"פלוריסטם מקבלת רק עכשיו איתותים לכך שהאסטרטגיה העסקית שלה עובדת"

בקיץ האחרון, בין יולי לספטמבר, היתה מניית פלוריסטם, חברת הביומד הפועלת בתחום הטיפול באמצעות תאי גזע, הלהיט החם של הקיץ. אולם מאז שנגעה במחיר שיא של 19.27 שקל, היא איבדה כ-42% משוויה לאחר דיווח בבלומברג על כך שאחת מהמטופלות בטיפולי החמלה נפטרה בסופו של דבר, שישה חודשים לאחר הטיפול המוצלח. כיום נסחרת המניה ברמה של 10.66 שקלים או כ-3 דולרים. האם האסטרטגיה של החברה באמת עובדת? והאם הגיע הזמן לאסוף את המניה מחדש?

בראיון שפורסם באתר "סיקינג אלפא", אומר ורנון ברנרדינו, שותף מנהל ואנליסט בכיר לחברות מדעי החיים בבית ההשקעות האמריקני "ברינסון פטריק", ששנת 2013 צפויה להיות שנה טובה לסקטור חברות תאי הגזע: "אנחנו מאמינים שהסנטימנט בקרב המשקיעים בכל הקשור לתחום מדעי החיים צפוי להמשיך להיות חיובי ב-2013, אני מאמין שרק כמה חברות נבחרות יעשו פריצת דרך משמעותית בשנה זו. חברות כמו ניאוסטם (neostem) ופלוריסטם (סימול: PSTI) מקבלות רק עכשיו איתותים לכך שהאסטרטגיה העסקית שלהם עובדת". כך למשל, "פלוריסטם התמקדה באופטימיזציה של תהליך הייצור של התאים שלה, לפני כניסה לשלבים המתקדמים של הניסויים הקליניים וכניסה לאינדיקציות נרחבות יותר ממטרת הטיפול הראשונית שהוגדרה. אנו מאמינים שלפלוריסטם יש טכנולוגיית ייצור תאים תחרותית עם פוטנציאל ריפוי למחלות רבות".

בתשובה לשאלה מדוע חברות אלה, למרות תהליך הפיתוח המואץ שלהן, עדיין מאופיינות בשווי שוק חסר, אמר ברנרדינו, כי "מחיר המניות שלהן לוקח בחשבון את הצורך "לחכות ולראות" שמאפיין את תחום תאי הגזע בקרב המשקיעים. אחת הסיבות היא החלטות של חברות ותיקות יותר, כמו גרון (geron) לצמצם את המו"פ בתחום תאי הגזע, או להפסיק אותו כלל".

"החברות החדשות יותר סופגות את תוצאות המהלכים של החלוצות בתחום. עוד סיבה, היא הקושי של שותפים עתידיים של החברות להעריך את שוויים האמיתי של מוצרי התאים. לכן, ההכרזות על שותפויות משמעותית זורמות בקצב איטי. גם כשיש שותפויות, סביר שבהתחלה נראה סכומים נמוכים באופן יחסי".

"דוגמא לכך היא הסכם הרישיון שחתמה פלוריסטם עם יונייטד ת'רפיוטיקס האמריקנית לפיתוח ומסחור של מוצרים מתאי הגזע מהשלייה לריפוי יתר לחץ דם ריאתי. ההסכם כלל מקדמה לחברה בסך 7 מיליון דולר, וסך התשלומים יסתכמו ב-55 מיליון דולר בכפוף להגעה לציוני דרך. מצד שני, חברת מזובלסט קיבלה 320 מיליון דולר מספלון, שעכשיו היא חלק מטבע, בתמורה לאקוויטי של 20% בחברה וזכויות משותפות על המוצרים של מזובלסט בתחומי מח העצם, מחלות לב ובעיות נוירולוגיות. לעסקה יש פוטנציאל שווי של 1.7 מיליארד דולר בכפוף להגעה לציוני דרך רגולטוריים וקליניים. אני מצפה לראות עוד עסקאות כאלה עם ענקיות פארמה ב-12-15 החודשים הקרובים".