קרן אליוט צברה מעל 10% מנורוויג’ן קרוז ליין - המניה מזנקת ב־12%
קרן הגידור דורשת שינוי בדירקטוריון ובהנהלה ומציבה יעד של 56 דולר למניה; החברה סובלת מביצועי חסר מול רויאל קריביאן וקרניבל ועל רקע חילופי מנכ"ל פתאומיים
קרוז קרן הגידור האקטיביסטית אליוט אינבסטמנט מנג’מנט הודיעה כי צברה החזקה של יותר מ־10% בחברת הקרוזים נורוויג’ן קרוז ליין Norwegian Cruise Line 13.09% , והיא מתכוונת לקדם שינויים בדירקטוריון ובהנהלה בניסיון לשפר את ביצועי החברה. אליוט הפכה בעקבות המהלך לאחת מבעלות המניות הגדולות בחברה, וציינה כי בכוונתה לפעול באופן אקטיבי לקראת האסיפה השנתית הקרובה. בתגובה מניית חברת הקרוזים מזנקת ב-11%.
במכתב ששלחה לדירקטוריון והוצג גם במצגת למשקיעים, מתחה אליוט ביקורת על מה שהגדירה ככשלים אסטרטגיים ותפעוליים בתקופה שבה ענף הקרוזים נהנה מביקושים חזקים. הקרן הבהירה כי היא מעדיפה להגיע להבנות עם ההנהלה, אך אם לא תושג התקדמות - תפנה ישירות לבעלי המניות ותציג את עמדותיה באסיפה הכללית. נורוויג’ן היא מפעילת הקרוזים הרביעית בגודלה בעולם מבחינת מספר נוסעים, עם שווי שוק של כ־10 מיליארד דולר. החברה מפעילה מספר מותגים, בהם Oceania Cruises ו־Regent Seven Seas Cruises, הפונים לפלחי שוק יוקרתיים יותר. למרות פרופיל הפעילות המגוון, החברה התקשתה בשנים האחרונות להדביק את קצב ההתאוששות של מתחרותיה.
ביצועי חסר לעומת המתחרות
התגובה בשוק חיובית: מניית נורוויג’ן מזנקת בכ־11%. עם זאת, מתחילת השנה רשמה המניה ירידה של כ־13%, לאחר שבשנה החולפת איבדה כ־19% מערכה - פער ניכר לעומת מתחרותיה המרכזיות. בהשוואה לרויאל קריביאן ולקרניבל, שמניותיהן עלו בכ־21% ב־12 החודשים האחרונים, נורוויג’ן מציגה ביצועי חסר ברורים. בחמש השנים האחרונות נותרה המניה ברמות דומות לאלו של תקופת הקורונה, אף שהביקוש להפלגות התאושש והצרכנים חזרו בהדרגה לשגרה.
אחד התחומים שבהם מצביעה אליוט על פער הוא פיתוח וניצול איים פרטיים. מתחרותיה של נורוויג’ן השקיעו בפיתוח איים ייעודיים לנוסעים והשתמשו בהם ככלי שיווקי מרכזי לגיוס לקוחות חדשים. לנורוויג’ן יש בבעלותה את האי Great Stirrup Cay בבהאמה, מהגדולים בענף, אך לפי גורמים בענף, תוכניות הפיתוח בו התקדמו באיטיות יחסית. הקרן ציינה כי לדעתה ניתן לשפר הן את הביצועים הפיננסיים והן את חוויית הלקוח, בדומה למהלכים שביצעה רויאל קריביאן בשנים האחרונות. לשיטתה, שילוב של אסטרטגיה ברורה, שדרוג מוצרים והשקעה מושכלת בתשתיות יכול להביא לשיפור משמעותי בתוצאות.
- קרניבל מעלה שוב את תחזית הרווח - למה המניה נופלת ב-5%?
- רויאל קריביאן יורדת ב-3% למרות ביצועים חזקים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההיערכות לאסיפה השנתית, בוחנת אליוט מועמדים אפשריים לדירקטוריון, ובהם אדם גולדסטין, לשעבר נשיא וסמנכ"ל התפעול של רויאל קריביאן. המועד האחרון להגשת מועמדויות חל בחודש הבא, והמהלך עשוי להוביל למאבק שליטה אם הצדדים לא יגיעו להבנות מוקדמות.
טלטלה ניהולית
המהלך של אליוט מגיע על רקע טלטלה ניהולית בחברה. בשבוע שעבר הודיעה נורוויג’ן כי המנכ"ל הארי סומר יסיים את תפקידו באופן מיידי. במקומו מונה ג’ון צ’ידסי, לשעבר מנכ"ל רשת סאבוויי, שכיהן בעבר כדירקטור בחברה בין 2013 ל־2022 ושב לדירקטוריון לפני כשנה. המינוי עורר סימני שאלה בשוק. אנליסטים בבית ההשקעות סטיפל ציינו כי ייתכן שמשקיעים מתקשים לעכל את העובדה שהחברה תנוהל בידי מנהל ללא ניסיון ניהולי קודם בענף הקרוזים. מניית החברה ירדה ביותר מ־7% ביום שלאחר ההודעה על חילופי המנכ"ל.
אליוט התייחסה למינוי במכתבה והביעה ביקורת על כך שהדירקטוריון שבפיקוחו התרחשו ביצועי החסר הוא זה שבחר מנכ"ל מתוך שורותיו, ללא ניסיון ישיר בענף. הקרן טענה כי נדרש שינוי רחב יותר, הכולל ריענון בדירקטוריון ותוכנית עסקית ברורה לשנים הקרובות. מנורוויג’ן נמסר בתגובה כי הדירקטוריון וההנהלה מקיימים קשר רציף עם בעלי המניות ומעריכים את עמדותיהם. החברה הדגישה כי צ’ידסי הוביל בעבר תהליכי שינוי אסטרטגיים בחברות צרכניות גלובליות, וכי הוא מתאים להוביל את השלב הבא בהתפתחותה.
- מניית הקוונטים שהחלה להיסחר היום ומזנקת ב-14%
- המשקיעים במתח לקראת דוחות נייס: למה אפשר לצפות?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מייקל סיילור מציע: קנו ביטקוין אחד תקבלו 2; מה הבעיה?
אליוט הציגה מחיר יעד של 56 דולר למניה, המשקף פרמיה של כ־159% לעומת מחיר הסגירה לפני חשיפת ההחזקה. לטענתה, שילוב של הנהגה מתאימה, שיפור תפעולי ומיקוד באסטרטגיה יוכל להציף ערך משמעותי לבעלי המניות.
כעת, השאלה היא האם הנהלת נורוויג’ן תבחר לשתף פעולה עם הקרן או להיכנס לעימות פומבי לקראת האסיפה השנתית. על רקע התאוששות הביקוש בענף והפער המתמשך בביצועי המניה, הלחץ מצד אחד המשקיעים הגדולים בחברה צפוי להמשיך ולהשפיע על כיוון המניה בחודשים הקרובים. קרן אליוט אינה זרה למאבקים מסוג זה. בשנה האחרונה הובילה מהלכים אקטיביסטיים בחברות בולטות, ובהן סאות’ווסט איירליינס ופיליפס 66, ובחלק מהמקרים הצליחה להשיג מושבים בדירקטוריון ולהשפיע על מדיניות החברות. בסאות’ווסט, למשל, עלתה המניה בכ־90% מאז שנכנסה להשקעה.
