עוד חודש גרוע: תשואות שליליות 2.3%-4.2% לקופות ולקרנות של תמיר פישמן בנובמבר
לאחר התשואות השליליות החדות שנרשמו בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות בחודשים ספטמבר ואוקטובר נראה שגם בנובמבר לא ראו החוסכים לטווח רחוק את האור. כך לפחות עולה מהדיווח של בית ההשקעות תמיר פישמן, הראשון שמפרסם תשואות לנובמבר, לגבי התשואות של הקופות והקרנות שלו בחודש שעבר.
קרן תמיר פישמן השתלמות רשמה בחודש שעבר תשואה שלילית של 3.8% ומתחילת השנה ירדה בכ-23.6%. תמיר פישמן גמל רשמה בנובמבר תשואה שלילית של 4.2% ומתחילת השנה ירדה ב-24.2%.
שתיהן מוגדרות בפועלות ב"מסלול כללי" ומדיניות ההשקעות שלהן מתבצעת "בהתאם להחלטת ועדת השקעות ובכפוף להוראות ההסדר התחוקתי". מסלול זה, כפי שמציין בית ההשקעות, "מיועד ללקוחות המעדיפים השקעה מאוזנת לטווח בינוני וארוך ואינם מאופיינים בנטייה או באמונה באפיק השקעה מסוים".
קופת הגמל וקרן ההשתלמות במסלול אג"ח של תמיר פישמן רשמו בנובמבר תשואות חיוביות של 0.9%-1% ומתחילת השנה תשואות שליליות של 2.35%-2.52%.
מניית ביוטק בלי מוצר זינקה פי 47 בשלושה חודשים
TransThera Sciences שנסחרת בהונג קונג שווה 31.5 מיליארד דולר, יותר מחברות ביוטק מבוססות עם תרופות בשוק. החברה מעסיקה 121 עובדים, אין לה הכנסות, והפסידה 50 מיליון דולר במחצית הראשונה. האם זו ההזדמנות של החיים או הבועה הבאה שתתפוצץ?
שוק ההון בהונג קונג מספק בימים אלה דוגמה קיצונית לאופן שבו השקעות במניות ביוטכנולוגיה עשויות להפוך ממהלך מחושב להימור ספקולטיבי פרוע. חברת TransThera Sciences (2617.HK), מנאנג'ינג שבסין שהונפקה לראשונה ביוני השנה, הפכה תוך פחות משלושה חודשים לאחת התעלומות הגדולות בשווקים הגלובליים. המניה, שגייסה במחיר של 13.15 דולר הונג קונגי, נסחרת כעת סביב 620 דולר הונג קונגי - קפיצה מטורפת של 4,600%.
שווי השוק של החברה הגיע ל-246 מיליארד דולר הונג קונגי, שהם כ-31.5 מיליארד דולר אמריקאי, רמה שמציבה אותה מעל ענקיות ביוטק מבוססות בסין. אלא שבניגוד לאותן חברות ותיקות, TransThera אינה מציגה הכנסות, אין לה אף מוצר מסחרי, וכל פעילותה מתבססת על ניסויים קליניים בשלבים ראשוניים והבטחות עמומות לעתיד.
121 עובדים, אפס הכנסות, שווי של ענקית פארמה
TransThera הוקמה בשנת 2017 ומעסיקה כיום 121 עובדים בלבד. החברה מתמקדת בפיתוח תרופות מולקולריות קטנות לטיפול בסרטן ובמחלות דלקתיות. הפייפליין שלה כולל כמה מועמדים, בראשם התרופה Tinengotinib (TT-00420) הנמצאת בשלב II רגולטורי בסין לטיפול בסרטן נדיר של דרכי המרה. תרופה זו עוררה עניין רב לאחר שממצאים ראשוניים הצביעו על פוטנציאל ליעילות במקרים שבהם טיפולים קודמים נכשלו.
לצדה נמצאות תרופות נוספות, ביניהן TT-00973 לסרטן שד ומעי, TT-01488 ללימפומה, ומעכב NLRP3 לטיפול במחלות דלקתיות כמו קרוהן. כולן נמצאות בשלבים מוקדמים, חלקן בניסויים ראשוניים בלבד. המשמעות: עוד שנים רבות עד שהחברה תוכל להכניס לשוק תרופה מסחרית, אם בכלל. לפי נתוני התעשייה, כ-90% מהתרופות בשלבי פיתוח מוקדמים אינן מגיעות לשוק וזה מחדד את הסיכון העצום למשקיעים.
- האם אפשר לעצור ראלי מבלי לפוצץ את הבועה?
- כך מתפתחת בועה בשוק - המקרה של אמפא
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדו"ח האחרון של החברה למחצית הראשונה של 2025 חשף הפסד של 396 מיליון דולר הונג קונגי (כ-50 מיליון דולר), ללא הכנסות. במילים פשוטות, השווי העצום שבו נסחרת החברה נשען כולו על חלומות ותקוות, לא על ביצועים עסקיים.
