס ועד איזאר אירוספייס שהכניסה לוויינים למסלול בפעם הראשונה; אבל 67% מההשקעה הפרטית בחלל ב-2025 הלכה לחברות אמריקאיות מול 12.8% באירופה, והתקציב הציבורי האמריקאי גדול פי חמישה. הנציב האירופי לחלל מזהיר שהבעיה כבר אינה הכסף אלא הפיצול

אירופה מנסה סוף סוף להיראות כמו שוק אחד פיד נתוני מסחר מאוחד למניות ולקרנות סל ב-29 מדינות נכנס היום לאוויר, כמעט עשרים שנה אחרי שהאיחוד האירופי פיצל את המסחר בין בורסות, זירות חלופיות ובריכות אפלות; משקיעים פרטיים יוכלו להירשם דרך אתר, אבל הסרט אינו מציג באיזו זירה נוצר הציטוט, וחמישית בלבד מהסוחרים המוסדיים מאמינים שהוא יקטין את התלות בפידים היקרים של הבורסות

מניות במרכז

ג'נראק Generac Holdings 17.11%    מזנקת לאחר שחברת מערכות הגיבוי לחשמל חשפה עסקה בהיקף של 2.4 מיליארד דולר עם אמזון. במסגרת ההסכם תספק ג'נראק גנרטורים למרכזי הנתונים של ענקית הטכנולוגיה, מה שמחבר את פעילות הליבה שלה ישירות להתרחבות תשתיות הדאטה סנטרים. העסקה מקבלת תשומת לב גם משום שהיא מדגישה את היקף צורכי החשמל והתשתית שנלווים לבניית מרכזי הנתונים עבור עומסי מחשוב ו-AI. אמזון Amazon.com Inc. 2.26%    עצמה עולה ב-1.4%.

מניות השבבים, הזיכרונות ורכיבי התקשורת נסחרות בעליות וזאת למרות החששות המחודשים מהאטה אפשרית בקצב הפיתוח של בינה מלאכותית. AMD Advanced Micro Devices 5.31%   עולה בכ-1.7% במסחר המוקדם, וגם קוהרנט Coherent 1.94%   , קורנינג Corning Inc 3.29%   , לומנטום Lumentum Holdings -0.68%   , אינטל Intel Corp 8.32%   , מארוול Marvell Technology Group Ltd. 4.76%    וסאנדיסק SanDisk Corp. 5.41%    עולות לפני הפתיחה. העליות מגיעות דווקא כאשר שאלות סביב קצב ההתקדמות של ה-AI חוזרות למרכז השיח, כך שהמסחר מצביע בשלב זה על התאוששות בחלק מהשמות שנחשפים לביקוש לשבבים, זיכרונות, רכיבים אופטיים ותשתיות תקשורת. עבור המשקיעים, המוקד נשאר בשאלה עד כמה החששות מהאטה בפיתוח יתורגמו בפועל לשינוי בקצב ההשקעות בתשתיות.

פלואנס אנרג'י Fluence Energy -16.69%    נופלת לאחר שחברת אגירת האנרגיה חתכה את תחזית ההכנסות שלה לשנה כולה. החברה מייחסת את הורדת התחזית לעיכובים בהגדלת קצב הפעילות במתקן ייצור בחוזה ביוסטון, התפתחות שפוגעת ביכולת שלה לעמוד בקצב ההכנסות שתכננה לשנה. הירידה החדה במניה משקפת את הרגישות של המשקיעים לעיכובים תפעוליים בחברות שנמצאות בשלב של הרחבת פעילות, במיוחד כאשר העיכוב כבר מתגלגל לתחזית השנתית ולא נשאר רק ברמת ביצוע של פרויקט בודד.

לנאר Lennar Corp 0.63%     יורדת לאחר שבונת הבתים פספסה את תחזיות האנליסטים לרווח ברבעון השלישי. החברה מסבירה את החולשה במחירי הדיור הגבוהים ובגורמים נוספים שממשיכים להפוך את סביבת רכישת הבתים למאתגרת. התוצאות מחזירות את תשומת הלב ללחץ על שוק הדיור האמריקאי, שבו רמת המחירים ממשיכה להקשות על יכולת הרכישה של משקי הבית. מבחינת לנאר, סביבת הפעילות הזו מקשה על הביקוש ומגבילה את היכולת של החברה לתרגם את היקף הפעילות לרווחיות בהתאם לציפיות השוק - מבצעי "ה-20/80", אבל באמריקה: הקבלנית שמסבסדת כ-12% ממחיר הבית - הרווח נחתך

בואינג The Boeing Co -0.98%  נופלת אחרי אזהרה נוספת על עיכובים ב-777X- יצרנית המטוסים מעריכה שחלק מבדיקות ההסמכה של הדגם החדש יימשכו לתוך 2027 בגלל עיכוב באישור רכיב במנועי GE Aerospace. במקביל, קצב מסירות איטי יותר של 737 ו-787 מקטין את הסיכוי שבואינג תעקוף את אמצע תחזית התזרים השנתית

תקלה נרחבת בסיילספורס פגעה בלקוחות בזמן כנס Dreamforce- משתמשים בכמה אזורים דיווחו על עיכובים, שגיאות וחוסר גישה לשירותי הענן של החברה. סיילספורס הודיעה כי איתרה פתרון והחלה לפרוס אותו, אך חלק מהלקוחות המשיכו לדווח על תקלות גם לאחר חזרת השירות

ישראליות בוול סטריט

אלביט Elbit Systems Ltd. 1.23%     ודיל הדגימו בגרמניה את החימוש המשוטט SkyStriker- המערכת שוגרה ממכל, ביצעה סיור, עקבה אחר מטרה מדומה ותקפה אותה. השליטה בה הועברה בהצלחה במרחק של 80 ק"מ, והיא פעלה יחד עם רחפן הסיור SkyLark 1 של אלביט

טבע Teva Pharmaceutical Industries 2.35%      עוברת לשלב הבא: התרופות החדשניות צומחות, החוב יורד והצנרת מתרחבת- ענקית התרופות הישראלית אומרת שאסטרטגיית "Pivot to Growth" עוברת לשלב השני, עם צמיחה מהירה באוסטדו, אג'ובי ו-UZEDY, התרחבות בביו-סימילרים ושיפור חד במאזן. במקביל, טבע השלימה חזרה לדירוג השקעה אצל שלוש סוכנויות הדירוג הגדולות, יצאה למיחזור חוב של 4.9 מיליארד דולר ועברה למסחר ישיר במניות רגילות בניו יורק

אונדס (Ondas Networks 2.99%     ) ממשיכה במסע הרכישות שלה בתחום הביטחוני ומודיעה על רכישת GATE Technologies הישראלית ו-Bron Technologies, שותפתה האירופית לייצור, הסמכה והפצה. התמורה בעסקה עומדת על 205 מיליון דולר, ויכולה לגדול בעד 185 מיליון דולר נוספים בהתאם לעמידה ביעדים עד סוף 2028 - כך שהתמורה הכוללת עשויה להגיע לכ-390 מיליון דולר - אונדס רוכשת חברה ישראלית ואירופאית בעסקה של עד 390 מיליון דולר

אופנהיימר נשארים ניטרליים על סולאראדג': "מחכים להוכחות" אחרי יום המשקיעים, אופנהיימר מסמן שני מנועי צמיחה מרכזיים לסולאראדג' - מערכת האגירה Nexis והכניסה לתשתיות 800V של מרכזי הנתונים; החברה מכוונת ל-600 מיליון דולר הכנסות משנאי ה-SST ב-2029, אבל בבנק משאירים את ההמלצה על Perform וללא מחיר יעד: "המשקיעים מחפשים אימות קונקרטי לטכנולוגיית ה-SST ועדויות לחדירה של Nexis"

סלברייט (Cellebrite 2.27%      ) מקדמת שינוי במבנה התאגידי שלה, במסגרתו תפסיק להיות חברה שהתאגדה בישראל ותקים חברה אמריקאית חדשה שתשמש כחברת האם של הקבוצה. עם זאת, בשלב הזה לא מדובר בהעברת הפעילות העסקית או מרכז הפיתוח מישראל לארה"ב. לפי החברה, הפעילות בישראל צפויה להימשך כרגיל ולא מתוכננים פיטורים בעקבות המהלך - סלברייט הופכת לחברה אמריקאית; לא צפויים פיטורים בישראל