אלפאבית עוקפת את אפל והופכת לחברה השנייה בגודלה בעולם

אלפאביתAlphabet 1.07%  , חברת האם של גוגל, עקפה את אפל Apple -0.5%  והפכה לחברה השנייה בגודלה בעולם לפי שווי שוק. בסיום המסחר ביום רביעי נסחרה אלפאבית לפי שווי של כ־3.89 טריליון דולר, לעומת כ־3.85 טריליון דולר לאפל. זו הפעם הראשונה מאז 2019 שבה אלפאבית מצליחה לעקוף את יצרנית האייפון, שבעשור האחרון נהנתה מתדמית של החברה היציבה והרווחית ביותר בענף.

הפער מעמיק היום (חמישי) כאשר שווי השוק של אלפאבית התקרב ל־3.9 טריליון דולר, בעוד מניית אפל נחלשה במהלך המסחר היומי בכמעט 2%. הירידה באפל, גם אם מתונה במונחים היסטוריים, תרמה להדגשת המומנטום החיובי של אלפאבית.

שינוי מהותי בתדמית של גוגל

אם בעבר נתפסה גוגל כחברת אינטרנט ותיקה הנשענת בעיקר על פרסום מקוון, הרי שכיום היא נתפסת יותר ויותר כחברת תשתית וטכנולוגיה עמוקה, עם נוכחות רוחבית כמעט בכל שכבות עולם ה־AI. בתחילת מרוץ הבינה המלאכותית, עם ההשקה המתוקשרת של ChatGPT בסוף 2022, גוגל נראתה כמי שנקלעה לעמדת מגננה. החשש המרכזי בשוק היה שמודלים שיחתיים מתקדמים יפגעו בליבת המודל העסקי של גוגל, החיפוש והפרסום הנלווה אליו.

אלא שבמהלך השנה האחרונה הצליחה אלפאבית לשנות את הנרטיב. החברה ניצלה את יתרונות הגודל, את בסיס המשתמשים הרחב ואת המשאבים הפיננסיים כדי להשקיע במקביל גם במודלים מתקדמים וגם בתשתיות חישוב בקנה מידה גדול. אחד ממוקדי העניין המרכזיים הוא תחום החומרה. שבבי ה־TPU שפיתחה גוגל, אשר נועדו להאיץ חישובי בינה מלאכותית, הפכו ממוצר פנימי לאסטרטגיה עסקית. עניין מצד חברות כמו מטא ואנתרופיק ממקם את גוגל כמתחרה ישירה של אנבידיה, שעד כה שלטה בשוק זה כמעט ללא עוררין.

• אלפאבית מסכמת את 2025 עם זינוק של 66% - בוול-סטריט עדיין רואים אפסייד של 22%
• אלפאבית רוכשת חברת תשתיות ב־4.75 מיליארד דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, גוגל חיזקה את מעמדה גם בצד התוכנה. מודל Gemini 3, שהושק לאחרונה, הציג ביצועים חזקים במבחני השוואה מקובלים בתעשייה, וחיזק את התחושה כי החברה הצליחה לצמצם ואף לסגור פערים מול מתחרות צעירות וזריזות יותר.

הציפיות ל-2026 ומה קורה באפל

בשנת 2025 הייתה אלפאבית המניה בעלת התשואה הגבוהה ביותר מבין מניות "שבע המופלאות", עם זינוק של כ־65%, לעומת עלייה של כ־39% באנבידיה וביצועים מתונים בהרבה במדדי השוק הכלליים. אנליסטים מציינים כי הציפיות מאלפאבית לשנת 2026 גבוהות במיוחד. השוק אינו מסתפק עוד בהובלה טכנולוגית, ומבקש לראות כיצד שכבת ה־AI משתלבת במוצרים קיימים ומניבה צמיחה בהכנסות וברווחיות.

למרות ההישג של אלפאבית, החברה עדיין מדורגת במקום השני בלבד בשווי השוק העולמי. אנבידיה ממשיכה להוביל עם שווי מוערך של כ־4.5 טריליון דולר, על רקע ביקוש חסר תקדים לשבבי AI מצד חברות טכנולוגיה ומפעילי מרכזי נתונים.

• המניה שזינקה 109% ביום ואיך זה קשור לאבו דאבי וסין?
• החברה הישראלית ששואבת אנרגיה מתחום האנרגיה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• החברה שמדווחת על הפסד של 17.5 מיליארד דולר ומזנקת 7%

בקנטור פיצג'רלד שדרגו את המלצתם למניית אלפאבית והעלו את מחיר היעד, תוך הדגשת היתרון של גוגל בשילוב בין מודלי AI לבין שירותים קיימים כמו חיפוש, מפות ותשלומים. עם זאת, העלייה החדה במחיר המניה מעלה גם סימני שאלה. אלפאבית נסחרת כיום במכפיל רווח הגבוה מהממוצע ההיסטורי שלה, מה שמעיד כי חלק ניכר מהאופטימיות כבר מגולם במחיר, וכי המשך העליות תלוי ביכולת החברה להציג תוצאות עסקיות בהתאם לציפיות.

בצד השני, אפל מתמודדת עם תקופה פחות נוחה. החברה חווה עזיבות של בכירים ונערכת לתרחיש שבו המנכ"ל טים קוק, שנמצא בתפקיד מזה למעלה מעשור, יסיים את כהונתו. חוסר הוודאות הניהולי משפיע גם על סנטימנט המשקיעים. בתחום הבינה המלאכותית אפל נתפסת כמי שמתקשה להציג הנהגה ברורה. אף שהחברה החלה לשלב יכולות AI במכשיריה, המהלכים נתפסים כהדרגתיים וזהירים, והמשקיעים ממתינים להשקה משמעותית יותר, ובראשה גרסה מתקדמת של סירי.

הדוחות לרבעון השלישי

חברת האם של גוגל הציגה תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי עם המשך צמיחה רחבה בפעילות החברה, בדגש על תחום הענן והבינה המלאכותית. הכנסות החברה הסתכמו ברבעון ב־102.35 מיליארד דולר, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ־99.9 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה הגיע ל־3.10 דולר, לעומת צפי של 2.33 דולר בלבד. גם מדדי פעילות מרכזיים נוספים עקפו את התחזיות, בהם הכנסות מפרסום ביוטיוב והכנסות חטיבת Google Cloud.

חטיבת הענן המשיכה להפגין מומנטום חזק, עם הכנסות של 15.15 מיליארד דולר, על רקע ביקוש גובר לפתרונות בינה מלאכותית מצד לקוחות ארגוניים. ביוטיוב נרשמו הכנסות מפרסום של 10.26 מיליארד דולר, בעוד עלויות רכישת התנועה (TAC) נותרו בקירוב בהתאם לציפיות השוק.

במקביל לתוצאות, אלפאבית עדכנה כלפי מעלה את תחזית ההשקעות ההוניות שלה לשנת 2025. החברה צופה כעת הוצאות הון בהיקף של 91–93 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 75–85 מיליארד דולר. מרבית ההשקעה מיועדת להרחבת תשתיות טכנולוגיות, ובראשן מרכזי נתונים.

סמנכ"לית הכספים, ענת אשכנזי, ציינה כי גם בשנת 2026 צפויה עלייה משמעותית נוספת בהוצאות ההון, על רקע ביקוש חזק לשירותי AI. לדברי המנכ"ל סונדאר פיצ'אי, Google Cloud סיימה את הרבעון עם צבר הזמנות של 155 מיליארד דולר, בעיקר בתחומי תשתיות AI ארגוניות, שבבים ויישומי Gemini 2.5.