שוקלים לנהל את תיק ההשקעות של אחותכם? זה מה שכדאי שתדעו
מה צריך כדי לקבל רישיון לייעוץ וניהול השקעות, מה קורה למי שעושה את זה ללא רישיון, ולמה ממש לא מומלץ לנהל את תיק ההשקעות של המשפחה ומעגל החברים הקרוב
בשנים האחרונות כולם מסביבי עם חשבונות מסחר פעילים, קוראים ושומעים פודקאסטים על השקעות ומצייצים על השקעות. מי שקנה מניה של אנבידיה או קרן כספית מגדיר את עצמו משקיע, ומי שמחזיק שבריר ביטקוין הוא משקיע קריפטו. הכל טוב ויפה עד שאותם אנשים מתחילים לייעץ לאחרים.
חוק הייעוץ מגדיר במפורש מה ההשכלה, ההכשרה וההתמחות הנדרשות מבעל רישיון לייעוץ או ניהול השקעות. בגדול, מדובר בתואר ראשון בכלכלה או לפחות השלמת קורסים אקדמיים במיקרו, מאקרו, חשבונאות, מימון וסטטיסטיקה, לצד מבחנים של רשות ניירות ערך באתיקה וניתוח ניירות ערך, ולאחר מכן סטאז' בן חצי שנה במוסד פיננסי. זה לא מבטיח שיועץ השקעות יהיה מוצלח, אבל זהו סף הכניסה שקבע המחוקק למי שמתכוון לעסוק בתחום.
מהצד השני, מי שעוסק בייעוץ השקעות ללא רישיון חשוף לעבירה פלילית, לעיצומים כספיים של הרשות לניירות ערך וגם לתביעה אזרחית. לקוח שנפגע יכול לתבוע פיצויים. זה חוק שבאמת נאכף ולכן חשובה הזהירות.
מעטים (מאוד) יודעים שקיימת אפשרות חוקית לייעץ או לנהל השקעות ללא רישיון. סעיף 3 לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, מעניק פטור מחובת רישיון למי שמייעץ או מנהל תיקים עבור לא יותר מחמישה לקוחות בשנה קלנדרית. הפטור מרישיון לא משחרר מחובת האמון כלפי הלקוח, ומי שנותן ייעוץ ברשלנות או בניגוד עניינים עלול לחוב באחריות אזרחית גם אם אין לו רישיון.
החוק אינו מגדיר את גבולות השכר המותר במדויק, מה שמשאיר תחום אפור מסוים. התעריף המקובל בשוק נע סביב אחוז אחד לשנה מסך הנכסים המנוהלים או המיועצים, או תשלום חודשי של כמה מאות שקלים.
קיים פטור נוסף רחב הרבה יותר, המאפשר לתת שירותי ייעוץ וניהול השקעות ללא רישיון וללא הגבלת כמות כשמדובר בלקוחות כשירים. לקוח כשיר הוא מי שעומד בדרישות הון ונכסים גבוהות, סביב 9 מיליון שקל. החוק מניח שלמשקיע כזה יש הידע, הניסיון והאמצעים לדאוג לעצמו ללא חלק מההגנות שהחוק מעניק למשקיע הקטן.
אותו פטור ללקוחות כשירים הוא גם אחת הסיבות לתופעה מעניינת שאני רואה בשנים האחרונות: הגידול במספר האנשים שמגדירים את עצמם מנהלי קרנות גידור. מי שמנהל קרן שכל משקיעיה הם לקוחות כשירים פטור מחובת רישיון ניהול תיקים לפי החוק. החוק מניח שהם אינם זקוקים לאותן הגנות שמיועדות למשקיע הקטן. התוצאה היא שהכניסה למסלול הזה נגישה בהרבה מקבלת רישיון מלא, ולכן יותר ויותר אנשים בוחרים בו.
אז רגע לפני שאתם ניגשים לנהל את תיק ההשקעות של המשפחה ומעגל החברים הקרוב, מניסיוני, נדיר שלקוח מתקשר להודות ליועץ השקעות כשהתיק עולה, אבל בירידות הטלפון לא מפסיק לצלצל. ייעוץ השקעות לחברים ולמשפחה הוא מסלול בטוח לאבד את שניהם.
הכותב עסק שנים בייעוץ השקעות וכיום הינו משקיע עצמאי
