רומנו: אל על תחזור לרווחיות למרות אילוצים חיצוניים
חברת התעופה הישראלית - אל על , דיווחה הבוקר על תוצאותיה הכספיים לרבעון השלישי של 2006, בהם הציגה החברה חיתוך חד של 97% ברווח הנקי, וקיטון של 8% בהכנסותיה. תוצאות אלו לא הפתיעו את המשקיעים המודעים למצבה של החברה כבר חודשים רבים. ברבעון השלישי של השנה, שוב השפיעו לרעה מחירי שערי החליפין ומחירי הנפט בעולם. אלו, בתוספת מלחמת לבנון השנייה בחודש אוגוסט האחרון, מחקו את רווחי חברת התעופה והשכיחה מהם ימים יפים יותר של שנת 2005.
מלחמת לבנון השנייה מהווה תירוץ נוח לעסקים רבים וביניהם חברות ציבוריות על מנת להצדיק את ביצועי הרבעון השלישי. באל על מעריכים, כי אלמלא מלחמה זו היו תוצאות הרבעון נראות אחרת לגמרי בצורת רווחים בהיקף של 30-35 מיליון דולר. אך קשה להתעלם מהוצאות כבדות בהיקף של 37 מיליון דולר שרשמה החברה בעקבות מחירי הנפט וירידת שער הדולר, הוצאות שהיו גבוהו אף יותר, אך נוטרלו באמצעות מכשירים פיננסים.
כאמור, חברת התעופה נחבטה על ידי שלושה גורמים שאין לה כל השפעה עליהם. חברה שעובדת על מרווחים של 3% להכנסות וחשופה למספר גורמים שאין לה כל השפעה עליהם, מצריכה בחינה נוספת. נציין, כי גורמים אלו שחתכו את רווחי החברה עשויים במקרים אחרים לשפר באופן ניכר את שורת הרווח, אך השאלה היא האם ישנה תוכנית באל על שתמנע מצבים כאלו בעתיד ותחזיר את החברה לפסי רווחיות?
יצאנו לפגוש את מנכ"ל אל על - חיים רומנו, על מנת ללמוד מהן תוכניותיה של החברה.
רומנו לא מוצא פתרון לגורמים החיצוניים שמנווטים את החברה - דולר, נפט ומצב ביטחוני, אך מבטיח להחזיר את החברה לרווחיות באמצעים אחרים. לדבריו, החברה נמצאת מזה חודשים בתהליך רה ארגון, שישנה את פניה. לרומנו תוכנית ברורה שכוללת חיתוך בהוצאות החברה, הגדלת ההכנסות וייעול המערכת.
הוא מצהיר מצד אחד, כי העובדים הם אלו שיחזירו את החברה לרווחיות, ומסביר שחלק מתהליך ההתייעלות כולל הקטנת סעיף ההוצאות הקבועות כשחלקו יבוא על חשבון העובדים. באל על מתכננים לחתוך בכמות העובדים, אלו שישארו יקוצצו בשעות העבודה, כמות המשמרות וקיצור תקופת השהייה בטיסות לחו"ל. לדברי רומנו, מהלכים אלו צפויים לחסוך עשרות מילונים בשנה.
את שורת ההכנסות תנסה לרומם החברה בשני אופנים. הראשון, ניהול קמפיינים שיווקים למשיכת תיירים מ-80 מדינות בהם מבצעת החברה פעילות שיווקית. הפעילות השנייה באמצעותה תגדיל החברה את הכנסותיה, היא הכנסה שלא מטיסות - כלומר, מכירות בחנויות פטורות ממכס - דיוטי פרי, ואספקת שירותי תחזוקה לחברות תעופה, לדוגמת ארקיע. בכוונת החברה להרחיב את שירותי התחזוקה, ובידיה חוזה תחזוקה עם חברה נוספת מרוסיה. כמו כן, צפויה החברה להרחיב את תחום המטענים שמספק לדברי רומנו רווחיות נאה.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
