עברון: ידו של הדולר בעולם צפויה להיות על העליונה
חרף גידול בחודש ינואר בגירעון הסחר האמריקני, הדולר האמריקני מתחזק כלפי כל המטבעות הנסקרים, בעיקר לנוכח ציפיות הריבית ועל רקע דו"ח תעסוקה שהפתיע לטובה. נראה, כי שיקולי הריבית והתשואות הינם הגורמים הדומיננטיים המשפיעים כיום על השווקים.
על כן, בהעדר התפתחויות דרמטיות מפתיעות נראה, כי ידו של הדולר צפויה להיות על העליונה גם בימי המסחר הקרובים. טווחי מסחר הצפויים לשבוע הקרוב הם של: 1.17 עד 1.21 דולר לאירו, ושל 117.50 עד 121.00 ין לדולר.
נזכיר, כי האינדקס הדולרי (DXY) נעל את המסחר השבועי ברמה של 90.85 (לעומת 89.66 בשבוע שעבר), המשקפת התחזקות של 1.3% בערכו של הדולר האמריקני ביחס לסל המטבעות הכלולים בו (יורו, ין, ליש"ט, דולר קנדי, כתר שבדי ופרנק שוויצרי).
בשבוע הקרוב ידווחו בארה"ב: גירעון בחשבון השוטף במאזן התשלומים ברבעון האחרון של 2005 (ביום ג', עם צפי ל-218 מיליארד דולר, בהשוואה ל-195.8 מיליארד ברבעון השלישי), שינוי במכירות הקמעונאיות בפברואר - ביום ג', צפי לשחיקה בשיעור 0.8%). השקעות מחו"ל בני"ע בארה"ב נטו, בחודש ינואר - ביום ד', 56.6 מיליארד דולר בינואר. מדד המחירים לצרכן - ביום ה', עם צפי לעלייה חודשית של 0.2% במדד הכללי ושל 0.2% במדד הליבה. תביעות אבטלה ראשוניות בשבוע שנסתיים ב-12 במארס - ביום ה', עם צפי ל-298 אלפי תביעות חדשות. עוד יפורסם אומדן למדד אמון הצרכנים של אונ' מישיגן לחודש מארס ביום ו', עם צפי ל-88 לעומת 86.7 בפברואר.
בשוק המניות אמריקני נראה, כי בטווח הקצר קיימת נטייה של משקיעים להקטין החשיפה בוול-סטריט לסקטורים הרגישים לעליית הריבית, כדוגמת פיננסים ותשתיות. אין שינוי בהערכה הנוגעת לטווח הבינוני: ביצועי המניות בארה"ב צפויים לקשיים, בעיקר לנוכח ייקור הריבית המוניטרית מרמה של 1% ביוני 2004 ל-4.50% כיום, ציפיות לייקור הריבית לסביבות 5.0% עד חודש מאי, שוק הדיור המתוח והערכות הנתמכות במבנה עקום התשואות להאטה הצפויה השנה בקצבי הצמיחה האמריקניים.
בתחום האג"ח הממשלתיות בארה"ב, אין שינוי בהערכה: לנוכח ציפיות לייקור נוסף בריבית הדולרית לסביבות 5% באמצע השנה, מומלצת אחזקתם של אג"ח דולריות בריבית משתנה לטווחים הקצרים ובינוניים. עם זאת, רמת התשואות המעניינת והקרבה לסיום של מחזור עליית הריבית הדולרית, מגדילה את הסיכוי לרווחי הון בהשקעה באפיק הריבית הקבועה לטווחים הבינוניים וארוכים, ומצדיקה הסטה הדרגתית לעברו.
הריבית הגלומה בחוזי הפד ליוני 2006 עומדת השבוע ברמה של 4.98%, ומשקפת ציפיות כמעט וודאיות לייקור של 0.5% בריבית המוניטרית של הבנק האמריקני המרכזי עד חודש מאי. במזרח: הריבית ככל הנראה לא תיוקר ביפן בחודשים הקרובים. הבנק המרכזי של יפן החליט לבטל את המדיניות המוניטרית המקלה ביפאן, צעד המקרב את עליית הריבית בפועל. עם זאת, ובהתבסס על הצהרות של גורמים רשמיים בממשל נראה, כי הריבית לא צפויה להתייקר בחודשים הקרובים. הערכות אלה הן שעמדו מאחרי היחלשותו הדרמטית של הין השבוע, לרמות שמעל 119 ין לדולר, ועל כן ניתן להניח, כי הן יוסיפו להשפיע גם בשבועות הקרובים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
