"הראיה ארוכת הטווח למניית אורמת עדיין חיובית"

חברת אורמת טכנ, החברה הבת של אורמת תעשיות, פרסמה היום אזהרת רווח חמורה לקראת פרסום דו"חותיה, ב-8 למאי ובמחלקת המחקר של אי.בי.איי מיהרו להוציא תגובה לעניין החברה האם. "אזהרת רווח לרבעון הראשון לא משנה הסתכלות ארוכת טווח חיובית" כך אומר היום, יובל זעירא, ראש מחלקת המחקר של בית ההשקעות

אורמת טכנולוגיות פרסמה הבוקר אזהרת רווח בה היא צופה הפסד של 5.5-6.5 מיליון דולר. כבר עם פרסום תוצאות הרבעון הרביעי ובשיחת הועידה לאחריה ציינה החברה כי ההשפעות שפגעו בתוצאות הרבעון הרביעי ימשכו גם לרבעון הראשון. אולם העוצמה נראית חזקה יותר. באי.בי איי מציינים, כי אזהרת הרווח מגיעה בעקבות מספר תקלות ועיקובים: - תקלות בתפעול ואחזקה בפרויקטים היבר 1, פונה ואורמסה. לדברי החברה חלק מההוצאות הינן אחזקה שוטפת המתבצעת אחת ל- 4-5 שנים. חלק הם תפעול שוטף שנדחס כולו לרבעון הראשון. - עיכוב בקבלת רישיונות להפעלת הפרויקטים גלנה, וסטימבוט הילס, צפוי להשפיע על הכנסות מגזר החשמל. מחישוב שערכנו מדובר בסדר גודל של 2 מיליון דולר אובדן הכנסות ברבעון. - דחייה בהכרה בהכנסות מגזר המוצרים. הכנסות אלו יוכרו ברבעונים הבאים, ולא צפויה השפעה על הכנסות מגזר זה ברמת השנה. זעירא מדגיש, כי העיכובים והתקלות אינם פרמננטיים ולא צפויים להשליך דרמטית על תוצאות השנה. בבית ההשקעות מעריכים כי החברה תחזור למסלול רווחיות כבר ברבעון השני. הדחייה בהכרה בהכנסות מתחום המוצרים תתרום לתוצאות הרבעונים הבאים וכך גם השלמת ההרחבות המגה וואטים בפרויקטים פונה, אורמסה, סטימבוט הילס. עוד אומר זעירא, כי "הרבעון הראשון הוא באופן מסורתי החלש עונתית, נמתין לפרסום התוצאות הכספיות לראות האם תעדכן החברה את התחזיות לשנה".

באי.בי.איי חוזרים על הערכתה, כי אורמת איננה חברה הנמדדת בתוצאות רבעון זה או אחר. למרות האכזבה מתוצאות הרבעון והאפשרות ללחץ בטווח הקצר על המנייה אנו מעריכים כי החברה עדין נמצאת בתהליך התפתחות אסטרטגי חיובי. קצב התפתחותה, יכולתה לצמוח ולהרחיב את פעילותה לאורך זמן הם שיכתבו את שוויה.

עוד אומרים בבית ההשקעות, כי החברה עלתה לשלב השורט ליסט ב כ- 150 מגה וואט נוספים, באזורים כגון איידהו אריזונה וכו' להודעה על זכייה בחוזה (כנראה בחודשים הקרובים) להערכתנו השפעה חזקה מבחינת התפתחות המנייה מאשר מתוצאות רבעון. לסיכום אומרים באי.בי.איי, כי עיתוי ההכרה בהכנסות ואף דחיית הפעלת תחנות חדשות לא פוגעות בשווי החברה, מחיר יעד של 50 דולר לאורמת טכנולוגיות המשקף שווי של 58 שקל לאורמת תעשיות - המלצת קנייה.