הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גימר משחקים (CAVANA)
גימר משחקים (CAVANA)

אפלאבין צונחת 10% למרות דוח מרשים: משקיעים חוששים מהאטה בצמיחה ומחקירות רגולטוריות

הרווח עלה על התחזיות ב-10%, אך קצב הצמיחה ירד מ-66% ל-52% - והשוק נבהל

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה דוחות כספיים משחקי מחשב פרסום דיגיטלי

מניית אפלאבין AppLovin -3.41%   יורדת בכ-7% במסחר המאוחר אחרי שסיימה את יום המסחר אתמול עם ירידה של כ-3%, למרות שפרסמה דוח רבעוני חזק לרבעון הרביעי של השנה שעברה. הרווח למניה הגיע ל-3.24 דולר, מעל צפי השוק של 2.95 דולר. ההכנסות עמדו על 1.66 מיליארד דולר, מעל 1.6 מיליארד דולר צפויים, עם צמיחה של 66% לעומת השנה שעברה – כולל התאמה למכירת פעילות ב-2025. התחזית לרבעון הנוכחי עקפה אף היא את וול סטריט, עם דגש על שמירה על מרווחי רווח גבוהים.

השוק התעלם מהמספרים הטובים והתמקד בהאטה יחסית כשקצב הצמיחה בתחזית עומד על 52%, שזה מהיר אך נמוך מהתקופה האחרונה שהרגילה משקיעים לקצב גבוה יותר. זה מסביר חלק ניכר מהירידה, מאחר ומשקיעים מחפשים האצה רציפה בסגמנט הפרסום הדיגיטלי למובייל.

פרסום במשחקי מובייל

אפלאבין מתמקדת בפרסום סביב אפליקציות, בעיקר משחקי מובייל, זהו שוק שמתבסס על התקנות ורכישות בתוך אפליקציות, מה שהופך אותו עמיד יותר בתקופות צמצום תקציבי מותגים. הפרסום כאן קשור ישירות להמרות, עם מדידה מיידית של תוצאות – בניגוד למודעות גנריות.

היתרון של החברה נובע ממודלי בינה מלאכותית שמתאימים בין משתמשים, פרסומות ומלאי. זה מאפשר רווחיות גבוהה גם כשהתחרות גוברת. בדיון עם אנליסטים עלתה חשש מתחרות מענקיות כמו מטא, אך החברה טוענת לטכנולוגיה מתקדמת יותר בנישה. שוק כזה לא בהכרח מעדיף את הגדולים ביותר, אך כניסה של שחקנים דומיננטיים מגבירה סיכון תמחורי.

המניה נכנסה לשנה עם ירידה של למעלה מ-30% מתחילת 2026, מה שיוצר סנטימנט חלש. דוח טוב לא מספיק אם הוא לא מאיץ צמיחה או מפחית סיכונים. דיווחי שורטיסטים האשימו את החברה בהפרות מדיניות חנויות האפליקציות של אפל וגוגל, ללא הודאה רשמית מצדן. חקירה של רשות ניירות ערך אמריקאית סביב איסוף נתונים מוסיפה פרמיית סיכון.

בינואר פורסם דיווח על קשרים לגורמי פשיעה בינלאומיים, שהוכחש והוסר, אך נשאר כתם תדמיתי. משקיעים מוסדיים בודקים סיכונים תפעוליים ומשפטיים, מה שמדכא את המחיר.

הבינה המלאכותית משנה את כללי המשחק - איום או הזדמנות?

טרנד הבינה המלאכותית משפיע על יצירת משחקים כשהשקות כמו פרויקט ג'נסיס של גוגל, שיוצר עולמות תלת-ממדיים, גרמו לירידות במניות סקטור המשחקים, כולל אפלאבין ב-17%. מוצרים פרסומיים מבוססי AI מסטארט-אפים כמו קלאוד אקס העצימו חששות מפגיעה במודל האדטק, עם ירידה של 16% באפלאבין בפברואר.

קיראו עוד ב"גלובל"

מצד שני, יותר משחקים מהירים וזולים יגדילו היצע, מה שידרוש יותר פרסום להבלטה בחנויות. מפתחים יסמכו על רכישת משתמשים, מה שיועיל לאפלאבין. עם זאת, עלייה בהיצע עלולה ללחוץ על מחירי פרסום ולשנות תמהיל ביקושים.

תחזית חלשה מיוניטי באותו יום גרמה להדבקה סקטוריאלית, עם ירידה של 3.4% באפלאבין עוד לפני הדוח. השוק מתמחר תרחישים של תחרות מוגברת, רגולציה ומעבר למשחקי AI שמשנים כללי משחק.