סולאראדג' עברה מזינוק לנפילה - מה היה בשיחת המשקיעים?

סולאראדג' SolarEdge -6.02%   המפתחת יכולות המרה ואגירה לפאנלים פרסמה את התוצאות ל-2025, המצביעים על שיפור משמעותי במדדים המרכזיים וחזרה לצמיחה, המניה בהתחלה זינקה עד 7% אבל עברה לירידות חדות במהלך שיחת המשקיעים. האכזבה מגיעה בעיקר מחשיפת לוחות זמנים ממושכים להשקת מוצרי הדור הבא וצפי להכנסות משמעותיות מחטיבת הבינה המלאכותית רק בטווח הרחוק. למרות שהחברה הכתה את התחזיות, המשקיעים מגיבים בחשש מהגידול הצפוי בהוצאות בטווח הקצר, שנועד לתמוך בטכנולוגיות שפירותיהן ייראו רק בעוד שנים.

"תוצאות הרבעון הרביעי שלנו סיפקו צמיחה של 70% בהכנסות בהשוואה לשנה הקודמת, מה שמסמן את הרבעון הרביעי ברציפות של צמיחה בהכנסות ואת הרבעון החמישי ברציפות של הרחבת מרווחים", אמר שוקי ניר, מנכ"ל סולאראדג'. "ב-2025 יצרנו תזרים מזומנים חופשי חזק ושיפרנו מרווחים. ב-2026 אנו עוברים להתקפה, מתמקדים בצמיחה רווחית ולקיחת נתח שוק גלובלי באמצעות השקת פלטפורמת SolarEdge Nexis. על ידי מינוף המומחיות שלנו ב-DC, השקעה בתחומים צומחים כמו אספקת חשמל למרכזי נתונים של AI, ושמירה על משמעת עלויות קפדנית, אנו מאמינים ש-2026 תהיה שנה טרנספורמטיבית עבור סולארדג'".

החברה דיווחה על הכנסות של 333.8 מיליון דולר, מעל הצפי של האנליסטים שעמד על כ-330 מיליון דולר. במהלך הרבעון הוכרו כהכנסה כ-98.8 אלף אינוורטרים, 2.87 מיליון אופטימייזרים ו-280 MWh של סוללות ליישומי PV. ההפסד הנקי המתואם למניה עמד על 0.14 דולר – טוב משמעותית מהצפי של כ-0.23 דולר. תזרים המזומנים מפעילות עמד על 52.6 מיליון דולר, ותזרים המזומנים החופשי על 43.3 מיליון דולר

ההכנסות השנתיות הסתכמו ב-1.18 מיליארד דולר, עלייה של 31% לעומת 2024. ההפסד המתואם ירד ל-140.3 מיליון דולר מ-1.3 מיליארד דולר ותזרים המזומנים החופשי היה  76.9 מיליון דולר (מתזרים שלילי שלשל 421.5 מיליון).

• מזנקת 14% ומשלימה זינוק של 80% מתחילת השנה - האנליסטים מגלים את סולאראדג'
• בנק אוף אמריקה מגלה את סולאראדג' - מחיר יעד של 40 דולר למניה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

תחזית לרבעון הראשון 2026 – מעל הציפיות

החברה מספקת תחזית טובה לרבעון הראשון - הכנסות בטווח 290-320 מיליון דולר בעוד האנליסטים מצפים ל-290-292 מיליון דולר. שולי הרווח הגולמי המתואם צפויים להיות 20%-24%, והוצאות התפעול 88-93 מיליון דולר.

התחזית הזו, יחד עם ההכרזה על מעבר להתקפה והשקת Nexis, מציבה את סולארדג' בעמדה טובה במקביל לשיפור בשוק גם בזכות הורדת הריבית וגם בשל העלייה במחירי החשמל והביקוש והצורך הגדול באנרגיה.

עדכון: שיחת הועידה

נכון שהתוצאות הראו על שיפור משמעותי במדדים המרכזיים וחזרה לצמיחה אבל המניה של סולאראדג' עברה לירידות במהלך שיחת המשקיעים, אחרי שהנהלת החברה חשפה לוחות זמנים ממושכים להשקת מוצרי הדור הבא וצפי להכנסות משמעותיות רק בטווח הרחוק. השוק, שציפה אולי לבשורה מהירה יותר בתחומי הליבה ובמנועי הצמיחה החדשים מעולמות הבינה המלאכותית, הגיב בחשש מהגידול הצפוי בהוצאות ההון בטווח הקצר.

• אירופה בדרך למס חדש: רווחי הענק של חברות האנרגיה על הכוונת
• טראמפ נגד מקרון: מהבדיחות האישיות למשבר בין בעלות הברית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אינטל רוכשת מחדש את המפעל באירלנד ב-14.2 מיליארד דולר -...

במהלך שיחת הוועידה, הדגיש מנכ"ל סולאראדג', שוקי ניר, את המהפך הפיננסי שעברה החברה בשנה האחרונה. "שנת 2025 הייתה שנה שהתמקדה בהשבת המשמעת, בנייה מחדש של שולי הרווח וייצוב המצב הפיננסי," ציין ניר. הוא הוסיף כי החברה הצליחה לייצר תזרים מזומנים חופשי של 43 מיליון דולר ברבעון הרביעי, נתון המהווה שיפור דרמטי לעומת הגירעון העמוק של 2024. ניר הצהיר כי המומנטום נמשך לאורך כל השנה, כאשר "ההכנסות ושולי הרווח הגולמי השתפרו מרבעון לרבעון", והחברה אף הצליחה להגדיל את נתח השוק שלה בארה"ב בכל המגזרים – מגורים, מסחר ואגירה.

אחד הנושאים המרכזיים שעלו בשיחה היה לוחות הזמנים למוצרי הדור הבא, ובראשם פלטפורמת ה-Nexis. למרות הציפיות הגבוהות, ההנהלה הבהירה כי האימוץ המסיבי ייקח זמן. ניר הסביר כי אירוע ההשקה מתוכנן למרץ הקרוב, אך "משלוחים בנפח גבוה צפויים להתחיל רק ברבעון השלישי של 2026, כאשר רוב המעבר לפלטפורמה יתרחש במחצית השנייה של השנה". בנוגע להרפתקה החדשה של החברה בתחום אספקת הכוח למרכזי נתונים (AI), הבהירה ההנהלה כי מדובר בהשקעה לטווח ארוך: "אנחנו לא מצפים להכנסות מיוזמת מרכזי הנתונים לפני 2027", ציינו המנהלים, והוסיפו כי השוק כולו מצפה להאצה בתחום רק לקראת 2028.

סמנכ"ל הכספים, אסף אלפרוביץ, סיפק הצצה למבנה העלויות העתידי ולמהלכי הניקוי שבוצעו במאזן. הוא דיווח כי החברה השלימה את מכירת יתרת פעילות ה-e-Mobility וסגרה סופית את חטיבת ייצור הסוללות 'קוקאם'. אלפרוביץ ציין כי "פעולות אופטימיזציית הפורטפוליו הושלמו ברובן", מה שמאפשר לחברה להתמקד בליבת העסקים. עם זאת, הוא סייג את האופטימיות בטווח הקצר כאשר ציין כי סולאראדג' צופה עלייה בהוצאות ההון (CapEx) בשנת 2026, כחלק מההשקעה בפיתוח טכנולוגיית ה-SST (טרנספורמטור מצב מוצק) ותמיכה בצמיחה העתידית, דבר שעלול להכביד על הקופה בתקופה הקרובה.