במעלות מאמינים בשטינמץ: דירוג A לאג"ח של סקורפיו
כלכלני חברת דירוג האשראי מעלות העניקו דירוג של (A/Stable) לאג"ח בהיקף של עד 430 מיליון שקל אותו מתכוונת חברת הנדל"ן סקורפיו לגייס בקרוב. את ההנפקה מובילה חברת פועלים אי.בי.אי חיתום. בשלב הראשון, צפויה החברה לפנות למשקיעים במטרה לגייס עד 250 מיליון שקל.
סקורפיו נדל"ן הינה חברה פרטית אשר הוקמה בשנת 2006 בישראל, והיא נמצאת בשליטתו של איש העסקים בני שטינמץ. החברה עוסקת בתחומי הייזום למגורים, למשרדים ולמסחר.
הקבוצה פעילה בתחום הייזום מזה כ-8 שנים עם מיקוד גיאוגרפי במדינות מזרח ומרכז אירופה (רומניה, הונגריה,פולין, לאטביה, צ'כיה ואוקראינה) ומתמחה בייזום פרויקטים בינוניים עד גדולים. תמורת האג"ח תשמש להשקעות חדשות על פי האסטרטגיה העסקית של החברה.
במעלות מציינים, כי החברה מיצבה עצמה כחברה מובילה בתחום הייזום לנדל"ן במדינות פעילותה, וכי איכות הניהול בחברה גבוהה מאוד. תהליכי הייזום מנוהלים על ידי ההנהלה הראשית של החברה וצוותי ניהול מקומיים בכל אחת ממדינות הפעילות, החל מרכישת קרקעות, דרך קבלת אישורים, בניה, שיווק וכלה במסירה.
לחברה בסך הכל 15 פרויקטים פעילים בשלבים שונים של ביצוע, מהם 9 פרויקטים למגורים ו-6 פרויקטים מסחריים להשכרה. בנוסף החברה פועלת לייזום פרויקטים נוספים.
לפי תחזיות החברה צפוי סך ההשקעה בפרויקטים הפעילים למגורים להסתכם בכ-5.6 מיליארד שקל, כאשר סך ההכנסות הכולל הצפוי עומד על כ-7.8 מיליארד שקל.
הרווח הגולמי הצפוי מפרויקטים אלו צפוי להסתכם בכ-2.2 מיליארד שקל. התשואה הממוצעת הכוללת בתיק הפרויקטים הפעילים למגורים צפויה לעמוד, על פי תחזיות החברה, על שיעור גבוה של 39.5%.
כמו כן, מחזיקה סקורפיו ב-2 בנייני משרדים בפראג שבניתם הושלמה והינם מאוכלסים בתפוסות של 95% ו-83% ומניבים כיום שכ"ד שנתי של 6 מיליון יורו. בנוסף, לחברה 3 פרויקטים למשרדים ולמסחר, בשלבי ייזום שונים, באוקראינה וצ'כיה.
החברה צופה כי תיק הפרויקטים הכולל הנמצא בשלבי בניה שונים, יחל להניב תזרים חיובי החל משנת 2012 . כן צופה החברה כי שכר הדירה השנתי הכולל יגיע בשנת 2013 ל-427 מיליון שקל, בעוד ששיעור התשואה השנתית הממוצעת על תיק הנכסים תעמוד על שיעור של 18.5%.
מעלות מעריכה את מיצובה העסקי של החברה כגבוה מהממוצע, זאת בהתחשב ב:פיזור הפרויקטים, מותג מוכר במרבית מדינות הפעילות, פעילות עם שותפים מקומיים ואסטרטגיים בעלי מוניטין טובים, הנהלות מקומיות בכל מדינות הפעילות, מכירה מוקדמת טרם היציאה מהקרקע, צבר פרויקטים עתידיים משמעותי, פעילותה וקשריה העסקיים של קבוצת בני שטיינמיץ השפעה חיובית התורמת למיצובה העסקי והפיננסי של החברה.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
