מניית נדל"ן שזוכה להמלצת תשואת יתר עם אפסייד של 17%

בראק אן וי פרסמה הבוקר את דוחותיה לרבעון השני. האנליסט ישי ששון מירושלים ברוקראז' התייחס לדוחות ואמר: "הדוחות הינם טובים ומשקפים עלייה בפרמטרים התפעוליים בצד התקדמות נאה בתחום הייזום. הדוחות הטובים אינם כוללים את ההכנסות שיתקבלו משתי עסקאות שבוצעו לאחרונה, אשר יניבו גידול של כ-1.4 מיליון אירו בשנה ואשר מוסיפות לשווי החברה כ-4%. נכון להיום החברה נסחרת בתשואת FFO של כ- 9% על שווי הפעילות המניבה".ששון מסביר כי בראק היא חברה בעלת אסטרטגיה ארוכת טווח, "דבר המוצא ביטוי לא רק בפעילות המניבה, אלא גם בפעילות הייזום. בתחום זה ביצעה החברה בחודשים האחרונים מהלכים לשינוי ייעוד קרקע בשני פרויקטים בעיר דיסלדורף, אשר יאפשרו בנייה של עוד כ- 750 יח"ד".במהלך הרבעון החברה התקשרה עם דייר ממשלתי בהסכם לשכירת נכס ל 10 שנים. בעקבות ההשבחה בנכס, יעלה שכ"ד ב-235 אלף אירו בשנה. "להערכתנו, השפעה של עסקה זו טרם מצאה ביטוי בשל גרייס שניתןומשכך נוכל לראות את השפעתה החל מהרבעונים הקרובים".בסוף הרבעון הושלמה עסקה לרכישת430 יח"ד בצפון גרמניה בשטח כולל של 29 אלף מ"ר. התמורה ששולמה בעסקההסתכמה לכ-24.5 מיליון אירו, 17.6 מיליון אירו מתוכם מומנו בהלוואה. "להערכתנו ה-FFOשינבע מהעסקה יעמוד על כ-1.1 מיליון אירו. ששון מסביר כי האפסייד העתידי עשוי להיות גבוה עודיותר נוכח שיפוצים המושקעים במושכר המאפשרים גידול מהותי בשכ"ד. "מתחשיבשערכנו עולה כי העסקה משקפת תשואה להון בשיעור של כ-16% , שהינה תשואה גבוהה בשים לב לתחום הפעילות הסולידי (מגורים).בשורה התחתונה, אומרים בירושלים ברוקראז': "בראק הינה חברה מצוינת עם אסטרטגיה ניהולית ארוכת טווח, ועם תוצאות תפעוליות נאות אשר לא כולן מצאו ביטוין בדוחות הכספיים האחרונים. אנו נותרים בהמלצת תשואת יתר ובמחיר יעד של 285 שקל למניה המשקף פער של 16.8%ביחס למחיר המניה הנוכחי".