החורף החם שחק את הרווחיות של דלתא מותגים; ההכנסות חצו את ה-1.3 מיליארד שקל
למרות עלייה של 9.3% בהכנסות, הרווח הנקי ירד ל-151.6 מיליון שקל; מזג האוויר החם ברבעון הרביעי פגע במכירות המותגים "דלתא" ו"פיקס"; למרות האתגרים ברווחיות התפעולית, החברה מציגה זינוק משמעותי בתזרים המזומנים ומתכוננת לפתיחת עשרות חנויות חדשות בישראל ובגרמניה;
הדירקטוריון מאשר חלוקת דיבידנד של כ-42.2 מיליון שקל
דלתא ישראל דלתא ישראל דלתא מותגים -5.51% חותמת את 2025 בתנופת צמיחה שמתבטאת בשבירת שיאי הכנסות, אבל גם בהתמודדות
עם אתגרי אקלים ושינויים בתמהיל הפעילות. הקבוצה מצליחה לחצות את רף ה-1.3 מיליארד שקל במכירות שנתיות, כשההכנסות מסתכמות בכ-1,3 מיליארד שקל, עלייה של 9.3% לעומת 2024. מנגד, הרווח הנקי ירד בכ-4.4% ל-151.6 מיליון שקל, לעומת 158.7 מיליון שקל אשתקד. המעבר ההדרגתי
למותגי זכיינות, Victoria’s Secret ו-Bath & Body Works, ממשיך לתרום למחזור, אבל משנה את מבנה הרווחיות, מדובר בפעילות עם שיעורי רווח נמוכים יותר בהשוואה למותגים בבעלות כמו דלתא ופיקס.
סקירת התוצאות מתוך המצגת למשקיעים:
ברבעון הרביעי ההכנסות עלו בכ-2.1% והסתכמו בכ-385 מיליון שקל, לעומת כ-377 מיליון שקל ברבעון המקביל. הגידול נבע בעיקר מהתרחבות פעילות המותגים בזכיינות, Victoria’s Secret ו-Bath & Body Works, וקוזז
בירידה במכירות המותגים בבעלות, דלתא, פיקס ופנטה ריי, על רקע מזג אוויר חם מהרגיל שהשפיע על תזמון מכירות החורף. המכירות בחנויות זהות, כולל אתרי האונליין, ירדו ברבעון בכ-6.5% והסתכמו בכ-313.9 מיליון שקל, לעומת כ-335.6 מיליון שקל אשתקד.
הרווח הגולמי ברבעון הרביעי עלה בכ-2.3% ל-231.8 מיליון שקל ושיעורו מההכנסות עמד על כ-60.2%, לעומת 60.1% ברבעון המקביל. השיפור בשיעור נבע בעיקר מהתחזקות השקל, נטו מעסקאות הגנה, ומירידה בעלויות הובלה, בקיזוז שינוי בתמהיל המוצרים. עם זאת, הרווח התפעולי ברבעון ירד בכ-10% ל-74 מיליון שקל, ושיעורו מההכנסות נשחק ל-19.2% לעומת 21.7% אשתקד, בין היתר בשל העלייה במשקל פעילות הזכיינות, המאופיינת בשיעור רווחיות נמוך יותר.
- ענת בוגנר: "המותגים החדשים צומחים יפה; דלתא הגיעה מוכנה למלחמה"
- אחרי השקת ויקטוריה׳ס סיקרט: דלתא מותגים עם צמיחה של 36% בהכנסות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במבט שנתי, הרווח הגולמי עלה בכ-7.2% ל-774.2 מיליון שקל, אך שיעורו מההכנסות ירד ל-59.6% לעומת 60.8% ב-2024. הרווח התפעולי הסתכם בכ-205.4 מיליון שקל, ירידה של כ-5.2%, ושיעורו מההכנסות עמד על 15.8% לעומת 18.2% בשנה הקודמת. השחיקה מוסברת בשינוי תמהיל הפעילות ובגידול היחסי של המותגים בזכיינות.
האונליין ממשיך לתפוס נתח משמעותי: הכנסות האינטרנט עלו ברבעון הרביעי בכ-0.8% ובשנה כולה בכ-11.9%. ברבעון היוו המכירות המקוונות כ-17.3% מההכנסות ובשנה כולה כ-15.2%. האתרים האורגניים, ללא BBW שהושק באפריל 2024, צמחו בכ-6.9% בשנה. החברה מפעילה חמישה אתרי סחר, ולצדם השיקה בינואר 2026 אתר BBW בחמש מדינות במרכז ובמערב אירופה.
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת בולט לחיוב. ברבעון הרביעי זינק בכ-109% ל-86.7 מיליון שקל, לעומת 41.4 מיליון שקל אשתקד. בשנה כולה עלה התזרים בכ-40% ל-294 מיליון שקל, לעומת 210 מיליון שקל ב-2024, בעיקר בשל שינוי בהון החוזר ושיפור תנאי אשראי לקוחות. ההון העצמי הסתכם בסוף השנה בכ-528.6 מיליון שקל, לעומת 470.6 מיליון שקל שנה קודם.
- האם האטה בקמעונאות בפתח?
- 500 מיליון דולר: ניו מד חתמה עם לאומי על מסגרות אשראי למימון הרחבת לוויתן
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- יאיר לפידות: "מי שחושב שהתשואות של שלוש השנים האחרונות...
במקביל לתוצאות דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד של כ-42.2 מיליון שקל, המהווים 75% מהרווח הנקי ברבעון הרביעי, שיחולק במרץ 2026. במהלך 2025 חילקה החברה דיבידנד בהיקף של 87.3 מיליון שקל, לעומת 264.2 מיליון שקל ב-2024.
החברה ממשיכה בתוכנית התרחבות. בשנת 2025 פתחה 24 חנויות חדשות, וב-2026 מתוכננות להיפתח כ-22 חנויות נוספות, מהן 15 במגזר הזכיינות, כולל חמש בחו"ל, ושבע חנויות בבעלות. נכון לסוף 2025 מפעילה החברה 239 חנויות, והיא צופה גידול לכ-284 חנויות עד סוף 2027, כולל עשר חנויות בגרמניה.
בפברואר 2025 קיבלה החברה זיכיון בלעדי להקמה והפעלה של חנויות ואתר אונליין של Bath & Body Works במרכז ובמערב אירופה, באמצעות הסכם עם PCAB Switzerland GmbH. התוכנית כוללת פתיחת אתר סחר ועשרים חנויות בגרמניה בארבע השנים הראשונות, בהשקעה מוערכת של כ-40 מיליון שקל, כולל הון חוזר. ההסכם נחתם לשבע שנים עם אופציה לשבע נוספות. נכון למועד הדוח נחתמו חמישה הסכמי שכירות בגרמניה, והאתר האירופי כבר פעיל בחמש מדינות.
דבר ההנהלה
ענת בוגנר, מנכ"לית דלתא ישראל מותגים: "החברה ממשיכה בצמיחה המואצת המשתקפת בתוצאות החזקות ובתזרים מזומנים איתן וזאת בהתאם לאסטרטגיה שאנו מובילים בשנים האחרונות. שנת 2025 הייתה שנה נוספת של הרחבת פעילות והתפתחות עסקית והציגה גידול בהכנסות, גם ביחס לשנת 2024 החזקה במיוחד, שבמהלכה צמחו ההכנסות בשיעורים דו-ספרתיים. אנו ממשיכים בתנופת העשייה: במהלך שנת 2025 פתחנו 24 חנויות חדשות בכלל המותגים, ובשנת 2026 מתוכננות להיפתח עוד כ- 22 חנויות נוספות.
״מכירות המותגים בזכיינות צוברות תאוצה עם 23 חנויות נכון להיום, המציגות פדיון חודשי ממוצע גבוה למ"ר של כ- 3,582 ש"ח ובשנת 2026 צפויות להיפתח במגזר זה 15 חנויות נוספות: 3 חנויות Victoria's Secret ו-12 חנויותBath & Body Works. התקדמות הפעילות באירופה בפיתוח של הזיכיון הבלעדי של המותג ,Bath & Body Works מציבה אותנו בעמדת זינוק. נכון למועד זה, החברה השיקה בינואר 2026 את פלטפורמת האונליין בחמש מדינות במרכז ומערב אירופה וכן, חתמה על חמישה הסכמי שכירות של חנויות בגרמניה, הצפויות להיפתח במהלך שנת 2026.
״הקליטה המהירה של החנויות החדשות שנפתחו, לצד המשך הגידול האורגני במותגי הליבה, מחזקת את מעמדנו ומבליטה את איכות המותגים בבעלות ובזכיינות. אנו רואים גם תרומה משמעותית מחיזוק מועדון הלקוחותDelta+ עם שיעור עסקה מזוהה גבוה במיוחד, המאפשר לנו לייצר ערך ללקוחותינו ולשפר את הדיוק השיווקי. אנו חווים מומנטום משמעותי בהרחבת הפעילות שמניע אותנו קדימה. לקבוצה תוכנית אסטרטגית מבוססת להמשך צמיחה ורווחיות בכל מותגיה, שתמשיך לתמוך בתוצאות החזקות שלה."
