שוק האופציות השבוע: יש מקום להגנה מפני מימוש מתון
בהתחשב בעובדה שאנו מצויים בשבוע של פקיעה וסטיות התקן נמוכות ממילא, מגוון האפשרויות שלנו לחודש נובמבר קטן יחסית - אך גם בסיטואציה זו ניתן לקיים אסטרטגיית הגנה מדודה וזולה, כקניית פרפר עם מכירת אופציית רכש מחוץ לכסף.
בבואנו להיערך לקראת השבוע הקרוב בשוק אופציות המעו"ף, אנו מציעים לשים לב לשני איתותים טכניים, שבכל זאת מנסים לרמז לנו שהתיקון בשוק יכול להיות קרוב למדי, מדד העוצמה היחסי מצוי ברמה של 81 נקודות (מלמד על עודף רכישות בשוק) ומחזורי המסחר שהיו נמוכים בשבירת השיא החדש השבוע יחסית לשיא הקודם, גם כן מהווים סימן לחולשה מסוימת בעליות.
בשבוע שעבר ראינו את שוק המעו"ף פורץ את רמת התנגדות של 917 ומצליח להתבסס ברמות שיא חדשות. בשוק הנגזרים ראינו את סטיות התקן ממשיכות לרדת מרמות של כ-17% עד לרמות של כ-14% ואת הביטחון הגדל של המשקיעים שבא לידי ביטוי בגידול בפוזיציות הפתוחות באופציות המכר לנובמבר.
מבחינה כלכלית האינטקטורים וגורמי המאקרו בהחלט תומכים במהלך העליות החד של השבועות האחרונים.
מדד אוקטובר ירד יותר מהתחזיות (אינפלציה נמוכה) ושאלת הורדת הריבית כבר נותרה רטורית, האמינות הפיסקלית מתחזקת לנוכח כניסתו של ליברמן לממשלה שמגדילה את הסבירות להעברת התקציב במועד וללא שינויים מהותיים, נתוני הצמיחה במשק והדוחות הכספיים מצביעים על כך שפגיעת מלחמת לבנון השנייה בכלכלה הייתה פחותה מהערכות המוקדמות.
גם העליות בשווקים בחו"ל, ירידה במחירי האנרגיה ובסביבת הריביות, יחד עם קצב צמיחה נאה של כלכלת העולם, הצומחת בקצב מהיר של כ-5.3% - ובלווי הסחר העולמי הגדל ב-9.9%, תומכים בחברות הייצוא הישראליות, במשק ובהמשך עליות שערים בבורסה.
מבחינה טכנית זוכה שוק ההון להמשך גיבוי כמעט בכל המדדים: מגמה, ממוצעים נאים, יחס PUTCALL ועוד כמה אחרים.
על פי נתוני סוף השבוע ניתן לבצע רכישה של אופציית מכר 920, ולכתוב שתי אופציות מכר 910.
על מנת שלא נהיה חשופים למצב של ירידות חדות מידי, בעקבות לחץ של כותבי אופציות המכר הרבים בשבוע האחרון, נרכוש לנו אופציית מכר 900 ובכך נקבע את ההפסד המקסימאלי האפשרי. כדי להוזיל עלויות נמכור אופציית רכש 950 הרחוקה כמעט 3% מהכסף, מתוך נקודת הנחה שרווח שבועי של 3% לאחר גל העליות האחרון בהחלט יספק אותנו.
עלות האסטרטגיה היא בסביבות 65-70 שקלים וכל יחידת אסטרטגיה מגינה לנו על מניות מעו"ף בשווי של כ-92,000 שקל. ההגנה תחל מירידה של 0.3% ותגיע למיקסום במידה והשוק יאבד 1.4% במהלך השבוע. ירידה חדה של יותר מ-2.3% בארבעת ימי המסחר שנשארו לפקיעה נראית בסבירות נמוכה כרגע ולא תספק כל הגנה.
*הכותב: דרור גילאון, הינו מנכ"ל ניהול תיקי השקעות, מאור לוסקי- בית השקעות.
הישג לגמלאי שירות המדינה: יצורפו לקרנות הרווחה
ההסתדרות ומשרד האוצר חתמו על הסכם לפיו החל משנת 2026, המדינה תתקצב פעילויות רווחה, תרבות ופנאי גם לגמלאים המבוטחים בפנסיה צוברת, בתנאים זהים לגמלאי הפנסיה התקציבית
ההסתדרות ומשרד האוצר חתמו היום (ה') על הסכם קיבוצי מיוחד ופורץ דרך, המחיל את שירותי קרנות הרווחה גם על גמלאי שירות המדינה המבוטחים בפנסיה צוברת.
עד היום, נהנו רק גמלאים בפנסיה תקציבית נהנו משירותי הקרן הכוללים סבסוד פעילויות תרבות, נופש, בריאות ופנאי. ההסכם החדש קובע כי החל משנת 2026, המדינה תעביר תקציב ייעודי עבור כל גמלאי בפנסיה צוברת העומד בתנאי הזכאות, ובכך תשווה את מעמדם למעמד הגמלאים הוותיקים. פנסיה תקציבית היא שיטת הפנסיה המסורתית של עובדי המדינה עד תחילת שנות ה-2000, שבה המדינה (המעסיק) מתחייבת תשלום קצבה קבועה, בהתאם לשכר ולותק, מתקציב המדינה. מאז 2003 עובדי מדינה חדשים כבר אינם נכנסים לפנסיה תקציבית אלא לפנסיה צוברת.
עיקרי ההסכם:
שוויון מלא: קרנות הרווחה יעניקו מעתה את אותם השירותים בדיוק לכלל הגמלאים, הן במסלול התקציבי והן במסלול הצובר.
תקצוב המדינה: המדינה תקצה סכום שנתי (הצמוד למדד) עבור כל גמלאי בפנסיה צוברת, בדומה למודל הקיים בפנסיה התקציבית.
- בקרוב? ההחלטה שעלולה לעלות למדינה מאות מיליונים
- פנסיה בגיל 50: כל הכלים לפרישה בטוחה בלי להתרסק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחולה רחבה: ההסכם חל על גמלאי הדירוגים המיוצגים על ידי ההסתדרות בשירות המדינה.
חברות ספנות זרות מתעניינות בצים - אבל הסיכוי לעסקה נמוך מאוד
המנכ"ל, אלי גליקמן מנסה לרכוש את השליטה בחברה יחד עם רמי אונגר אבל הדירקטוריון מנסה לקבל הצעות גם מגופים אחרים
צים ZIM Integrated Shipping Services -1.81% , חברת הספנות הוותיקה של ישראל על המדף. המנכ"ל, אלי גליקמן מנסה לרכוש את השליטה בחברה יחד עם רמי אונגר שפועל בתחום הרכב, נדל"ן וספנות. אבל הדירקטוריון גם בשל לחץ מבעלי מניות מצהיר כי הוא מנסה לקבל הצעות מגופים אחרים. התקבלו הצעות - כך הודיעה צים בשבוע שעבר, גם מגופים אסטרטגיים.
ענקיות ספנות בינלאומיות הביעו עניין ברכישת החברה, אבל ההערכה היא שהסיכוי שהמהלך יתממש נמוך מאוד. הסיבה פשוטה - צים נחשבת לנכס לאומי וביטחוני מהמעלה הראשונה, והמדינה צפויה להפעיל את כל הכלים שברשותה כדי למנוע מכירה לגורמים זרים. היא יכולה להטיל ווטו על המכירה.
היסטורית, צים הוקמה מתוך צורך אסטרטגי, להבטיח לישראל עצמאות ימית וסחר בטוח. עד היום, היא נתפסת כעורק חיים לאומי, במיוחד בשעת חירום. מלחמות, מגפות, משברים, כשחברות זרות הפסיקו לפעול, צים נשארה היחידה שהמשיכה להביא לישראל מזון, ציוד חיוני ותחמושת.
כמו אל על, גם צים נהנית ממעמד מיוחד לטוב ולרע, שמאפשר למדינה להטיל וטו על מהלכים אסטרטגיים באמצעות מניית זהב או רגולציה מחמירה. באל על, למשל, הוכנס בעל שליטה - משפחת רוזנברג, תחת תנאים מחייבים שהגדירו את אל על כחברת הדגל הלאומית בתעופה. בצים הסיפור יהיה דומה. מדובר בחברה הלאומית בתחום הספנות, והשליטה בה לא תעבור לידיים שעלולות שלא לשרת את האינטרסים של ישראל בשעת הצורך. צריך לזכור ש-98% מהסחר עם העולם נעשה דרך הים.
- דירקטוריון צים: "בודקים מכירת החברה; יש מציעים רבים"
- צים: "האנליסטים מעריכים שנה פחות טובה ב-2026, אבל אי אפשר לדעת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפי הידוע, חברות ענק הביעו עניין בצים, לרבות הפג לויד הגרמנית, ומארסק הדנית. בהפג לויד מחזיקים גורמים מקטאר וסעודיה.
