הביטחוניות עולות - הנה הסיבה

המניות הביטחוניות בולטות היום בבורסה בתל אביב, כשמדד ת"א ביטחוניות עולה בכ-2%. אלביט מערכות מוסיפה כ-2.1%, נקסט ויז'ן עולה בכ-3%, אימקו מתחזקת בכ-4.4% ואר פי אופטיקל מוסיפה קרוב ל-5%. העליות מגיעות בזמן שהמדדים המרכזיים נסחרים במגמה שלילית. .

הרוח הגבית מגיעה מהתוצאות החזקות שמפרסמות חברות הביטחון הגדולות בעולם. RTX זינקה ביותר מ-7% אחרי שהכנסותיה צמחו ב-14% ל-24.7 מיליארד דולר, הרווח המתואם הגיע ל-1.89 דולר למניה וצבר ההזמנות טיפס ל-289 מיליארד דולר . באירופה, דאסו אוויאסיון, תאלס ואינדרה הציגו צמיחה חדה בהכנסות ובהזמנות. להרחבה: גל ההתחמשות מתדלק את הבורסה: דאסו, תאלס ואינדרה קופצות עם הזמנות שיא, וגם הזמנות הביטחון של תאלס מזנקות.

בישראל מצטרפת לכך עסקת מערכות ההגנה שמקדמת יוון בהיקף של עד 3.5 מיליארד אירו. העסקה עשויה לכלול מערכות של רפאל והתעשייה האווירית וממחישה את הביקוש האירופי למערכות הגנה אווירית, טילים, מכ"מים וכלים בלתי מאוישים. עבור החברות הציבוריות בישראל, תוצאות הענקיות מעבר לים משמשות אינדיקציה לכך שהגידול בתקציבי הביטחון כבר מתורגם להזמנות, להכנסות ולשיפור בתזרים.

לוקהיד מרטין מזנקת ב-11%

במרכז המגמה נמצאת לוקהיד מרטין, שמזנקת בכ-11% בוול סטריט ורושמת את יום המסחר החזק שלה זה יותר משש שנים. החברה מסיימת את הרבעון השני עם הכנסות של 20.1 מיליארד דולר, עלייה של 11% לעומת 18.2 מיליארד דולר בתקופה המקבילה. בוול סטריט ציפו להכנסות של כ-19.3 מיליארד דולר.

הרווח מגיע ל-7.94 דולר למניה, לעומת צפי של כ-7.19 דולר. הרווח הנקי מסתכם ב-1.84 מיליארד דולר, מול 342 מיליון דולר בתקופה המקבילה. חלק מהזינוק מוסבר בהשוואה לרבעון שבו נרשמו הוצאות חריגות של יותר מ-1.7 מיליארד דולר בגין תוכניות בעייתיות, אך גם הפעילות השוטפת מציגה שיפור משמעותי.

כל ארבע החטיבות של לוקהיד מציגות צמיחה. חטיבת הטילים ובקרת האש מובילה עם עלייה של כ-19% בהכנסות לכ-4.1 מיליארד דולר. הגידול מגיע בעיקר מהאצת הייצור של מיירטי פטריוט PAC-3, מערכת THAAD, הטיל המדויק PrSM ומערכות נוספות שמלאיהן נשחקו בעקבות המלחמות באוקראינה ובמזרח התיכון.

חטיבת המטוסים, שכוללת את F-35, F-16 ומטוסי התובלה הרקולס, מגדילה את הכנסותיה ביותר מ-9%. גם חטיבות המסוקים, מערכות הלחימה והחלל מציגות עלייה, כך שהרבעון נשען על התרחבות רחבה ולא על פרויקט יחיד.

צבר ההזמנות של החברה מגיע לשיא של 230 מיליארד דולר, לעומת 186 מיליארד דולר שנה קודם לכן. מדובר בהיקף שמעניק ללוקהיד נראות של כמעט שלוש שנות הכנסה בקצב הנוכחי. הצבר כולל חוזה רב שנתי בהיקף של עד 35 מיליארד דולר להגדלת הייצור של מיירטי THAAD, מערכת שמיועדת ליירוט טילים בליסטיים מחוץ לאטמוספרה ובגבהים גבוהים.

הגידול בביקוש מחייב הרחבה של קווי הייצור. ממשלת ארה"ב ובעלות בריתה מעוניינות לעבור מחוזים שנתיים להזמנות רב שנתיות, שמאפשרות לחברות להשקיע במפעלים, בציוד ובספקים. לוקהיד פועלת במקביל לפיתוח מיירט זול יותר עבור מערכת הפטריוט. להרחבה: לוקהיד מרטין מפתחת טיל פטריוט בחצי מחיר.

• גל ההתחמשות מתדלק את הבורסה: דסו, תאלס ואינדרה קופצות עם הזמנות שיא
• יצרנית מפציץ החמקן B-21 הכתה את הקונצנזוס ב-13%, העלתה את תחזית הרווח השנתית והציגה יחס הזמנות-לחיוב

גם התזרים מציג רבעון חזק. לוקהיד מייצרת 3.2 מיליארד דולר מפעילות שוטפת ותזרים חופשי של 2.9 מיליארד דולר. החברה מעלה את התחזית השנתית להכנסות של 79.75-81.75 מיליארד דולר ולרווח של 29.95-30.65 דולר למניה. תחזית התזרים החופשי עולה ל-7-7.2 מיליארד דולר.

הזינוק בלוקהיד, ב-RTX ובחברות האירופיות מסביר חלק משמעותי מהעליות בביטחוניות בתל אביב. המשקיעים מקבלים הוכחה לכך שההתחמשות העולמית מתקדמת מתקציבים והצהרות לחוזים, ייצור והכנסות. עבור אלביט והחברות הישראליות הקטנות יותר, המבחן עובר כעת לקצב הגדלת התפוקה, זמני האספקה והיכולת להפוך צבר גבוה לרווחיות ולמזומנים.